瞄準(zhǔn)非標(biāo)資產(chǎn)交易這一生意的,早已不限于30家區(qū)域型金融資產(chǎn)交易中心?! ∪绻f(shuō)2011年成立的陸金所是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)涉足金融資產(chǎn)交易的先行軍,那么2014年異軍突起的招財(cái)寶(阿里體系內(nèi)金融資產(chǎn)交易平臺(tái))、網(wǎng)金社(浙江互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心,阿里入股設(shè)立)幾乎可以說(shuō)是阿里系對(duì)這一商業(yè)模式的推崇。  這種推崇極大感染了其他平臺(tái)。今年,針對(duì)互金各大分支的監(jiān)管層層趨嚴(yán),而互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)亦走過(guò)了約四年的模式成長(zhǎng)期,所以眾多背景各異的平臺(tái)紛紛跟進(jìn)這條商業(yè)路徑?! “俣冉鹑?、京東金融均在今年發(fā)起設(shè)立了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái);同時(shí),大型網(wǎng)貸平臺(tái)(P2P)、第三方支付等主營(yíng)背景各異的主體亦不甘寂寞,以發(fā)起成立或直接參股的方式跑馬圈地。截至目前,國(guó)內(nèi)粗略統(tǒng)計(jì)已有40多家金融資產(chǎn)交易中心。  金融資產(chǎn)交易服務(wù)這一業(yè)態(tài),經(jīng)歷約四年“藍(lán)海期”后,今年爆發(fā)式發(fā)展,從藍(lán)海邁向紅海。  巨頭的標(biāo)配  巨頭再一次殊途同歸,瞄準(zhǔn)了非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)這個(gè)領(lǐng)域?,F(xiàn)在,平安、阿里、百度、京東至少擁有一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。主營(yíng)的交易品種大多涉及應(yīng)收賬款收益權(quán)、小貸資產(chǎn)收益權(quán)、融資租賃收益權(quán)、信托收益權(quán)、不良資產(chǎn)處置、票據(jù)質(zhì)押等。平臺(tái)在其中所起的作用為依據(jù)自己的風(fēng)控準(zhǔn)入條件,撮合資產(chǎn)方與資金方交易。  對(duì)于投資人而言,這些交易平臺(tái)大概可以歸納成一些基于產(chǎn)權(quán)抵押形成的融資產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的匯集地。盡管這些平臺(tái)的金融屬性已經(jīng)較強(qiáng),但到目前為止,并不歸屬于“一行三會(huì)”監(jiān)管的范疇,而由地方政府批準(zhǔn)設(shè)立。  具有流量?jī)?yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,大舉進(jìn)入金融資產(chǎn)交易平臺(tái)領(lǐng)域,并不是一步到位。從發(fā)展進(jìn)程看,互聯(lián)網(wǎng)巨頭剛開(kāi)始只是利用自己的用戶(hù)與渠道優(yōu)勢(shì),做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品(如貨幣基金、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)龋┐N(xiāo)。此后,在用戶(hù)理財(cái)需求和金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)出表需求急劇擴(kuò)大的推動(dòng)下,互聯(lián)網(wǎng)巨頭開(kāi)始意識(shí)到陸金所模式的重要?! 》磻?yīng)最快的是阿里系。陸金所模式出世不到兩年,阿里就在自身體系內(nèi)設(shè)置了類(lèi)陸金所形態(tài)的招財(cái)寶。阿里的金融業(yè)務(wù)條線(xiàn)經(jīng)過(guò)幾番整合后,螞蟻金服、恒生電子、中投保在2014年聯(lián)合成立了網(wǎng)金社,在體系外形成了對(duì)標(biāo)陸金所的獨(dú)立載體。網(wǎng)金社首席執(zhí)行官(CEO)吳志剛介紹,要利用母公司在大數(shù)據(jù)、征信、金融信息技術(shù)(IT)、擔(dān)保上的基因,做純線(xiàn)上的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所?!  拔覀儾⒉皇菣C(jī)械地把金融資產(chǎn)從線(xiàn)下搬到線(xiàn)上,那只是淺層的銷(xiāo)售渠道改變。我們要做的是,基于我們對(duì)投資人的數(shù)據(jù)分析,反過(guò)來(lái)將客戶(hù)需求輸出給資產(chǎn)方,提升資產(chǎn)的撮合效率,改變金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)生產(chǎn)方式?!眳侵緞傉f(shuō)?! 〈蛑瑯铀惚P(pán)的還有京東、百度、恒大等。與此同時(shí),這一領(lǐng)域吸引了傳統(tǒng)金融人士批量加盟。微眾銀行前行長(zhǎng)曹彤于去年底加盟廈門(mén)國(guó)際金融技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)廈門(mén)國(guó)金),擔(dān)任董事長(zhǎng),該公司掘金資產(chǎn)證券化專(zhuān)業(yè)服務(wù);原興業(yè)銀行行長(zhǎng)李仁杰被平安招至麾下,掌舵前海金交所;光大資管前總經(jīng)理張旭陽(yáng)則接受了百度伸來(lái)的橄欖枝,坐鎮(zhèn)百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心?! ∫詮B門(mén)國(guó)金為例,該公司要打造“債三板”?!安芡麻L(zhǎng)要帶領(lǐng)我們建立一個(gè)場(chǎng)外固收市場(chǎng)的生態(tài)圈,也叫 ‘債三板’市場(chǎng)?!睆B門(mén)國(guó)金總經(jīng)理陳雷介紹,目前廈門(mén)國(guó)金已跟一批商業(yè)銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、財(cái)富顧問(wèn)機(jī)構(gòu)建立合作,意在針對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)本身的業(yè)務(wù)模式和資本結(jié)構(gòu)提供更優(yōu)化的綜合金融服務(wù)?! ⌒萝姲l(fā)展兇猛,去年機(jī)構(gòu)端交易量已突破一萬(wàn)億的先行者陸金所,被媒體曝出首發(fā)(IPO)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展——投行已經(jīng)入場(chǎng)盡調(diào)?! 〖?xì)分領(lǐng)域  不乏輕量級(jí)競(jìng)技者  想要與巨頭一起分羹百萬(wàn)億級(jí)非標(biāo)交易服務(wù)市場(chǎng)的,不乏一批雖然當(dāng)下規(guī)模仍較小,但在資產(chǎn)端和流動(dòng)性提供方案上具備顯著特色的創(chuàng)新平臺(tái)。  交易額剛剛達(dá)到5.74億元的時(shí)間價(jià)值網(wǎng),就是其中較早掘金非標(biāo)交易服務(wù)的樣板。這是由前券商投行團(tuán)隊(duì)創(chuàng)設(shè)的,以為非標(biāo)資產(chǎn)提供交易流轉(zhuǎn)服務(wù)為業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。時(shí)間價(jià)值網(wǎng)在上線(xiàn)初期以相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的信托為切入口,隨后快速將促進(jìn)流動(dòng)性服務(wù)覆蓋至保理、融資租賃等多種非標(biāo)資產(chǎn)。在P2P唱主角的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中,時(shí)間價(jià)值網(wǎng)差異化的市場(chǎng)定位和業(yè)務(wù)能力開(kāi)始引起投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注,上市公司匯川技術(shù)控股股東和安星資產(chǎn)對(duì)其進(jìn)行了戰(zhàn)略投資?!  胺菢?biāo)資產(chǎn)通常投資門(mén)檻較高,以往參與主體較少,主要為機(jī)構(gòu)投資者,因此流動(dòng)性較差。時(shí)間價(jià)值網(wǎng)面臨的第一個(gè)課題便是對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行改造,降低投資門(mén)檻,引入普通投資者參與投資,通過(guò)增加市場(chǎng)參與主體來(lái)提升資產(chǎn)流動(dòng)性?!眲?chuàng)始人王煒介紹時(shí)間價(jià)值網(wǎng)的業(yè)務(wù)輪廓,“當(dāng)然,我們并不是機(jī)械地對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行拆分來(lái)降低門(mén)檻,而是不突破資產(chǎn)原有的法律關(guān)系,通過(guò)撮合資產(chǎn)持有人與平臺(tái)投資者達(dá)成民事合同,對(duì)資產(chǎn)未來(lái)可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行處理?!薄 ≡谡劶爱?dāng)初為何選擇構(gòu)建非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)時(shí),王煒?lè)Q,相對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸,近百萬(wàn)億存量的非標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)設(shè)和封裝,安全性更高、透明度更好,且以往的投資主體一般為議價(jià)能力更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu),具有更好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。亟需解決的問(wèn)題主要是能否提高流動(dòng)性,盤(pán)活存量資產(chǎn)。如果能夠構(gòu)建一個(gè)交易服務(wù)平臺(tái),提供優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性解決方案,將具有巨大市場(chǎng)潛力。  不過(guò),王煒也表示,盤(pán)活非標(biāo)資產(chǎn)相對(duì)于P2P撮合借貸,存在更大技術(shù)難度。此外,對(duì)投資者而言,非標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)品形態(tài)也更難理解,給新興的中小平臺(tái)的推廣帶來(lái)一定的難度。(證券時(shí)報(bào))