珍愛網(wǎng)欲融資1.22億用于拆VIE上市募資核心數(shù)據(jù)或注水

　　1998年，珍愛網(wǎng)的前身——中國(guó)交友中心在深圳成立。

　　一晃18個(gè)年頭過(guò)去了，這個(gè)國(guó)內(nèi)首家成立的婚戀網(wǎng)站現(xiàn)在如何了呢？

　　新浪科技近日拿到了2份文件，按時(shí)間節(jié)點(diǎn)推算一份應(yīng)該為去年下半年的，而另一份則是近期的。

　　最新的文件顯示，“某愛網(wǎng)”正在拆除VIE，并進(jìn)行新一輪額度為1.22億人民幣的融資。在這份基金募集文件中，融資主體稱募集到的資金主要會(huì)用于拆除VIE，保守估計(jì)會(huì)掛牌新三板。

　　對(duì)比文件中“某愛網(wǎng)”的高管團(tuán)隊(duì)和百度百科上“珍愛網(wǎng)”的詞條信息，“某愛網(wǎng)”就是“珍愛網(wǎng)”了好么？

　　VIE架構(gòu)不是你想拆就能拆

　　從去年的融資文件來(lái)看，珍愛網(wǎng)當(dāng)時(shí)正進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)重組，準(zhǔn)備回國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，目標(biāo)要在2016上半年完成重組?，F(xiàn)在的結(jié)果來(lái)看肯定是失敗的。

　　該文件中的擬議交易一項(xiàng)中，詳細(xì)地闡明了由于投資期限原因(已超出SEAVI第四期基金年限)，SEAVI正在尋找合適的美元基金投資人，或者透過(guò)境內(nèi)人民幣基金購(gòu)買SEAVI及/或其他境外股東的股權(quán)。通俗地解釋，就是珍愛網(wǎng)要回購(gòu)SEAVI。

　　按照文件披露的16億估值計(jì)算，回購(gòu)SEAVI所需的資金應(yīng)該為9278.64萬(wàn)人民幣。(計(jì)算公式：公司估值*境外占比*SEAVI占境外比)

　　現(xiàn)在尚不能確定回購(gòu)SEAVI的這筆資金是否成功融到，因?yàn)闀簾o(wú)消息披露；如果當(dāng)時(shí)融資失敗，珍愛網(wǎng)還可以選擇內(nèi)部募集資金回購(gòu)的辦法。這樣一來(lái)，最新文件中的1.22億融資金額就很可能被用來(lái)歸還去年的內(nèi)部籌款。但這筆錢也只夠償還內(nèi)部籌款，要想做VIE拆除至少要把境外的股份全部收購(gòu)，這樣就需要10.52億資金。

　　再看近期的這份文件，文件披露珍愛網(wǎng)的估值為27億人民幣，要想做VIE拆除，需要17.75億人民幣(境外占比按照65.75%來(lái)算)。

　　近日，珍愛網(wǎng)董事長(zhǎng)李松在出席活動(dòng)時(shí)，首次對(duì)外界披露了珍愛網(wǎng)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：珍愛網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員近1億人，2016年上半年收入達(dá)4.75億元，凈利潤(rùn)3100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流7700萬(wàn)元。

　　從上述數(shù)據(jù)可以判斷出，無(wú)論去年的那筆融資是否成功，以珍愛網(wǎng)現(xiàn)在的現(xiàn)金流情況來(lái)看，要做VIE結(jié)構(gòu)拆除都是根本不可能的。

　　數(shù)據(jù)或注水

　　新浪科技發(fā)現(xiàn)在該募資文件中，其收入規(guī)模、市場(chǎng)份額、利潤(rùn)增速等多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)都存在嚴(yán)重的注水嫌疑。

　　文件顯示，“某愛網(wǎng)”2015年收入6.85億，估值27億。但根據(jù)易觀發(fā)布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場(chǎng)年度綜合報(bào)告2016》，珍愛網(wǎng)2015年收入為2.96億，都不到6.85億的一半。

　　市場(chǎng)份額方面，融資文件稱“某愛網(wǎng)”2015年市場(chǎng)份額為19.2%，僅次于世紀(jì)佳緣的20.%，位居第二。

　　同樣來(lái)自易觀報(bào)告的數(shù)據(jù)則顯示，2015年的市場(chǎng)份額分布為世紀(jì)佳緣26.7%，有緣網(wǎng)15%，珍愛網(wǎng)11%，百合網(wǎng)10.2%。

　　在對(duì)應(yīng)的收入數(shù)據(jù)上，文件則顯示“某愛網(wǎng)”2015年第三季度收入1.89億，第四季度為2.11億，并沒(méi)有呈現(xiàn)斷崖式的增長(zhǎng)。

　　當(dāng)然，募資文件中還介紹了珍愛網(wǎng)的收入構(gòu)成。珍愛網(wǎng)與大部分的婚戀網(wǎng)站一樣，收入來(lái)源主要為線上及移動(dòng)收入、電銷紅娘、線下 VIP 紅娘配對(duì)服務(wù)。同時(shí)，正在探索精準(zhǔn)營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)金融和生活照服務(wù)。目前，珍愛網(wǎng)的注冊(cè)用戶為9000萬(wàn)，已在全國(guó)開設(shè)30家線下直營(yíng)相親中心，上海、深圳的男性付費(fèi)用戶比例最高，分別占比11.75%。

　　離行業(yè)“老二”還有多遠(yuǎn)？

　　早在2008年的互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，李松接受采訪時(shí)曾表示，珍愛網(wǎng)目前的月收入比三家最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手總和還要多，將來(lái)會(huì)成為中國(guó)婚戀網(wǎng)站中第一家盈利的公司。在2015年的時(shí)候，李松給員工的內(nèi)部郵件中稱，珍愛網(wǎng)信心滿滿地向世紀(jì)佳緣與百合網(wǎng)發(fā)起挑戰(zhàn)，他表示，2016年第一季度，珍愛網(wǎng)營(yíng)收將超世紀(jì)佳緣與百合網(wǎng)的總和。

　　然而，李松的承諾并沒(méi)有兌現(xiàn)。自從世紀(jì)佳緣退市、與百合網(wǎng)合并，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀市場(chǎng)，由幾家混戰(zhàn)變成了三家爭(zhēng)鳴。

　　目前，爭(zhēng)奪第二的是珍愛網(wǎng)和有緣網(wǎng)，而有緣網(wǎng)準(zhǔn)備登陸新三板，一方在謀求投資，一方準(zhǔn)備登陸新三板，一場(chǎng)行業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在進(jìn)行。

　　或許我們可以先做一個(gè)行業(yè)上市的梳理。2015年9月，百合網(wǎng)向新三板遞交了《公開轉(zhuǎn)股說(shuō)明書》，并于11月，登陸新三板，一個(gè)月后，世紀(jì)佳緣宣布與百合網(wǎng)合并。有緣網(wǎng)也在2015年11月向新三板遞交了《公開轉(zhuǎn)股說(shuō)明書》。反觀珍愛網(wǎng)，在拆VIE回新三板的路程中落后兩家。

　　當(dāng)然，這場(chǎng)三國(guó)殺剛開始，究竟誰(shuí)能站在最后，今年的資本市場(chǎng)或許能夠給大家一個(gè)答案。（新浪科技）