站在2017年初回首過去一年，保險(xiǎn)業(yè)改革不斷，挑戰(zhàn)亦異乎尋常：商車費(fèi)改在全國(guó)鋪開，商業(yè)車險(xiǎn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)效益能否迎來改善？在財(cái)險(xiǎn)增速持續(xù)放緩的同時(shí)，險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)是否會(huì)呈現(xiàn)出新格局？告別保險(xiǎn)業(yè)快速生長(zhǎng)的莽荒時(shí)代，上市險(xiǎn)企能否率先展開“精耕細(xì)作”？在產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的背景下，行業(yè)優(yōu)勝劣汰是否能繼續(xù)上演？在低利率、資產(chǎn)荒仍將持續(xù)的大背景下，今年保險(xiǎn)業(yè)又將會(huì)呈現(xiàn)出哪些新的變化？本期推出保險(xiǎn)業(yè)2017年十大暢想下篇，繼續(xù)回顧2016年、展望2017年保險(xiǎn)業(yè)大變局。
●南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒
??暢想六
商車費(fèi)改全面落地
在接近一年的試點(diǎn)后，商車費(fèi)改終于在2016年7月全面落地，考驗(yàn)各家保險(xiǎn)公司自主定價(jià)能力、服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力的時(shí)代真正到來了。新政策放寬了保險(xiǎn)公司自主定價(jià)權(quán)，同時(shí)維護(hù)了消費(fèi)者權(quán)益。雖然從試點(diǎn)地區(qū)情況來看，保費(fèi)收入下降，但是保險(xiǎn)公司在降低保費(fèi)的時(shí)候，可以增加優(yōu)質(zhì)客戶占比，反而有利于利潤(rùn)的提升。
隨著車險(xiǎn)增速的放緩，未來保險(xiǎn)公司在車險(xiǎn)要形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的話就要改變行業(yè)之前重附加值而輕服務(wù)的狀況，在做好基本服務(wù)的基礎(chǔ)上，再做好附加值服務(wù)。大型產(chǎn)險(xiǎn)公司在成本控制、理賠服務(wù)等方面優(yōu)勢(shì)更加突出，行業(yè)占有率將持續(xù)提高。
那么中小保險(xiǎn)公司如何實(shí)現(xiàn)彎道超車？不少公司表示，將借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的力量，目前正在與電商平臺(tái)探索建立或借助共享平臺(tái)的模式，通過用戶數(shù)據(jù)共享、查勘資源共享等，深入細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展。由此預(yù)計(jì)，2017年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)綜合成本率有望繼續(xù)下降。
??暢想七
險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)將有所改善
受汽車銷量增速放緩以及車險(xiǎn)保費(fèi)增速下降的影響，2016年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)增速持續(xù)放緩。截至2016年前10月，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入規(guī)模同比增速為7.88%，繼2010年以后增速持續(xù)下降。業(yè)績(jī)普遍預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在2017年仍將繼續(xù)。
主要原因在于：一是我國(guó)汽車銷售增速呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)在我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)中所占比重較大，2015年車險(xiǎn)保費(fèi)收入6199億元，占產(chǎn)險(xiǎn)總保費(fèi)收入的73.60%；二是隨著車險(xiǎn)費(fèi)改的逐步推進(jìn)，車險(xiǎn)保費(fèi)價(jià)格整體下降。
不過，需要注意的是，在車險(xiǎn)保費(fèi)增速下降的同時(shí)，其他財(cái)險(xiǎn)險(xiǎn)種諸如農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)等占比雖然較小，但增速持續(xù)高于整體水平。比如2016年以責(zé)任保險(xiǎn)為主的消費(fèi)類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)。從幾年前的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)開始萌芽，今年發(fā)展成五大類、30多個(gè)險(xiǎn)種，并在“雙11”當(dāng)天，僅在淘寶天貓平臺(tái)，就創(chuàng)造了單日6億保單的世界紀(jì)錄，成為全球保單量最大的險(xiǎn)種。
??暢想八
上市保險(xiǎn)公司渠道結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化
近年來上市保險(xiǎn)公司渠道結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不斷優(yōu)化的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為利潤(rùn)率較高的個(gè)險(xiǎn)渠道占比不斷提升、期交占比的提升，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在明年仍將繼續(xù)。
不同渠道在新業(yè)務(wù)價(jià)值率、新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率等方面相差很大。根據(jù)平安證券研究顯示，上市險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)渠道的新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率在50%左右，但是銀保渠道的新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率不到3%，甚至不到1%。對(duì)于上市險(xiǎn)企來說，規(guī)模擴(kuò)張目前已不是主要目的，而是在于“精耕細(xì)作”，不斷優(yōu)化渠道和期限結(jié)構(gòu)，提高個(gè)險(xiǎn)渠道占比，提高期交產(chǎn)品占比。
以新華保險(xiǎn)(44.700,0.46,1.04%)為例。作為一家成立達(dá)21年的老牌壽險(xiǎn)公司，期間實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)足發(fā)展。但隨著時(shí)間的積累，新華保單結(jié)構(gòu)逐漸呈現(xiàn)出躉交保費(fèi)占比過高的局面?，F(xiàn)階段新華保險(xiǎn)正全面推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型，主動(dòng)改善負(fù)債端，主推期繳業(yè)務(wù)，并在產(chǎn)品端主打分紅險(xiǎn)和健康險(xiǎn)。目前轉(zhuǎn)型已經(jīng)頗具成效。去年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入710.35億元，同比下降2.2%，其中銀保渠道保費(fèi)規(guī)模大幅下降21.6%；但價(jià)值增長(zhǎng)顯著，去年上半年實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值40.49億元，同比增長(zhǎng)18.1%。
??暢想九
產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)
在過去一年，保監(jiān)會(huì)一口氣批籌了至少17家保險(xiǎn)公司，包括6家壽險(xiǎn)、3家相互保險(xiǎn)、2家再保險(xiǎn)、2家資產(chǎn)管理、2家財(cái)險(xiǎn)、1家科技保險(xiǎn)、1家健康險(xiǎn)，社會(huì)資本將保險(xiǎn)牌照視為資本運(yùn)作（投融資）的低門檻通道，正紛紛搶灘，目前仍有約200家公司排隊(duì)靜候新牌照。
除了申請(qǐng)新牌照外，近年各路資本也通過股權(quán)收購(gòu)等方式進(jìn)軍保險(xiǎn)行業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2016年上半年，A股中已有超過56家上市公司累計(jì)持有36家非上市保險(xiǎn)公司股權(quán)。其中33家上市公司持有非上市保險(xiǎn)公司5%以上股權(quán)。
分析認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的主要原因主要有以下幾個(gè)方面：一是促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)；二是降低融資成本；三是分享保險(xiǎn)紅利。
2016年，一些中小保險(xiǎn)公司股東變更頻繁，僅8月以來，就有14家中小險(xiǎn)企發(fā)布了增資計(jì)劃，擬增資額達(dá)210億元，超過4家保險(xiǎn)公司發(fā)布股權(quán)變更公告，顯示全行業(yè)的優(yōu)勝劣汰正在加劇。
??暢想十
行業(yè)轉(zhuǎn)型將加快
一般而言，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)主要來自于三差：即利差益、死差異和費(fèi)差異，而國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)中大約有90%左右是來自于利差。目前我國(guó)仍處在利率下行周期，伴隨著低利率的繼續(xù)，保險(xiǎn)公司利差益收入將受到?jīng)_擊。
在此背景下，一方面保險(xiǎn)公司自身需注意風(fēng)險(xiǎn)，合理下調(diào)預(yù)定利率，避免未來高預(yù)定利率的保單給付給公司經(jīng)營(yíng)帶來壓力。目前上市公司大部分保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)訂利率在2.5%—3.5%之間，處在合理區(qū)間，但仍需注意未來利率繼續(xù)下行過程中對(duì)于預(yù)定利率的調(diào)整。另一方面則需要大力發(fā)展保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，將其逐漸回歸到保障功能的本質(zhì)上來，降低保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)投資的過度依賴，減輕在低利率環(huán)境下資產(chǎn)配置的壓力。
低利率雖然能使固收類資產(chǎn)短期受益，但中長(zhǎng)期面臨再投資壓力。目前低利率對(duì)于保險(xiǎn)公司的挑戰(zhàn)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，而保險(xiǎn)公司和監(jiān)管層也采取了相應(yīng)的措施積極應(yīng)對(duì)。（南方日?qǐng)?bào)）