就在幾天前，農(nóng)行發(fā)布公告稱(chēng)擬設(shè)立農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司(下稱(chēng)“農(nóng)銀資產(chǎn)”)，注冊(cè)資本為100億元，為該行全資子公司。農(nóng)行表示，農(nóng)銀資產(chǎn)將作為農(nóng)業(yè)銀行一級(jí)子公司，擬專(zhuān)司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營(yíng)和辦理與債轉(zhuǎn)股相關(guān)的債權(quán)收購(gòu)，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，持有、管理及處置轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)等經(jīng)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的金融業(yè)務(wù)。
農(nóng)行的一紙公告，拉開(kāi)了五大國(guó)有銀行設(shè)立債轉(zhuǎn)股子公司的“競(jìng)速”大幕。在民生證券研究院副院長(zhǎng)李少君看來(lái)，近年來(lái)，伴隨不良資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、參與銀行增多，銀行在批量轉(zhuǎn)讓的談判地位趨弱，資產(chǎn)折價(jià)程度加大。銀行通過(guò)子公司施行債轉(zhuǎn)股與債務(wù)直接轉(zhuǎn)讓相比，在定價(jià)方面具有優(yōu)勢(shì)。銀行系子公司加入有助于債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目更加有序開(kāi)展，改善銀行不良預(yù)期。
招銀國(guó)際人士指出，實(shí)施債轉(zhuǎn)股，首要任務(wù)是風(fēng)險(xiǎn)隔離與專(zhuān)業(yè)化操作。在上世紀(jì)90年代的那次債轉(zhuǎn)股中，政府是主導(dǎo)者，而實(shí)施機(jī)構(gòu)則是為此特別設(shè)立的四家國(guó)有資產(chǎn)管理公司。與之不同的是，在此次債轉(zhuǎn)股中，預(yù)期銀行將在其中扮演更為積極主動(dòng)的角色。銀行設(shè)立新機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，主要是出于以下兩個(gè)原因：其一，隔離風(fēng)險(xiǎn)，包括道德風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)；其二，對(duì)新債轉(zhuǎn)股進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化操作。對(duì)于銀行而言，在最終退出債轉(zhuǎn)股股東這一角色前，還有很長(zhǎng)一段路要走，且路途也將充滿(mǎn)不確定性。相較自身直接參與債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行透過(guò)新設(shè)立的資管公司參與債轉(zhuǎn)股，是出于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)隔離和專(zhuān)業(yè)化操作的充分考量，是一個(gè)更為恰當(dāng)?shù)倪x擇。
銀行“競(jìng)速”激烈，AMC也在全力“奔跑”。
幾位股份制銀行高管對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，債轉(zhuǎn)股對(duì)于商業(yè)銀行或暫時(shí)遭遇困難的企業(yè)來(lái)說(shuō)，都不失為一條化解風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。因此，銀行在篩選項(xiàng)目的同時(shí)，積極尋找合作“搭檔”。
《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)中明確，鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類(lèi)型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
有券商人士認(rèn)為，雖本輪債轉(zhuǎn)股可多主體參與，但AMC公司憑借在不良資產(chǎn)處置方面的多年經(jīng)驗(yàn)，在債轉(zhuǎn)股方面是最有經(jīng)驗(yàn)和能力的機(jī)構(gòu)，尤其是在不良債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目中AMC優(yōu)勢(shì)明顯。
中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司副總裁周禮耀近日透露，長(zhǎng)城資產(chǎn)積極介入以不良資產(chǎn)為主的債轉(zhuǎn)股，且已與兩家商業(yè)銀行協(xié)商設(shè)立實(shí)施機(jī)構(gòu)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，長(zhǎng)城資產(chǎn)將占有合資公司51%的股份。
周禮耀還透露，最近長(zhǎng)城資產(chǎn)正在與一家已嚴(yán)重資不抵債并陷入債務(wù)兌付危機(jī)的央企做債轉(zhuǎn)股方案。通過(guò)債務(wù)重組、財(cái)務(wù)重組和資產(chǎn)重組，幫助這家企業(yè)剝離低效資產(chǎn)和非主營(yíng)資產(chǎn)，重振主業(yè)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力。
一位國(guó)有大行債轉(zhuǎn)股相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，一旦相關(guān)實(shí)施機(jī)構(gòu)獲批設(shè)立，市場(chǎng)化不良債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目就將“破冰”。“試點(diǎn)銀行手里都有一些項(xiàng)目，只待政策明朗。”
不過(guò)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，前期落地的不良債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目不會(huì)太大：其一，上一輪政策性債轉(zhuǎn)股時(shí)，有部分項(xiàng)目完全“壞”在銀行手中，銀行至今心有余悸；其二，預(yù)計(jì)不良債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目集中在產(chǎn)能過(guò)剩的國(guó)有大中型企業(yè)，銀行將更謹(jǐn)慎；其三，近一兩年銀行不良處置力度加大，不良增速趨緩，銀行轉(zhuǎn)股意愿降低。（中證網(wǎng)）