新興市場(chǎng)能從2008年的金融危機(jī)迅速恢復(fù),離不開消費(fèi)者和企業(yè)的大舉借款。不過,據(jù)美國(guó)《商業(yè)周刊》11月21日?qǐng)?bào)道,現(xiàn)在隨著經(jīng)濟(jì)冷卻,不良貸款開始在新興市場(chǎng)銀行業(yè)籠上陰云。新興市場(chǎng)國(guó)家如巴西、印度、南非以及中國(guó),顯然不愿坐以待斃,紛紛采取措施應(yīng)對(duì)危機(jī)。

報(bào)道稱,大大多新興國(guó)家,借貸增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)增速。根據(jù)世行的數(shù)據(jù),中國(guó)企業(yè)的借貸增速?gòu)?008年的104%一路升至去年的132%,土耳其從33%升至54%,巴西從58%升至68%。有金融作家稱,新興市場(chǎng)政府將步入發(fā)達(dá)國(guó)家后塵,致力于挽救銀行使其免于破產(chǎn)。這或?qū)⒅率箛?guó)債累加,使一些國(guó)家陷入負(fù)債上漲而匯率下降的債惡性循環(huán)。

巴西政府已經(jīng)開始采取措施,總統(tǒng)羅塞夫表示勢(shì)必要通過三家國(guó)有銀行限制借貸,然而一些分析師對(duì)國(guó)有銀行是否真能挽回局勢(shì)持懷疑態(tài)度。另外,印度財(cái)長(zhǎng)稱印將往國(guó)有銀行注入20億美元(約合人民幣122億元),提供更多資本以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)走寒而欠債上漲的局面。但Marketfield資產(chǎn)管理公司的主席評(píng)論,印度低估了自身體制固有的問題。再看南非,在最近的借貸大爆發(fā)后,如今的南非也身陷囹圄。

報(bào)道指出,中國(guó)方面,主要的幾個(gè)借貸大頭的貸款額相比前半年而言,漲了2倍。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾數(shù)據(jù),更糟的是,地方銀行的隱憂更大,一些地方性銀行瀕臨破產(chǎn),地方政府將對(duì)其進(jìn)行救助,并向中央尋求支援。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)呼吁銀行清除不良貸款,加強(qiáng)籌備以應(yīng)對(duì)更多的債務(wù)違約。

不過,相比其他新興市場(chǎng),中國(guó)顯然未雨綢繆。中國(guó)有4萬億美元(約合人民幣24.3萬億元)的外匯儲(chǔ)備,不必依賴于他國(guó)。盡管一般來說,國(guó)家不用外匯直接整合銀行資本,但巨額外匯作為緩沖,能讓境外投資者無后果之憂,保持信心。但整體而言,相比發(fā)達(dá)國(guó)家,發(fā)展中國(guó)家很難做到在彌補(bǔ)漏洞時(shí)留住外國(guó)投資者。

《商業(yè)周刊》評(píng)論道,哈佛一研究指出,銀行業(yè)的危機(jī)通常緊隨股市,債券和房產(chǎn)泡沫;大量外資流入以及信貸繁榮。新興國(guó)家面臨的危機(jī)與發(fā)達(dá)國(guó)家的降低借貸成本的做法不無關(guān)系。今年早前,美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出寬松的貨幣政策,開始讓流入新興市場(chǎng)的資本回流。然而九月起,美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)債券購(gòu)買的做法,或?qū)⒃俅伟岩蕾嚸缆?lián)儲(chǔ)的新興市場(chǎng)推向危機(jī)。