網(wǎng)貸p2p和消費(fèi)金融區(qū)別，網(wǎng)貸金融服務(wù)費(fèi)怎么交

21世紀(jì)資管研究院研究員吳霜，實(shí)習(xí)生陳夏楠

3月14日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布《關(guān)于警惕過度借貸營(yíng)銷誘導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)提示》（下稱《提示》），提醒消費(fèi)者遠(yuǎn)離過度借貸營(yíng)銷陷阱，防范過度信貸風(fēng)險(xiǎn)?！短崾尽返谝粭l指出，誘導(dǎo)消費(fèi)者辦理貸款、信用卡分期等業(yè)務(wù)，侵害消費(fèi)者知情權(quán)和自主選擇權(quán)。具體表現(xiàn)為，價(jià)格公示不透明，不明示貸款或分期服務(wù)年化利率等。

利率，對(duì)于金融消費(fèi)者來說意味著要多還多少錢，對(duì)于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)來說意味著能賺到多少錢?？蛻粝虢璞阋隋X，機(jī)構(gòu)想多賺錢，兩者之間似乎有不可調(diào)和的矛盾。如何拿捏利率定價(jià)的尺度，既能讓客戶獲得良好的消費(fèi)體驗(yàn)，又能在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下獲取利潤(rùn)，是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的問題。

對(duì)此，21世紀(jì)資管研究院推出了針對(duì)消費(fèi)金融APP的真實(shí)利率實(shí)測(cè)，以相同的條件，即身份為自由工作者，年齡25-30歲，年收入10萬元，名下無房貸車貸，在不同的借貸APP上申請(qǐng)借款1000元人民幣，來看看不同平臺(tái)的真實(shí)利率。

本期消費(fèi)金融利率測(cè)評(píng)主要對(duì)象為互聯(lián)網(wǎng)系消金APP的借貸產(chǎn)品，主要包括：美團(tuán)借錢、有錢花·滿意貸、花唄、借唄、京東白條、微博借錢這6個(gè)產(chǎn)品，其互聯(lián)網(wǎng)股東包括：美團(tuán)、百度、阿里巴巴、京東、新浪。

資料整理：21世紀(jì)資管研究院

美團(tuán)借錢依托美團(tuán)的流量?jī)?yōu)勢(shì)和場(chǎng)景服務(wù)，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。美團(tuán)三季報(bào)顯示，截至9月30日，美團(tuán)交易用戶數(shù)6.68億，同比增長(zhǎng)40.1%。百度除了獨(dú)立開發(fā)了有錢花和度小滿金融，還打通了其他百度系A(chǔ)PP作為流量入口。百度系的主要貸款產(chǎn)品為滿意貸，雖然有兩個(gè)不同的APP入口，但是在度小滿金融上點(diǎn)入借貸之后，跳轉(zhuǎn)到了有錢花·滿意貸的平臺(tái)，所以基本上是兩個(gè)平臺(tái)展示同一個(gè)產(chǎn)品。

花唄和借唄則依靠支付寶的渠道，成為年輕人借貸的主要途徑之一，花唄主要提供在購買商品時(shí)的分期支付服務(wù)，而借唄則可以直接提現(xiàn)到銀行卡。

2021年2月24日，中國(guó)銀保監(jiān)、中央網(wǎng)信辦、教育部、公安部、中國(guó)人民銀行等五部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款監(jiān)督管理工作的通知》，明確規(guī)定小額貸款公司不得向大學(xué)生發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款。除花唄外，本次測(cè)評(píng)的5款借貸APP均未通過大學(xué)生身份的貸款申請(qǐng)。

21世紀(jì)資管研究院在測(cè)試中發(fā)現(xiàn)，花唄對(duì)借款者的身份并沒有嚴(yán)格的限制，只要信用評(píng)估通過即可使用，大學(xué)本科生通過信用評(píng)估即可借款，且使用者不在少數(shù)，額度多在1萬以內(nèi)。

上述《通知》發(fā)布時(shí)，五部委相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中補(bǔ)充道“明確小額貸款公司不得向大學(xué)生發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款，進(jìn)一步加強(qiáng)消費(fèi)金融公司、商業(yè)銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要求，明確未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)一律不得為大學(xué)生提供信貸服務(wù)”。

若花唄為持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，則其對(duì)大學(xué)生的借貸行為則無可厚非。2021年六月初，螞蟻消費(fèi)金融獲批開業(yè)，并開始“花唄”、“借唄”的品牌整改活動(dòng)，預(yù)計(jì)6個(gè)月完成。屆時(shí)，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費(fèi)金融公司的專屬消費(fèi)信貸產(chǎn)品。去年9月，花唄在公告中稱“花唄所屬的重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司，作為與銀行同列、同受銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的持牌金融機(jī)構(gòu)，其服務(wù)記錄信息也需像銀行借貸信息一樣，納入征信系統(tǒng)”。目前，并無明確跡象表明花唄已完全完成品牌隔離。

2021年8月，不少消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)收到監(jiān)管的窗口指導(dǎo)，要求貸款利率控制在24%以內(nèi)。21世紀(jì)資管研究院用相同的身份和職業(yè)信息在各消費(fèi)金融APP上申請(qǐng)1000元借款，以此來看各平臺(tái)的真實(shí)利率到底有多少。調(diào)研結(jié)果發(fā)現(xiàn)，按照24%標(biāo)準(zhǔn)來算，大部分平臺(tái)滿足了這一要求，將利率控制在了20%以下。

2021年3月12日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，提出所有貸款產(chǎn)品均應(yīng)明示貸款年化利率。公告指出，所有從事貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在網(wǎng)站、移動(dòng)端應(yīng)用程序、宣傳海報(bào)等渠道進(jìn)行營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)以明顯的方式向借款人展示年化利率，但在實(shí)測(cè)中發(fā)現(xiàn)，京東白條并未按照要求在營(yíng)銷渠道明示貸款利率，而是在借款時(shí)才能看到利率，且利率水平相對(duì)較高，為18.542%。此外，度小滿金融也存在顯示最低年化利率的情況，有錢花APP上，在未填寫信息進(jìn)行申請(qǐng)時(shí)，頁面顯示“最低年化利率7.2%”，度小滿金融APP則顯示“年化利率3.6%”起。

數(shù)據(jù)來源：21世紀(jì)資管研究院實(shí)測(cè)結(jié)果

具體來看，最高年化利率低于20%的APP包括：美團(tuán)-美團(tuán)借錢12.06%、有錢花-滿意貸17.89%、支付寶-花唄15.27%、支付寶-借唄12.775%、京東白條18.542%。

最低年化利率低于15%的APP包括：美團(tuán)-美團(tuán)借錢12.06%、支付寶-花唄13.57%、支付寶-借唄12.775%。

綜上來看，研究員實(shí)測(cè)下來，美團(tuán)-美團(tuán)借錢、支付寶-花唄、支付寶-借唄的借貸成本相對(duì)較低，年化利率一般在15%以內(nèi)，最低可達(dá)10.08%。

在還款方式方面，大多數(shù)平臺(tái)選擇了對(duì)不同的分期形式進(jìn)行差異化定價(jià)，還有一部分平臺(tái)對(duì)不同的分期形式定價(jià)相同。比如，花唄就分為了3期、6期、12期、24期，對(duì)應(yīng)年化利率則分別為13.75%、15.27%（分6期還款年化利率最高）、13.57%、13.8%；美團(tuán)借錢分為3期、6期、12期，利率分別為12.06%、10.63%、10.01%。雖有個(gè)體差異，整體來看，呈現(xiàn)了借款時(shí)間越長(zhǎng)利率越低的趨勢(shì)。

整體來看，不同APP之間的利率定價(jià)出現(xiàn)了分層，美團(tuán)系、支付寶系、微博借錢利率較低，大概在15%左右；百度系有錢花、京東金融利率較高一些，大概在16%到18%左右。

需要提醒的是，并不能簡(jiǎn)單以利率的高低來評(píng)判平臺(tái)的優(yōu)劣。消費(fèi)金融的利率成本主要包括資金成本、風(fēng)險(xiǎn)損失成本、整體運(yùn)營(yíng)成本三大要素。不同的平臺(tái)在以上三個(gè)方面的成本不一，面對(duì)的客群也有差異，定價(jià)自然會(huì)有差異。一般來說，由于客戶分層不同，消費(fèi)金融公司、小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)承擔(dān)的客戶逾期風(fēng)險(xiǎn)高于銀行信用卡，因此需要相對(duì)較高的利率來覆蓋這部分高風(fēng)險(xiǎn)。

那么合理的利率區(qū)間是什么呢？

一般而言，在銀行信用卡、消費(fèi)金融公司、小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之中，信用卡人群較為優(yōu)質(zhì)，所以利率水平多數(shù)在年化12%-18%之間。

消費(fèi)金融公司客戶人群與信用卡有一定的重疊，但多數(shù)還會(huì)繼續(xù)下沉，其真實(shí)利率水平不同機(jī)構(gòu)選擇不同：部分機(jī)構(gòu)選擇的是18%-24%之間，即略高于信用卡，但低于司法解釋中民間借貸“兩限三區(qū)”中受到法律保護(hù)的24%年化利率，但也有少數(shù)消費(fèi)金融公司采用24%-36%之間的年化利率。

小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的利率水平多數(shù)高于消費(fèi)金融公司，但也不絕對(duì)，其最高利率水平目前被限制在36%之內(nèi)。36%目前是消費(fèi)金融市場(chǎng)合規(guī)的最高利率，因?yàn)槌^36%的債務(wù)部分會(huì)被認(rèn)定為“無效區(qū)”，法院將對(duì)超出部分的約定認(rèn)定為無效，即便債務(wù)人已經(jīng)償還亦可請(qǐng)求債權(quán)人予以返還。

國(guó)內(nèi)的金融牌照大致分為銀行、保險(xiǎn)、信托、期貨、證券、基金、融資擔(dān)保、商業(yè)保理、第三方支付、消費(fèi)金融、征信、小貸、租賃、典當(dāng)、金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所共16大類。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來說，要想從事金融行業(yè)，7張最具價(jià)值的金融牌照是：銀行、保險(xiǎn)、基金、證券、消費(fèi)金融、第三方支付、網(wǎng)絡(luò)小貸，其中，銀行、消費(fèi)金融、基金銷售、證券牌照獲取的難度較大。

獲取牌照的方式主要有兩種：一種是申請(qǐng)獲取，一種是收購獲取。由于申請(qǐng)獲取速度相對(duì)較慢，且一些牌照的頒發(fā)處于暫停狀態(tài)，收購獲取這種更為便捷的方式越來越受到企業(yè)的青睞。

資料整理：21世紀(jì)資管研究院

從事消費(fèi)金融行業(yè)，含金量較高的是消費(fèi)金融牌照。2019年5月份，度小滿以4.5億元入股哈銀消費(fèi)金融，成為其第二大股東，也成為BAT中首家擁有消費(fèi)金融牌照的公司。

根據(jù)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，要申請(qǐng)消費(fèi)金融牌照，主要出資人，即出資數(shù)額最多并且出資額不低于擬設(shè)消費(fèi)金融公司全部股本30%的出資人，應(yīng)當(dāng)具備具有5年以上消費(fèi)金融領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、最近1年年末總資產(chǎn)不低于600億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣、財(cái)務(wù)狀況良好，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利等10項(xiàng)要求。

對(duì)比網(wǎng)絡(luò)小貸，消費(fèi)金融牌照的優(yōu)勢(shì)在于展業(yè)范圍要寬泛很多。除了可在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款外，最為關(guān)鍵的是，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，消費(fèi)金融公司的最大杠桿倍數(shù)可達(dá)10倍。2020年11月出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》第15條規(guī)定，聯(lián)合貸自有資金至少30%；第12條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。這也就意味著，同樣金額的放貸規(guī)模，手持消金牌照的公司需要的注冊(cè)資本比小貸公司要少得多。

2020年11月2日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)小額業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見。意見稿主要對(duì)跨省經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸提出了要求，包括實(shí)繳資本不低于50億、取得為期3年有效的相關(guān)許可證，并對(duì)同一投資人持牌數(shù)量設(shè)限；對(duì)未取得資質(zhì)者要求將存量逐步清零。

具體來說，小貸公司經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)主要在注冊(cè)地所屬省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)開展。對(duì)極個(gè)別需要跨省開展網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的，由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審查批準(zhǔn)、監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)處置。并要求，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司的注冊(cè)資本不低于10億；跨省經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司的注冊(cè)資本不低于50億元，且均需為一次性實(shí)繳貨幣資本。

不少互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為了確保其跨省經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性，紛紛增加注冊(cè)資本。目前，滿足這一要求的互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)包括：美團(tuán)、有錢花、支付寶、京東金融。

而在融資杠桿方面，各地對(duì)小貸公司融資杠桿率有相關(guān)規(guī)定，比如，重慶曾要求小貸融資不超資本凈額的2.3倍，發(fā)行ABS等方式一度不受杠桿限制。2017年，《關(guān)于規(guī)范整頓業(yè)務(wù)的通知》明確，ABS等途徑融資納入表內(nèi)，注冊(cè)資本成為融資限額的標(biāo)尺。而根據(jù)此次意見稿，網(wǎng)絡(luò)小貸公司非標(biāo)融余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類融資余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。

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