去年企業(yè)ABS發(fā)行金額同比增長(zhǎng)132.5%，德邦證券、華泰資管管理規(guī)模躋身前三。

去年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總發(fā)行量達(dá)到8827.97億元，同比增長(zhǎng)44.32%。券商通過承銷、資管業(yè)務(wù)參與其中，并且市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

其中，招商證券的信貸ABS承銷規(guī)模依舊居首，達(dá)到1102.6億元；企業(yè)ABS中德邦證券、華泰資管管理規(guī)模躋身前三。

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

總發(fā)行量同比增長(zhǎng)44.32%

對(duì)券商來說，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)及其衍生業(yè)務(wù)打開了新的業(yè)務(wù)空間。一方面券商可以收取承銷發(fā)行的費(fèi)用，另一方面收取轉(zhuǎn)讓交易的費(fèi)用，而更大的一塊在于隨著資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模的增加，券商基于此將發(fā)展大量衍生業(yè)務(wù)，如質(zhì)押回購、衍生對(duì)沖掛鉤產(chǎn)品等。

資產(chǎn)支持證券衍生業(yè)務(wù)有望成為繼雙融和股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)之后又一快速放量的資本中介業(yè)務(wù)，為券商增加杠桿提供了業(yè)務(wù)空間。

中國(guó)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)研究數(shù)據(jù)顯示，2016年全年共發(fā)行488單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總發(fā)行量8827.97億元，同比增長(zhǎng)44.32%，市場(chǎng)存量為11084.66億元，同比增長(zhǎng)54.83%。

其中，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（簡(jiǎn)稱“信貸ABS”）發(fā)行108單，發(fā)行金額3909.53億元，同比下降3.62%，占發(fā)行總量的44.29%，存量為4728.7億元，同比增加0.19%，占市場(chǎng)總量的42.66%；企業(yè)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（簡(jiǎn)稱“企業(yè)ABS”）發(fā)行371單，發(fā)行金額4743.57億元，同比增長(zhǎng)132.49%，占比53.73%；存量5989.7億元，同比增長(zhǎng)160.42%，占比54.04%。

去年，企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模同比增幅最大。其中，以融資租賃資產(chǎn)、信托受益權(quán)、消費(fèi)性貸款、收費(fèi)收益權(quán)和應(yīng)收賬款等五類為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行量較大。

實(shí)際上，今年以來，在各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，也是企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模最大，分別為55只、915億元，占比達(dá)到62%。

ABS是券商資管發(fā)展的

重要方向和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

從信貸ABS主承銷商角度來看，去年，招商證券、中信證券、國(guó)開證券承銷金額居首，分別為1102.6億元、784.03億元、424.74億元，市場(chǎng)占有率分別為28.2%、20.05%、10.86%。實(shí)際上2015年，排名前三的也是這三家，當(dāng)時(shí)的金額分別824億元、695億元、612億元。

從企業(yè)ABS產(chǎn)品計(jì)劃管理人的角度來看，去年，德邦證券、嘉實(shí)資本、華泰資管管理規(guī)模依次位列前三，金額分別為598.32億元、308.05億元、248.55億元。

德邦證券堪稱“黑馬”，在2015年的計(jì)劃管理人排名前十中，并沒有德邦證券身影。另外，Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)排名前三依次為恒泰證券、中信證券、廣發(fā)資管，管理金額為254億元、120億元、119億元。對(duì)比可見，2016年券商在企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的管理規(guī)模同比有很大提升。

華泰資管的管理規(guī)模也排名也有明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年華泰證券資管再推25只新產(chǎn)品，全行業(yè)排名第二；規(guī)模達(dá)248.55億元，全行業(yè)排名第三。另外，記者了解到，華泰證券資管是行業(yè)中為數(shù)不多、將ABS所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)有機(jī)整合在一個(gè)體系中的機(jī)構(gòu)。另外，去年華泰證券資管共簽訂730億元儲(chǔ)架發(fā)行額度。

華泰資管相關(guān)人士對(duì)記者表示：“ABS將是未來券商資管發(fā)展的重要方向和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來看，實(shí)際債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在增加，體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)杠桿總量的高企，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)高速發(fā)展過程中，也隱藏著兌付風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，融資人、基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)集中，外部增信效果不佳等均會(huì)帶來信用資質(zhì)下沉，管理人在盡調(diào)、存續(xù)期管理方面的不到位，也將可能帶來風(fēng)險(xiǎn)的集中暴露?！保ㄗC券日?qǐng)?bào)）