你方唱罷我登場(chǎng)——互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的概念迭代已經(jīng)直追移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融的熱度和P2P跑路的現(xiàn)象還未完全冷卻下來(lái)， “智能投顧”（又名“機(jī)器人理財(cái)”）的風(fēng)又緊接著刮起。
當(dāng)大家正憧憬著“智能投顧”美好未來(lái)的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍的一席話(huà)，有如當(dāng)頭棒喝。他表示，證監(jiān)會(huì)將高度關(guān)注智能投顧，一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)以智能投顧名義，未注冊(cè)而進(jìn)行公募銷(xiāo)售，將依法查處。
證監(jiān)會(huì)此舉意在為盲目追隨“智能投顧”的用戶(hù)敲響警鐘，也提醒了投資者要弄清其本質(zhì)，再進(jìn)行投資決策。
何為智能投顧
“智能投顧”亦可理解為“智能理財(cái)”或“機(jī)器人理財(cái)”，概念最早在美國(guó)產(chǎn)生。它是通過(guò)簡(jiǎn)化人們參與，提供在線(xiàn)資產(chǎn)配置。不同的機(jī)器人投顧推薦的投資組合各有不同，當(dāng)前大部分機(jī)器人投顧通過(guò)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論等相關(guān)“算法”方提供服務(wù)。
這類(lèi)基于算法的自動(dòng)投資解決方案在2005年就已經(jīng)問(wèn)世。據(jù)花旗最新報(bào)告顯示，機(jī)器人投顧的管理資產(chǎn)規(guī)模從2012年幾乎為零增加到了2015年底的187億美元。截至2015年，美國(guó)機(jī)器人投顧的領(lǐng)頭羊Wealthfront、Betterman分別管理29億美元和30億美元的資產(chǎn)。
除了上述主打機(jī)器人投顧的創(chuàng)業(yè)公司外，一大批老牌金融巨頭也紛紛涉足。2015年8月貝萊德（全球最大的資產(chǎn)管理公司）收購(gòu)了機(jī)器人投顧初創(chuàng)公司Future Advisor；2015年12月，德意志銀行推出了機(jī)器人投顧Anlage Finder；2016年3月，高盛宣布收購(gòu)線(xiàn)上退休賬戶(hù)理財(cái)平臺(tái)HonestDollar。
資本熱潮
國(guó)外的風(fēng)潮以及國(guó)內(nèi)對(duì)其未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的良好預(yù)期，使得智能投顧成為了資本競(jìng)相追逐的對(duì)象。
《中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2015》數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到約93萬(wàn)億元人民幣，過(guò)去三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率51%。預(yù)計(jì)2020年，中國(guó)資管市場(chǎng)管理資產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到174萬(wàn)億元人民幣。
據(jù)新浪科技不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)已有超過(guò)二十家互聯(lián)網(wǎng)金融公司宣稱(chēng)有智能投顧工具或尚處于研發(fā)階段。
其實(shí)，在2015年8月，螞蟻金服就已宣布將在移動(dòng)理財(cái)平臺(tái)螞蟻聚寶上推出智能推薦功能；京東金融目前也在已推出包括智投等在內(nèi)的智能型理財(cái)工具；百度金融有了銀行資管大佬張旭陽(yáng)的加盟，也給外界傳遞出其將發(fā)力智能化理財(cái)?shù)男盘?hào)。
除了上述互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)以外，智能投顧領(lǐng)域還有另一群“玩家”。一些公司如宜信、積木盒子、人人貸等P2P公司也相繼推出了智能理財(cái)服務(wù)。
看起來(lái)很美
和前一陣子國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司熱議“金融科技”一樣，現(xiàn)在“智能投顧”也面臨相似的境地。同樣是在國(guó)外發(fā)展的如火如荼，概念傳回國(guó)內(nèi)，被炒得很熱。
不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)新浪科技稱(chēng)，目前大數(shù)據(jù)等技術(shù)在智能理財(cái)方面的應(yīng)用基本是噱頭多于實(shí)際，智能理財(cái)服務(wù)目前還處于初級(jí)階段。
對(duì)此，螞蟻金服首席數(shù)據(jù)科學(xué)家漆遠(yuǎn)曾表示，相比于美國(guó)金融市場(chǎng)，中國(guó)智能投顧機(jī)構(gòu)能投資的高流動(dòng)性金融產(chǎn)品還相對(duì)有限，有很多高收益非標(biāo)資產(chǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)高流動(dòng)性，這可能會(huì)導(dǎo)致智能投資設(shè)定的投資組合存在相應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
不僅金融市場(chǎng)的成熟度不同，國(guó)內(nèi)外的投資者認(rèn)知程度也有一定差距。在宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧看來(lái)，智能投顧服務(wù)的推廣亟需解決的就是投資者教育不足的問(wèn)題，“國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置的邏輯并未落地”。
國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的成熟度、投資者認(rèn)知和金融監(jiān)管方式都有較大區(qū)別，這就決定了智能投顧在國(guó)內(nèi)外發(fā)展所處的階段不同。業(yè)內(nèi)人士普遍看來(lái)，“智能顧投” 仍停留在概念階段。
監(jiān)管明顯趨嚴(yán)
從本質(zhì)上來(lái)看，智能投顧仍屬于證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，受《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（下稱(chēng)《暫行規(guī)定》）等相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管，但目前尚未發(fā)現(xiàn)有智能投顧平臺(tái)獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的業(yè)務(wù)牌照。
新浪科技經(jīng)過(guò)整理發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)僅80余家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)獲得了執(zhí)業(yè)資格，但尚未發(fā)現(xiàn)智能投顧平臺(tái)在此之列。
現(xiàn)階段有不少未獲牌照的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)打著智能投顧、智能理財(cái)?shù)钠焯?hào)，進(jìn)行證券基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)明確表示，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》相關(guān)規(guī)定，公募證券投資基金管理人和注冊(cè)取得公募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，才可以從事公募證券投資基金銷(xiāo)售活動(dòng)。
對(duì)于那些未經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)、擅自從事公募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的，證監(jiān)會(huì)稱(chēng)將依法對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行處罰。一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)未經(jīng)注冊(cè)、以智能投顧等名義擅自開(kāi)展公募證券投資基金銷(xiāo)售活動(dòng)的，將依法予以查處。
漆遠(yuǎn)提醒道，現(xiàn)階段個(gè)別智能投顧平臺(tái)在打擦邊球，將一些海外投資產(chǎn)品納入智能投顧的總資產(chǎn)池里。這種做法在某種程度上雖能解決國(guó)內(nèi)高流動(dòng)性金融產(chǎn)品不足的問(wèn)題，但卻無(wú)法解決智能投顧投資范疇的瓶頸。
作為投資者，需要注意的是那些海外投資產(chǎn)品的條款是否完整，是否被境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過(guò)“包裝”隱藏了某些重要的投資風(fēng)險(xiǎn)信息，將某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品“改頭換面”變成低風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品。因?yàn)橐坏┮?guī)避不及時(shí)，可能會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。（新浪科技）