中國(guó)平安旗下陸金所控股向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股說(shuō)明書，正式申請(qǐng)上市。高盛、美銀證券、瑞銀、匯豐和平安證券（香港）等是陸金所控股此次上市承銷商。平安集團(tuán)持有陸金所42.3%的股份，Tun Kung Company Limited持有42.7%的股權(quán)。

招股書披露，陸金所控股主營(yíng)業(yè)務(wù)主要聚焦零售信貸和財(cái)富管理兩大板塊，分別通過(guò)旗下平安普惠和陸金所平臺(tái)提供服務(wù)。截至2017年底、2018年底、2019年底、2020年6月30日，陸金所控股分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收278億元、405億元、478億元、257億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為31.1%。對(duì)應(yīng)同期，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60.27億元、135.76億元、133.17億元和72.72億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為48.6%。

陸金所營(yíng)收

此次陸金所招股說(shuō)明書，并未披露實(shí)際擬募資額。

信貸總余額達(dá)5358億元 逾期率翻倍

基于平安普惠提供的零售信貸業(yè)務(wù)主要服務(wù)于小微企業(yè)，其借款用戶平均無(wú)抵押借款規(guī)模為14.65萬(wàn)元，有抵押平均借款規(guī)模為42.24萬(wàn)元。2017年、2018年及2019年，平安普惠新增貸款總量分別為3438億元、3970億元和4937億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.8%。雖然2020年上半年受到疫情影響，但其新增貸款也同比增長(zhǎng)24.8%，達(dá)到2845億元。截至2020年9月30日，陸金所零售信貸總余額達(dá)5358億元人民幣。

自2017年以來(lái)，陸金所由第三方提供擔(dān)保的貸款比例總75.4%增長(zhǎng)到了95%左右。

陸金所控股截至2020年6月30日的無(wú)抵押貸款30天以上逾期率為3.3%，有抵押貸款30天以上逾期率為1.4%，2019年此數(shù)據(jù)分別為1.8%和0.6%。逾期率上升的主要原因是受到了疫情的影響。

陸金所30天逾期數(shù)據(jù)

不過(guò)陸金所透露，今年二季度單季度逾期率已將下降到了去年同期的水平。截至2020年9月30日一般無(wú)抵押貸款的30天以上逾期率下降至2.5%，而有抵押貸款的30天以上逾期率下降至0.9%。

隨著平安普惠業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，網(wǎng)上對(duì)其的投訴也急劇增長(zhǎng)，聚投訴網(wǎng)站上對(duì)平安普惠的投訴接近25000條。

網(wǎng)貸規(guī)模持續(xù)縮小 財(cái)富管理資產(chǎn)規(guī)模3783億

陸金所平臺(tái)財(cái)富管理規(guī)模達(dá)3783億人民幣。

隨著陸金所退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，其網(wǎng)貸產(chǎn)品規(guī)模占比持續(xù)縮減。2017年底，陸金所網(wǎng)貸存量資產(chǎn)規(guī)模仍達(dá)3364億元，占財(cái)富管理業(yè)務(wù)比重為72.9%。但截至2020年上半年，該業(yè)務(wù)存量規(guī)模僅剩478億元，占比12.8%。

包括基金、資管、銀行、現(xiàn)有產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模(不含網(wǎng)貸)已經(jīng)從2017年的1253億元增長(zhǎng)到2019年的3269億元。在總資產(chǎn)規(guī)模中資管、信托等產(chǎn)品在內(nèi)，非網(wǎng)貸業(yè)務(wù)總占比從2017年的27.1%提升至當(dāng)前的87.2%，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.4%。

根據(jù)招股書，陸金所平臺(tái)用戶人均持有資產(chǎn)為2.93萬(wàn)元，平臺(tái)75%資產(chǎn)規(guī)模由投資規(guī)模超過(guò)30萬(wàn)元的用戶所貢獻(xiàn)，即中產(chǎn)和富裕人群為其主要客戶。陸金所資產(chǎn)100萬(wàn)以上的客戶占比達(dá)到46.7%高凈值客戶占比較大。

多家明星機(jī)構(gòu)入局 估值超過(guò)2700億

陸金所此次IPO發(fā)行價(jià)尚未確定，融資額度也暫未確認(rèn)。

2015年3月和2016年1月陸金所完成了總計(jì)7.77億美元的A輪融資，于2016年1月完成了9.24億美元的B輪融資，投資方包括中銀集團(tuán)、國(guó)泰君安、民生銀行等。

于2018年11月和2019年12月完成了總計(jì)14.11億美元的C輪融資，投資方包括春華資本、卡塔爾投資局、摩根大通等多家明星投資機(jī)構(gòu)，據(jù)悉此輪融資估值達(dá)394億美元，約為2758億人民幣。

近期同為金融科技巨頭螞蟻集團(tuán)和京東數(shù)科也即將上市，據(jù)悉螞蟻集團(tuán)估值達(dá)2500億美元，京東數(shù)科估值達(dá)2000億元人民幣。

股權(quán)結(jié)構(gòu)看，IPO前平安集團(tuán)持有公司42.3%的股份，Tun Kung Company Limited持有公司42.7%的股權(quán)。Tongjun Investment Company Limited和Lanbang Investment Company Limited分別持有Tun Kung41.0%和37.4%股權(quán)，其中Tongjun代表中國(guó)平安某些高級(jí)雇員。

與平安集團(tuán)關(guān)系緊密

陸金所控股業(yè)務(wù)收入僅3.4%來(lái)自平安集團(tuán)，雖然在總收入中占比很低，但是作為平安集團(tuán)孵化的金融科技獨(dú)角獸，陸金所控股的快速發(fā)展與平安生態(tài)的支持緊密相關(guān)。陸金所控股在招股說(shuō)明書中稱，“作為平安生態(tài)系統(tǒng)的一員，這個(gè)身份幫助我們?cè)诹闶坌刨J和財(cái)富管理領(lǐng)域建立自己的信譽(yù)。通過(guò)平安生態(tài)，我們可以潛在接觸到其超過(guò)2.1億人的金融服務(wù)客戶，其中一部分是小企業(yè)主、中產(chǎn)階級(jí)和富裕投資者。我們還可以與平安在業(yè)務(wù)、分銷渠道、產(chǎn)品方面進(jìn)行多項(xiàng)合作，包括保險(xiǎn)、投資、銀行和策略等方面?！?/p>

在貸款渠道方面，2019年平安生態(tài)為陸金所控股提供了1974億元新增貸款，占總新增貸款的40.1%；2020年前六月為1051億元，占總新增貸款的36.9%。在財(cái)富管理方面，2017年、2018年和2019年，陸金所控股從平安生態(tài)獲得的客戶資產(chǎn)規(guī)?？傤~分別為404億元，774億元和1024億元，2020年前六個(gè)月為142.3億元。

目前，平安僅互聯(lián)網(wǎng)用戶量在今年3月就已經(jīng)達(dá)到了5.34億，而且這些用戶大部分都是與金融服務(wù)緊密相關(guān)的用戶，這未來(lái)也是陸金所控股重點(diǎn)挖掘的資源。另外，平安的全牌照支持，能讓陸金所控股提供更多缺少金融牌照的機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)的綜合金融服務(wù)。