“以前萬(wàn)能險(xiǎn)隨便都能找到年化6%或者7%的產(chǎn)品，現(xiàn)在收益率在5%以上都算是高收益了?！卑最I(lǐng)小陳最近領(lǐng)到一筆獎(jiǎng)金，“咨詢了一圈發(fā)現(xiàn)銀行的理財(cái)產(chǎn)品只有3%～4%，保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益有5%但是年限又較長(zhǎng)，而且如果過(guò)段時(shí)間再買收益會(huì)更低?！笔袌?chǎng)人士坦言，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，險(xiǎn)企資金成本增加，但是出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，萬(wàn)能險(xiǎn)的收益率并不會(huì)立馬調(diào)整，所以可以預(yù)見的是在未來(lái)低利率時(shí)代萬(wàn)能險(xiǎn)收益將會(huì)不斷走低。

“昨天有銀行的客戶經(jīng)理通知我，如果要買之前看中的一款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品就要抓緊了，可能過(guò)幾天就要降收益了?！笔忻窭钚〗阕蛱煲姷接浾吒锌ツ暧泄P閑錢就買了當(dāng)時(shí)賣得很火的萬(wàn)能險(xiǎn)做理財(cái)，一年到期了算下來(lái)年化收益能夠接近7%，“但最近在銀行咨詢發(fā)現(xiàn)能夠高于5%的萬(wàn)能險(xiǎn)寥寥可數(shù)，收益相對(duì)較高的4.27%就要10萬(wàn)元起，能夠達(dá)到4.3%的銀行穩(wěn)健理財(cái)基本都要放滿一年，好迷惘?！?/p>

“在監(jiān)管層的規(guī)范下，短期高收益的保險(xiǎn)產(chǎn)品今后將難見蹤跡，取而代之的將是較低收益的三到五年的長(zhǎng)期產(chǎn)品。”險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)人士表示。

華寶證券公布的數(shù)據(jù)顯示，8月萬(wàn)能險(xiǎn)平均收益率為4.799%，較上月下降4.1基點(diǎn)，環(huán)比下降0.85%，降幅明顯。但對(duì)比同期金融產(chǎn)品，8月貨幣基金7日年化收益率為2.52%、10年期國(guó)債到期收益率為2.7%、5年AAA中票到期收益率為3.202%、6個(gè)月票據(jù)貼現(xiàn)利率為2.25%，而萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)月的歷史結(jié)算利率為4.799%，僅低于同期的非標(biāo)信托類發(fā)行收益率6.76%。

盡管收益率日趨下行，但是萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍然是險(xiǎn)企的主力業(yè)務(wù)。保監(jiān)會(huì)披露的前8個(gè)月保費(fèi)數(shù)據(jù)梳理，今年前8個(gè)月有18家壽險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)超過(guò)百億元，個(gè)別壽險(xiǎn)公司超過(guò)千億元。另外，有20家壽險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)占規(guī)模保費(fèi)超過(guò)50%。

雖然萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)增速受到了監(jiān)管層新規(guī)的影響，但是仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)增速。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，行業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入22958.94億元，同比增長(zhǎng)34.68%。而壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款（以萬(wàn)能險(xiǎn)為主）和獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)9964.15億元，同比增長(zhǎng)91%。

影響：中小公司或受沖擊更嚴(yán)重

廣發(fā)證券分析師曹恒乾指出，由于利率水平直接關(guān)系到保險(xiǎn)資金投資的債券固收類資產(chǎn)的收益水平，因此對(duì)于以提供投資收益為主的保險(xiǎn)產(chǎn)品（以分紅、萬(wàn)能為主）將會(huì)受到利率下行更大的影響。從國(guó)際角度觀察，低利率對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的影響一直都是偏負(fù)面的。低利率時(shí)期，大型上市保險(xiǎn)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，而以理財(cái)產(chǎn)品迅速擴(kuò)張的中小保險(xiǎn)公司壓力較大。

“不少中小和新興壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品定價(jià)管理較粗，利潤(rùn)來(lái)源單一，高度依賴?yán)?，在面?duì)利率環(huán)境的變化時(shí)，顯得十分脆弱?！北１O(jiān)會(huì)副主席黃洪日前在“2016中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)十月前海峰會(huì)”上指出，低利率對(duì)過(guò)于依賴?yán)畹亩▋r(jià)機(jī)制產(chǎn)生沖擊，當(dāng)前，在資產(chǎn)荒背景下，部分公司萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶已經(jīng)出現(xiàn)投資收益低于結(jié)算利率，甚至賬戶資產(chǎn)低于負(fù)債的情況。在中長(zhǎng)期低利率下，由于高收益高信用等級(jí)債券稀缺，這些到期資產(chǎn)再投資時(shí)將很難找到與高利率下保單負(fù)債成本相匹配的高收益資產(chǎn)。（廣州日?qǐng)?bào)）