在全面降準(zhǔn)消息公布后,市場又迎來“定向降息”。中國人民銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示,自12月7日起,下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款3個月、6個月、1年期利率0.25個百分點(diǎn),分別至1.70%、1.90%、2.00%。
專家表示,下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,有助于降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率,更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。
精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
人民銀行今年首次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,去年曾兩度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,去年人民銀行使用結(jié)構(gòu)性工具“組合拳”的效果較理想,有效提升了政策傳導(dǎo)效率。同時,有力地穩(wěn)定了市場主體信心,促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)。
對此次人民銀行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,市場人士認(rèn)為,這是要在保持總量適度的前提下,更多倚重結(jié)構(gòu)性工具,精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
周茂華表示,人民銀行通過“定向降息”支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),降低小微企業(yè)、“三農(nóng)”綜合融資成本,激發(fā)微觀市場主體活力,有助于穩(wěn)定就業(yè)、促進(jìn)內(nèi)需加快恢復(fù)。此外,結(jié)構(gòu)性工具有助于提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效,更好平衡穩(wěn)增長與防風(fēng)險。
“繼公布全面降準(zhǔn)消息后,7日人民銀行又下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點(diǎn),體現(xiàn)了貨幣政策的針對性和有效性?!敝袊裆y行首席研究員溫彬表示,當(dāng)前,“三農(nóng)”、小微企業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié),需進(jìn)一步加大金融支持力度。下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,有助于降低中小銀行資金成本,進(jìn)而引導(dǎo)中小銀行降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率,更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。
注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用
有市場人士表示,近期市場對降息的預(yù)期很強(qiáng),但人民銀行在全面降準(zhǔn)后,隨即下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,這意味著在短期內(nèi)政策利率下調(diào)概率變小。
在天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬看來,短期內(nèi)貨幣政策將寬而有度,12月仍難以滿足降息條件。在此前宣布全面降準(zhǔn)時,人民銀行再次提到“不搞大水漫灌”,說明當(dāng)前貨幣政策基調(diào)沒有發(fā)生顯著變化。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,此次全面降準(zhǔn)有望帶動貸款市場報價利率(LPR)下調(diào),從而在降低貸款利率方面起到代替直接下調(diào)中期借貸便利(MLF)利率的作用,這有助于節(jié)省貨幣政策空間。
市場人士分析,此次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率,說明貨幣政策旨在精準(zhǔn)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè),而非“大水漫灌”。
“貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,但不存在大幅寬松的必要?!敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示,貨幣政策總體上仍“以我為主”,保持流動性合理充裕,注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用。后續(xù)人民銀行仍將通過支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)政策,普惠金融政策等結(jié)構(gòu)性工具繼續(xù)擴(kuò)大對重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的支持力度。(彭揚(yáng))
來源: 中國證券報