為“穩(wěn)增長”提供資金“彈藥”，銀行流動性“注水”渠道悄然擴圍。記者日前從權(quán)威渠道獲悉，今年信貸質(zhì)押再貸款試點有望在全國鋪開，央行將制定政策方向，而具體實施細則將由央行各地方分行根據(jù)實際情況而定，這將是除了信貸資產(chǎn)證券化之外的又一盤活信貸存量的渠道。
在2014年，廣東、山東省試點了信貸質(zhì)押再貸款，初步形成了系統(tǒng)性的操作流程和可復制推廣的經(jīng)驗，包括評級、核查等，甚至對信貸資產(chǎn)質(zhì)押準入范圍列出一些“負面清單”。
業(yè)內(nèi)專家認為，今年，經(jīng)濟面臨下行壓力，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背后，迫切需要銀行信貸資金“有的放矢”，雖然央行貨幣政策仍強調(diào)“穩(wěn)健”，但也明確提出要“靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕”，那么，在結(jié)構(gòu)性的資金量調(diào)節(jié)工具上會將創(chuàng)新的貨幣政策工具試點進一步擴大，突出“定向”和“定量”的特點，與此同時，盤活信貸存量將貫穿于今年一整年。
實際上，在過去一年中，央行頻頻探索針對結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)的貨幣政策工具，也采取了質(zhì)押的方式為銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣，如中期借貸便利（MLF）和常備借貸便利（SLF），但質(zhì)押品多為國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等，而信貸質(zhì)押再貸款則相當于質(zhì)押式模式調(diào)節(jié)流動性的“升級版”。
華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生認為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上與抵押補充貸款（PSL）類似，PSL向商業(yè)銀行全面拓展，抵押品進一步擴容可期。在貨幣政策方面，今年央行可能仍會實施2014年結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策，將注入廉價流動性與商業(yè)銀行的信貸投放更緊密地聯(lián)系起來。
央行在《2014年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中披露，“新增信貸政策支持再貸款，構(gòu)建中央銀行抵押品管理框架，加大再貸款、再貼現(xiàn)政策力度，加強信貸政策的結(jié)構(gòu)引導作用。”2014年，山東、廣東兩省開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評級試點。
“今年我省全省的信貸資產(chǎn)質(zhì)押試點總規(guī)模將突破50億元，試點對象也將擴大到全國范圍內(nèi)所有的地方法人銀行，質(zhì)押試點再貸款種類將增加支農(nóng)再貸款。”央行廣東分行行長王景武在接受記者專訪時透露。
按照廣東省的經(jīng)驗，信貸質(zhì)押業(yè)務主要是由央行按照既定的評級模型和體系，對銀行的貸款企業(yè)進行評級，并以其中合格企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)為質(zhì)押向銀行發(fā)放再貸款，流程上分為四個步驟，對銀行評級；對貸款企業(yè)評級；資產(chǎn)備案核查；貸款申請發(fā)放。具體而言，銀行將達標企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請預先備案，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當?shù)男刨J資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金，注入流動性。
值得一提的是，“并非所有的企業(yè)信貸資金都可以做抵押，比如房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款就不能抵押，產(chǎn)能過剩行業(yè)基本上也不能做。不過，每個地區(qū)不一樣，針對的可質(zhì)押信貸資產(chǎn)的準入范圍也不同，這需要央行各地方分行來制定操作細則。不過，根據(jù)央行總行的要求，選取的信貸質(zhì)押資金池里必須都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，我們會組織團隊到銀行放貸的企業(yè)去考察，進行有效的評估。山東2014年試點了9個億的信貸質(zhì)押再貸款，今年額度可能會擴大。”央行山東分行行長楊子強在接受記者專訪時表示。
王景武說，“央行擴大此類盤活存量信貸渠道的初衷是為了引導銀行資金支持三農(nóng)和小微，因為銀行獲得的資金成本不高，因此銀行再用這些資金放貸的信貸利率也會比較低。”截至2014年末，在廣東省內(nèi)，累計對3家試點機構(gòu)發(fā)放了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，金額16.77億元，向該省200家小微企業(yè)發(fā)放了貸款，平均利率比同期限同檔次的其他貸款利率低0.75至3.6個百分點，為小微企業(yè)節(jié)約利息成本約3000萬元。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對記者分析稱，目前經(jīng)濟“三期疊加”，銀行信貸投放轉(zhuǎn)型趨勢越來越明顯，過去傳統(tǒng)行業(yè)由于產(chǎn)能過剩風險上升，信貸投放有所壓縮，這個時候銀行需要尋找一些周期性風險不大的行業(yè)來投放信貸，小額、分散或許是一個趨勢，未來肯定也會對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加信貸投放。
“總體上看，對2015年流動性有負面收緊影響的因素居多，這需要貨幣政策保持中性偏松，通過公開市場操作加大投放、SLF等新型政策工具以及必要時下調(diào)準備金率來加以綜合應對，保持流動性適度充裕。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平指出，針對我國經(jīng)濟的復雜性，當前貨幣政策尤其需要有機結(jié)合價格、結(jié)構(gòu)和總量開展操作，以尋求更好的效果。