市場期盼已久的全國票據(jù)交易所建設已進入實質(zhì)性操作階段。11月2日，央行下發(fā)《關于做好票據(jù)交易平臺接入準備工作的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_表示，為防范票據(jù)市場風險，提高票據(jù)交易效率，中國人民銀行籌建票據(jù)交易平臺，并擬于2016年12月8日組織交易系統(tǒng)試運行。
業(yè)內(nèi)人士指出，票交所系統(tǒng)一期主推“紙票電子化”，能夠化解紙票交易在時間和空間上的局限、降低票據(jù)風險事件發(fā)生的概率。長期來看，票交所將給票據(jù)市場體系、金融機構(gòu)、票據(jù)中介帶來重大變革，將改變從業(yè)人員結(jié)構(gòu)、豐富市場參與主體、改變票據(jù)中介生存方式。
央行最新數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票9.4萬億元，金融機構(gòu)累計貼現(xiàn)51.9萬億元。業(yè)內(nèi)人士分析表示，票交所將使得一個參與者眾多、交易價格透明的有效交易市場得以形成，并有望激活數(shù)十萬億的票據(jù)交易市場。
“紙票電子化”將降低風險事件發(fā)生概率
根據(jù)《通知》，票據(jù)交易平臺交易系統(tǒng)（以下簡稱票交所系統(tǒng)）建設分為兩期。第一期實現(xiàn)紙質(zhì)商業(yè)匯票交易功能；第二期實現(xiàn)紙質(zhì)商業(yè)匯票和電子商業(yè)匯票交易功能。
今年以來，國內(nèi)票據(jù)市場發(fā)生了多起紙質(zhì)商業(yè)匯票案件，且相關案件均存在發(fā)案金額巨大、運作手法隱蔽等特點。如何規(guī)范票據(jù)業(yè)務發(fā)展，票據(jù)市場如何去中介化，因此而成為票據(jù)行業(yè)亟須解決的問題。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，紙票電子化是央行的一個重要目標，紙票存量巨大，風險頻發(fā)，因此先實現(xiàn)紙票的電子化在情理之中；紙票電子化后，將為今后統(tǒng)一紙票、電票平臺打下堅實的基礎。
票據(jù)專家趙慈拉指出，票交所實施全面電子化交易，紙質(zhì)票據(jù)繳存托管轉(zhuǎn)化為電子介質(zhì)后，央行對票據(jù)業(yè)務的監(jiān)管可覆蓋至所有票據(jù)業(yè)務的全過程。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易全面電子化，可省去原轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易項下大量的驗票、傳遞、保管等人工操作，降低了風險事件的發(fā)生。
受訪的銀行業(yè)人士表示：“轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易將可實現(xiàn)總、分行層面的互聯(lián)網(wǎng)集約化經(jīng)營模式?！痹撊耸恐赋?，前臺交易人員將從客戶經(jīng)理向交易員轉(zhuǎn)變。伴隨著交易所帶來的電子化、集中化交易，銀行可以便捷地找到交易對手，對客戶的營銷能力要求相對下降，但是對于研判市場走勢、捕捉市場機會的能力要求則大幅提高。
激活龐大的票據(jù)交易市場
《通知》顯示，票據(jù)市場參與者實行會員管理制度，金融機構(gòu)法人可申請成為會員，會員下設系統(tǒng)參與者，銀行業(yè)金融機構(gòu)總行及其授權(quán)分支機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)總部和非法人投資產(chǎn)品可作為系統(tǒng)參與者加入票交所系統(tǒng)。
在首批進入試點的機構(gòu)中，除工行、農(nóng)行等35家銀行外，還包括美的集團財務公司、中國石化財務公司等2家財務公司，招商、海通、中信等3家券商，華泰證券資管、興業(yè)財富資管、上海浦銀安盛資管等3家基金管理公司。“票交所系統(tǒng)接入非銀機構(gòu)，可有效地避免銀行同業(yè)機構(gòu)票據(jù)交易的同質(zhì)化傾向，將豐富票交所系統(tǒng)的參與主體，提升市場交易量?！币晃还煞葜沏y行票據(jù)部負責人指出。
受訪專家認為，票交所的交易產(chǎn)品可涵蓋票據(jù)直貼、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、票據(jù)基金、特殊目的載體（SPV）、票據(jù)資產(chǎn)證券化（ABS）等。在此一體化票據(jù)交易市場上，區(qū)域差別得以消除，交易價格將充分體現(xiàn)市場競爭性。
“央行通過這個平臺，可構(gòu)建以超額存款準備金利率為下限、再貼現(xiàn)利率為上限的票據(jù)市場利率走廊。可以預見，一體化票據(jù)交易市場對實體經(jīng)濟的影響將遠甚于債券市場?！鄙鲜龉煞葜沏y行人士對記者說。（上海證券報）