上周，在美聯(lián)儲加息周期的背景下，美國30年期固定抵押貸款平均利率飆升至5%以上，這是自2011年以來，除2018年的兩個特殊日子外，首次超過這一門檻。

事實上，在3月份美聯(lián)儲決定自2018年以來首次加息之前，房屋貸款的成本就已經(jīng)開始上升，但加息無疑將進一步推高這一利率。據(jù)了解，美國抵押貸款利率一般會跟隨美國10年期國債收益率的上升趨勢。上周后半周，雖然美國2年期國債收益率基本保持橫向波動，但較長期國債收益率大幅上漲。這也使得30年期抵押貸款利率和10年期抵押貸款利率之間的差距擴大(通常情況下，這一差距平均高出1.8%左右)。

對于近期美國房貸利率飆升，市場開始懷疑經(jīng)濟衰退是否漸行漸近。

近期漲幅有多猛？

首先，我們來看看美國近期固定房貸利率的上調幅度有多大。根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，房地美住房貸款市場調查的52周變化是自1980年以來最大的，典型的30年期固定抵押貸款利率從2021年4月的3.1%攀升至今天的4.7%(每周調查數(shù)據(jù))。據(jù)《抵押貸款新聞日報》報道，截至上周五下午，30年期固定抵押貸款利率達到5.06%。

現(xiàn)時利率上升，未來經(jīng)濟收縮？

那么，房貸利率大幅上調對經(jīng)濟意味著什么？首先，按揭貸款的成本無疑會給已經(jīng)面臨房價飆升的潛在買家?guī)硖魬?zhàn)。其次，較高的利率也會影響按揭貸款的需求。此外，利率上升將使房主更難通過再融資來省錢。這些影響將使美國房地產(chǎn)市場的活動降溫。

另外，從下圖來看，ISM制造業(yè)PMI(衡量經(jīng)濟實力的關鍵指標)一直與抵押貸款成本的變化密切相關。這些數(shù)據(jù)表明，當?shù)盅嘿J款服務成本迅速上升時，往往預示著經(jīng)濟活動的急劇放緩。

關注本周通脹指標

至于最近的影響，如果歷史可以作為指導的話，抵押貸款利率的提高應該會擠壓消費活動。北京時間20:30周二，美國將公布3月CPI。目前市場預期不合時宜的CPI年率將達到8.4%，季調后CPI月率為1.2%。對于歷史高位的通脹水平，美聯(lián)儲正在積極轉向加息模式。雖然還不清楚美聯(lián)儲的緊縮政策在經(jīng)濟崩潰前會走多遠，但上述圖表可能表明美聯(lián)儲將面臨兩難境地。

償債成本上升，零售銷售承壓？

另外，北京時間周四20:30，美國也將公布3月零售銷售。雖然美國銀行卡的數(shù)據(jù)顯示消費者仍在增加支出，但這是從去年開始實際利率為負的時期的數(shù)據(jù)。隨著時間的推移，最近抵押貸款服務成本的飆升可能不利于支出的增長。目前市場預期美國3月零售銷售月率為0.6%。