購房貸款、超前消費催生“還款困難戶”，個人不良貸款市場前景看好

二是個貸定價相對準確，回收率相對穩(wěn)定。個人貸款的特點是小額、分散、數(shù)量巨大，這適合利用大數(shù)定律、運用統(tǒng)計模型實現(xiàn)較為準確的定價。中國信用體系的逐步完善、金融科技的快速發(fā)展為個人不良貸款的定價和回收提供了支持。企業(yè)不良貸款涉及的利益主體多元，企業(yè)還款能力和意愿受多方面因素影響，企業(yè)價值變化具有不確定性，需要根據(jù)不同情況靈活運用清收、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)重整等多種手段。相比之下，個人不良貸款處置方式相對簡單，主要通過催收、核銷、證券化等手段，回收率相對穩(wěn)定。

三是受讓方格局相對穩(wěn)定，提高了處置的規(guī)范性。在不良貸款批量轉(zhuǎn)讓的一級市場上，試點個人不良貸款轉(zhuǎn)讓相對于對公不良貸款轉(zhuǎn)讓的參與主體較少。鑒于個人不良貸款的特殊性和處置過程中存在的各種風(fēng)險隱患，預(yù)計在未來一段時間內(nèi)，市場仍只對金融資產(chǎn)管理公司和合格的地方資產(chǎn)管理公司開放；受讓方再次對外轉(zhuǎn)讓也將繼續(xù)受到限制。這有助于維持相對穩(wěn)定的市場秩序和競爭格局，避免惡性競爭，控制處置風(fēng)險，提高處置的規(guī)范性，也便于時機成熟時擴大參與主體。

四是隨著房地產(chǎn)風(fēng)險進一步釋放，預(yù)計將來個人房貸和房抵貸有可能納入轉(zhuǎn)讓范圍。監(jiān)管部門多次提示房地產(chǎn)已成中國灰犀牛金融風(fēng)險。房地產(chǎn)融資的大頭是個人房貸，其他個人貸款中也存在不少房地產(chǎn)抵押貸款，化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險離不開更有效地處置個人住房不良貸款。而房地產(chǎn)不良貸款的處置需要適應(yīng)房地產(chǎn)市場的周期。相比銀行，資產(chǎn)管理公司更具有跨周期處置不良資產(chǎn)的優(yōu)勢。銀行也有意愿轉(zhuǎn)出房貸不良。去年12月，人民銀行與銀保監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，對銀行分類設(shè)定房地產(chǎn)貸款和個人住房貸款占比上限。據(jù)上市銀行2020年中報，興業(yè)銀行、招商銀行等個人房貸占比超標較多。銀行個人房貸業(yè)務(wù)收益率較高，如果能夠建立不良房貸的轉(zhuǎn)出渠道，有助于維持其競爭優(yōu)勢。筆者認為，實施房地產(chǎn)貸款集中度管理的目的是為了防控房地產(chǎn)金融風(fēng)險，而個人房貸不良則是已經(jīng)形成的風(fēng)險，如允許其對外轉(zhuǎn)讓，有助于更好、更快地化解風(fēng)險。

市場健康發(fā)展的制度和技術(shù)條件不斷完善

個貸不良市場的健康發(fā)展，一方面要遏制債務(wù)人惡意逃廢債，另一方面要避免惡意催收等引發(fā)社會穩(wěn)定問題。近年來，中國法律制度和信用體系不斷健全、金融科技快速發(fā)展，市場健康發(fā)展的制度和技術(shù)條件正在逐漸具備。

個人破產(chǎn)制度逐步完善，個貸處置司法效率不斷提升。2019年7月，國家發(fā)改委等13個部門聯(lián)合印發(fā)《加快完善市場主體退出制度改革方案》，提出分步推進建立自然人破產(chǎn)制度。溫州市開展的“個人債務(wù)集中清理”被作為個人破產(chǎn)制度的試點。隨后，溫州中院公布了《關(guān)于個人債務(wù)集中清理實施意見》，通報了全國首例個人破產(chǎn)實質(zhì)功能和相當程序的個人債務(wù)集中清理案件情況。2020年8月，中國首部個人破產(chǎn)法規(guī)《深圳經(jīng)濟特區(qū)個人破產(chǎn)條例》獲得通過。在個貸處置的司法效率方面，2017年，筆者在深圳調(diào)研時了解到，福田區(qū)法院針對信用卡逾期筆數(shù)多、法律救濟成本高的情況，建立了類案全流程辦理平臺，處理流程從8個月縮短到4個月，實現(xiàn)了在線開庭、在線送達判決結(jié)果、在線執(zhí)行涉案資產(chǎn)。這種做法在多地都有嘗試，大大提高了個貸案件的司法效率。

社會信用體系不斷健全。去年12月，中共中央發(fā)布《法治社會建設(shè)實施綱要（2020-2025年）》，提出健全公民和組織守法信用記錄，建立以公民身份證號碼和組織機構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會信用代碼制度；完善誠信建設(shè)長效機制，健全覆蓋全社會的征信體系，建立完善失信懲戒制度；結(jié)合實際建立信用修復(fù)機制和異議制度，鼓勵和引導(dǎo)失信主體主動糾正違法失信行為。隨后，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步完善失信約束制度構(gòu)建誠信建設(shè)長效機制的指導(dǎo)意見》發(fā)布，進一步規(guī)范和健全失信行為認定、記錄、歸集、共享、公開、懲戒和信用修復(fù)等機制。在立法方面，地方政府先行先試。截至2020年末，上海、河北、遼寧等多地已出臺省級社會信用相關(guān)地方性法規(guī)。中國個人征信體系不斷健全。2018年2月和去年12月，人民銀行先后發(fā)放兩張個人征信牌照，即百行征信和樸道征信，分別在深圳和北京注冊成立，對人民銀行征信系統(tǒng)形成有效補充。

金融科技發(fā)展可以為個人不良貸款處置提供技術(shù)支持。近年來，中國金融科技公司發(fā)展迅速。金融科技公司利用來自金融、第三方支付、消費、社交等多方面的大數(shù)據(jù)信息，結(jié)合人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等技術(shù)，建立的風(fēng)險管理系統(tǒng)可以為金融機構(gòu)貸前、貸中和貸后管理提供服務(wù)。在貸后管理中，可以提供失聯(lián)風(fēng)險預(yù)警、逾期客戶畫像、共債信息推送、催收評分模型、債務(wù)人借口識別、失聯(lián)客戶信息修復(fù)等多種產(chǎn)品。例如，個人不良貸款中的失聯(lián)客戶比例極高，因而提高客戶的可聯(lián)系性是回款的基礎(chǔ)。金融科技公司可以通過各種信息渠道幫助金融機構(gòu)實現(xiàn)對失聯(lián)客戶的召回，從而明顯提高不良貸款的回款率。

整合社會資源，逐步健全個人不良貸款處置機制

近年來，中國不良資產(chǎn)市場的市場容量明顯增大，參與主體大幅增多，市場交易日益活躍，市場已具備了進一步細分和提高專業(yè)化水平的基礎(chǔ)。短期來看，個人不良貸款市場作為一個剛起步的新市場，供給方金融機構(gòu)化解風(fēng)險的需求較為強烈，而需求方資產(chǎn)管理公司對于承接處置個人不良貸款客觀上還存在不少困難。諸如個人不良貸款的定價、處置經(jīng)驗不足；個人不良貸款筆數(shù)多、單筆金額低，以傳統(tǒng)方式處置成本較高、投訴糾紛較多，易帶來公司聲譽風(fēng)險；不能二次轉(zhuǎn)讓的規(guī)定會降低處置機構(gòu)的資金周轉(zhuǎn)率、增加處置成本；與個人不良貸款轉(zhuǎn)讓配套的風(fēng)險評級、資產(chǎn)定價等機制尚需進一步完善。個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點也為市場催收機構(gòu)、數(shù)據(jù)公司等個貸處置服務(wù)商提供了規(guī)范發(fā)展、用其所長的難得機遇，這些機構(gòu)參與態(tài)度普遍積極。資產(chǎn)管理公司作為聯(lián)結(jié)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方、債務(wù)人、服務(wù)機構(gòu)的關(guān)鍵市場主體，一方面需要加強與監(jiān)管部門、商業(yè)銀行及銀登中心的溝通交流，另一方面需要與征信公司、資產(chǎn)處置的下游服務(wù)商、數(shù)據(jù)公司等建立良好的合作關(guān)系，通過整合社會資源、發(fā)揮市場合力，逐步建立健全適應(yīng)個人不良貸款處置的機制，實現(xiàn)專業(yè)化、流程化、合規(guī)化經(jīng)營，提高處置效率、降低處置成本，推動中國居民部門債務(wù)風(fēng)險的有效快速化解。

（作者為經(jīng)濟學(xué)博士，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司首席不良資產(chǎn)研究員。本文不代表所在機構(gòu)觀點；編輯：王延春）