時隔10年，再有保險機(jī)構(gòu)通過“內(nèi)保外貸”方式為香港股權(quán)投資平臺進(jìn)行融資。南都近日從富德生命人壽保險股份有限公司(以下簡稱“富德生命”)獲悉，其內(nèi)地全資子公司為境外股權(quán)投資及融資平臺香港富德資源進(jìn)行一筆4 .6億港元的“內(nèi)保外貸”的擔(dān)保。2006年底，中國平安為其香港股權(quán)投資平臺平安海外(控股)公司進(jìn)行1.2億美元的“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)的擔(dān)保。接受咨詢的分析人士對南都記者表示，考慮內(nèi)地保證金存款利率低于投資收益以及時間成本等因素，盡管境外利率較低，但險企依然需要提高境外投資收益率來覆蓋資金成本。平安證券分析師繳文超認(rèn)為，“內(nèi)保外貸”主要是大型保險公司采用，這種方式也要占用銀行的外匯額度和授信額度，需要較強(qiáng)的談判力。
資金出海的方式之一
在保險機(jī)構(gòu)紛紛于境外開設(shè)股權(quán)投資平臺之時，資金出海成為了險企關(guān)注的主要難題。
南都記者近日從富德生命獲悉，因公司全資子公司香港富德資源境外資金需求，由公司境內(nèi)全資子公司深圳瑞源作為內(nèi)保外貸境內(nèi)擔(dān)保主體，為香港富德資源向浦發(fā)銀行香港分行申請貸款提供擔(dān)保。
根據(jù)富德生命的公告，深圳瑞源按合同約定在杭州銀行存入4 .4億元人民幣保證金，為香港富德資源向浦發(fā)銀行香港分行申請4 .6億元港幣貸款提供擔(dān)保。
從定價來看，深圳瑞源一年期保證金存款利率為1 .95%(一年期存款基準(zhǔn)利率上浮30%)；香港富德資源一年期貸款利率為3個月Libor(倫敦同業(yè)拆借利率)上浮1.2%(年化)。其中，深圳瑞源存出保證金為一年期固定存款；香港富德資源貸款按季度付息，到期一次性還本。
有接受南都記者咨詢的券商分析人士表示，考慮內(nèi)地保證金存款利率低于投資收益以及時間成本等因素，盡管境外利率較低，但險企依然需要提高境外投資收益率來覆蓋資金成本。
根據(jù)富德生命的另一份公告，作為內(nèi)保外貸境內(nèi)擔(dān)保主體，深圳瑞源自有資金不足，擬向基礎(chǔ)設(shè)施借款4億元人民幣以補(bǔ)足資金。根據(jù)協(xié)議約定，前海基礎(chǔ)設(shè)施向深圳瑞源提供財務(wù)資助人民幣4億元，借款利率為固定年息1.95%。這一固定年息與可獲取收益的存款利率一致。
大險企具備較強(qiáng)談判力
早在十年前，保險企業(yè)已開展“內(nèi)保外貸”。
南都記者查閱中國平安公告獲悉，中國平安以“內(nèi)保外貸”方式為全資子公司平安海外(控股)公司的銀行貸款提供擔(dān)保，擔(dān)保金額為1.27億美元。
平安證券分析師繳文超近日在一份報告中表示，海外利率比較低，一般利率在2%以下。國內(nèi)保險資金成本比較高，分紅險一般在8%以上(5%分紅率+3%銷售成本)，所以很多保險公司使用海外融資或者內(nèi)保外貸的方式，將籌集的資金直接進(jìn)行境外投資。
不過，繳文超認(rèn)為，“內(nèi)保外貸”主要由大型保險公司采用，這種方式也要占用銀行的外匯額度和授信額度，需要較強(qiáng)的談判力。
在繳文超看來，近年來，監(jiān)管層鼓勵保險公司進(jìn)行海外融資，已有多家保險公司通過IPO、定增、發(fā)債等方式進(jìn)行海外融資，并將募集的資金直接用于海外投資。
有接受南都記者咨詢的人士表示，發(fā)債限制較多，諸如公司債只能在凈資產(chǎn)的40%等限制。相對而言，“內(nèi)保外貸”近期更受到險企的歡迎。
南都記者早前從香港金融業(yè)界獲悉，為了進(jìn)一步拓展香港子公司的經(jīng)營發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展，內(nèi)地公司為支持香港子公司向當(dāng)?shù)劂y行貸款提供擔(dān)保的情況并不少見。與此同時，據(jù)惠譽(yù)一份報告顯示，中國境內(nèi)企業(yè)通過境內(nèi)銀行為離岸企業(yè)的離岸債務(wù)提供擔(dān)保的情況在中國逐漸升溫。（南方都市報）