我國有一類市場利率跌到近乎為零?!商業(yè)銀行竟然“爭著”以“零利率”放貸?


近期,票據(jù)利率(指票據(jù)貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率)之低,讓人大開眼界。Wind數(shù)據(jù)顯示,12月23日,1個月、2個月、3個月的國股銀票(主要包含國有銀行及部分股份制銀行開立的銀行承兌匯票)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率分別低至0.0061%、0.0066%、0.007%。同一天,股份行發(fā)行的3個月同業(yè)存單利率為2.7%。


資產(chǎn)端收益近乎為零,負債端資金成本約2.7%,收益成本嚴重倒掛,銀行虧本收票圖個啥?票據(jù)“零利率”能長久嗎?


什么是票據(jù)貼現(xiàn)?


票據(jù)貼現(xiàn),是指商業(yè)匯票(分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票)的持票人在匯票到期日前,為了取得資金貼付一定利息,將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)的融資行為,是金融機構(gòu)向持票人融通資金的一種方式。


從形式上看,票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)的買賣,是銀行買入未到期的票據(jù)或持票人將未到期的票據(jù)賣給銀行,但實質(zhì)上是債權(quán)轉(zhuǎn)移,是銀行的一種放款業(yè)務(wù),是短期資金融通。


在監(jiān)管規(guī)則層面,票據(jù)貼現(xiàn)被視為貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。如1996年《貸款通則》第九條規(guī)定:“票據(jù)貼現(xiàn),系指貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款?!?997年《商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》中規(guī)定,貼現(xiàn)人應(yīng)當(dāng)將貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)納入信貸總量,并在存貸比例內(nèi)考核。在2003年啟動的“1104工程”(銀行業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)管信息系統(tǒng)),票據(jù)的貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)被計入資產(chǎn)負債表中的貸款項。


票據(jù)利率為何大跌?


12月以來,票據(jù)利率明顯走低,進入下半月更大面積加速下行。


Wind數(shù)據(jù)顯示,近期票據(jù)利率最低的這一天(12月23日),1至3個月期限的國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率均近乎為零。即便是6個月期,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率也僅0.08%。


從供需關(guān)系的角度,是因為買盤大于賣盤,而且是顯著大于賣盤。


“票據(jù)‘零利率’是供需嚴重失衡的產(chǎn)物?!惫獯笞C券分析師王一峰說。


從歷史上看,票據(jù)利率容易在月末、年末出現(xiàn)異動。


銀行為何樂意干這“虧本買賣”?


當(dāng)前銀行的負債成本則遠遠沒有低到票據(jù)利率這般水平。


近期,市場上1天期債券回購利率在1.8%左右,7天期債券回購利率在2.4%左右,3個月期回購利率則超過2.8%。


來源:Wind