最近在研究招行的資本充足率報(bào)告的時(shí)候無(wú)意中發(fā)現(xiàn)了里面披露的違約概率可以作為一種新的視角，觀察不同銀行之間的資產(chǎn)質(zhì)量差異。
我在《看透銀行：銀行股從入門到精通》這個(gè)書的6.2.5小節(jié)，第127頁(yè)提到：“新生成不良率，這一指標(biāo)是銀行評(píng)估資產(chǎn)質(zhì)量的原生指標(biāo)，沒(méi)有經(jīng)過(guò)任何人為修正和調(diào)節(jié)……但是，令人非常遺憾的是，這么完美的指標(biāo)多數(shù)銀行是不在報(bào)告中披露的?！?對(duì)于多數(shù)銀行，投資者只能通過(guò)近似的方法獲取新生成不良的下限。
實(shí)際上，在銀行資產(chǎn)質(zhì)量研究的過(guò)程中如果銀行自己不披露新生成不良率，投資者但從年報(bào)中披露的標(biāo)準(zhǔn)信息最多只能計(jì)算出新生成不良的下限。所以，投資者要想獲取資產(chǎn)質(zhì)量的信息，只能從定期報(bào)告之外的信息源找突破口。比較常見(jiàn)的是突破口是ABS的每月披露報(bào)告，比如之前我分析過(guò)的招行和萃系列信用卡ABS,每個(gè)月報(bào)會(huì)披露違約率，這個(gè)對(duì)于實(shí)時(shí)監(jiān)控銀行的資產(chǎn)質(zhì)量很有幫助。由于ABS主要集中于信用卡，消費(fèi)貸，汽車貸等貸款種類，對(duì)于對(duì)公信貸涉及較少，信息不夠全面。
但是，對(duì)于6家實(shí)施高級(jí)法的銀行，投資者可以從這些銀行披露的資本充足率報(bào)告找到關(guān)于信貸違約率的豐富數(shù)據(jù)。實(shí)施高級(jí)法的銀行對(duì)于對(duì)公信貸要按照內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法披露風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相關(guān)的信息，對(duì)于零售信貸要按照內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法披露風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相關(guān)的信息。
內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法是把信貸按照違約概率劃分為若干等級(jí)，每一級(jí)會(huì)披露暴露風(fēng)險(xiǎn)金額（約等于信貸余額），加權(quán)平均違約概率（約等于違約率或不良生成率），加權(quán)平均違約損失率，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，平均風(fēng)險(xiǎn)比率等數(shù)據(jù)，如下圖1所示：
圖1
圖1是招行2020年資本充足率報(bào)告中的對(duì)公風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)披露。這里的加權(quán)平均違約概率是按照金額加權(quán)后得到的數(shù)據(jù)，而加權(quán)平均違約損失率是指違約損失金額占總違約金額的比率。所以用風(fēng)險(xiǎn)暴露金額*違約概率*損失率約等于損失金額。后面的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)是通過(guò)前面3個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的。最后的平均風(fēng)險(xiǎn)比率是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)/暴露風(fēng)險(xiǎn)金額。
通過(guò)6家銀行的對(duì)公披露數(shù)據(jù)匯總后計(jì)算可得如下表1的數(shù)據(jù)。6家銀行中違約率最高的是工商銀行達(dá)到4.12%，其次是中國(guó)銀行4.02%，違約率最低的是招商銀行，只有2.05%。對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重工行高達(dá)80.47%，而招行的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重只有38.74%。也就是說(shuō)，同樣多的對(duì)公信貸資產(chǎn)，招行消耗的資本金只有工行的一半不到。
表1
看完對(duì)公信貸的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)披露數(shù)據(jù)，再來(lái)看一下零售信貸的風(fēng)險(xiǎn)披露。零售信貸采用的是內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法，如下圖2所示。圖2中零售信貸被劃分為3大類：個(gè)人住房抵押貸款，合格循環(huán)零售和其他零售。
圖2
將6家銀行2020年披露的零售風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)匯總成表2。在表2中可以看到各家在不同零售信貸上的表現(xiàn)不盡相同。除了交行外，其它的大行在合格循環(huán)信用（主要是信用卡）這塊普遍比較謹(jǐn)慎，不僅金額占比較低，而且不良率也較低。個(gè)人住房抵押貸款普遍違約率較低，最低的招行是0.72%，而最高的農(nóng)行也只有1.66%。
表2
通過(guò)表2可以明顯看到交通銀行的零售貸款違約率高于行業(yè)均值。但是，由于采用了高級(jí)法，即使交行的全部零售貸款平均違約率顯著偏高，交行零售信貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也只有27%。零售風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重最低的招商銀行也有23.5%。所以，零售貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重主要由個(gè)人房屋抵押貸款決定，其它部分影響相對(duì)有限。
通過(guò)對(duì)6家執(zhí)行高級(jí)法銀行披露的違約數(shù)據(jù)的研究，可以得出如下結(jié)論：
1，銀行風(fēng)險(xiǎn)資本高級(jí)管理辦法下，對(duì)公信貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和違約率關(guān)聯(lián)度較高，除了招行的違約率在2%左右，其它銀行的違約率在2.67%~4%之間浮動(dòng)。對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重在70%左右。相對(duì)權(quán)重法節(jié)省資本有限。
2，由于個(gè)人住房抵押貸款的違約率普遍較低，所以整體零售貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重遠(yuǎn)低于權(quán)重法。在6家銀行里，交通銀行的零售貸款違約率顯著偏高。
3，綜合前兩項(xiàng)，高級(jí)法可以幫助零售占比較高和資產(chǎn)質(zhì)量較好的銀行顯著節(jié)省風(fēng)險(xiǎn)資本金。