萬能險(xiǎn)新增保費(fèi)不足,而今年退保量預(yù)期較高,給部分公司的現(xiàn)金流帶來壓力
截至昨日,除個(gè)別險(xiǎn)企外,險(xiǎn)企去年第四季度償付能力報(bào)告已經(jīng)出爐。根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比達(dá)到四成的24家險(xiǎn)企的償付能力報(bào)告梳理,有11家險(xiǎn)企2016年出現(xiàn)虧損,合計(jì)虧損38.02億元;有18家險(xiǎn)企的綜合償付能力出現(xiàn)下滑,下滑幅度最大的險(xiǎn)企下滑了211個(gè)百分點(diǎn)。
引人注意的是,由于去年以來多項(xiàng)針對(duì)萬能險(xiǎn)監(jiān)管政策的出臺(tái),以及一些險(xiǎn)企主動(dòng)調(diào)整萬能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模,使得一些萬能險(xiǎn)“激進(jìn)”險(xiǎn)企2017年的現(xiàn)金流承受壓力。例如,有險(xiǎn)企明確提到,“未來一年內(nèi)的綜合流動(dòng)比率有所下降,原因是萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)未來存在集中給付?!?/p>
18家激進(jìn)險(xiǎn)企償付能力下滑
從這24家萬能險(xiǎn)保費(fèi)占比較高的險(xiǎn)企來看,有6家險(xiǎn)企通過增資等方式償付能力出現(xiàn)上升,有18家償付能力出現(xiàn)不同幅度的下滑;從2016年的凈利潤(rùn)(按四季度末數(shù)統(tǒng)計(jì),未披露該項(xiàng)數(shù)據(jù)的按四個(gè)季度凈利相加計(jì)算)來看,11家虧損,合計(jì)虧損38.02億元。
從具體公司來看,在償付能力報(bào)告中,多家險(xiǎn)企提到了萬能險(xiǎn)保費(fèi)策略的變化,尤其是萬能險(xiǎn)新增保費(fèi)不足而今年退保量預(yù)期較高給公司的現(xiàn)金流所帶來的壓力。
例如,中華人壽提到,未來一年內(nèi)的綜合流動(dòng)比率有所下降,原因是萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)未來存在集中給付。目前公司業(yè)務(wù)主要為萬能險(xiǎn)、傳統(tǒng)年金險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn),主要風(fēng)險(xiǎn)因素為退保率和損失發(fā)生率。公司將適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置,增加流動(dòng)資產(chǎn),滿足資金需求。
同樣,北大方正人壽提到,從測(cè)試結(jié)果來看,萬能賬戶現(xiàn)金流處于現(xiàn)金流出的狀態(tài),主要是由于中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售所致。該類產(chǎn)品通常在不再收取退保手續(xù)費(fèi)時(shí),客戶有強(qiáng)烈的意愿收回投資款,一定程度影響全公司的現(xiàn)金流動(dòng)性。因此,管理層將重點(diǎn)關(guān)注該賬戶的流動(dòng)性,提前制定現(xiàn)金流管理方案。
復(fù)星保德信人壽也表示,四季度凈現(xiàn)金流出數(shù)為2301萬元,由于公司萬能險(xiǎn)到期后退保的因素,使得公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流出為304500萬元。
萬能險(xiǎn)退保給現(xiàn)金流帶來影響的還有瑞泰人壽,其在償付能力報(bào)告中表示,在本次壓力情景一的未來1個(gè)季度(今年一季度)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中,公司整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)較大資金缺口,主要是由于萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)有效業(yè)務(wù)保單退?,F(xiàn)金流出高于新單業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入。
此外,君康人壽提到,壓力情景2下,公司流動(dòng)性覆蓋率為586.31%,較上季度降低1490.49%,主要原因是未來一季度退保給付較本季度大幅提高,尤其是壓力情景1下新單保費(fèi)較少,從而導(dǎo)致流動(dòng)性覆蓋率大幅降低。
增資、調(diào)結(jié)構(gòu)抵御退保沖擊
從償付能力報(bào)告來看,為應(yīng)對(duì)萬能險(xiǎn)退保、集中給付對(duì)現(xiàn)金流帶來的沖擊,各險(xiǎn)企通過調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)、提高承保質(zhì)量、贖回資產(chǎn)、增資等方式確保未來不出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
其中,瑞泰人壽表示,公司歷史業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以投資連結(jié)和萬能投資型產(chǎn)品為主,呈現(xiàn)新單保費(fèi)現(xiàn)金流占公司整體現(xiàn)金流比重大、續(xù)期保費(fèi)現(xiàn)金流規(guī)模比重小的特點(diǎn)。目前公司正處于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整期,業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出兩個(gè)主要特點(diǎn):一是在有效控制萬能產(chǎn)品銷售的同時(shí)增加傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品的銷售,但傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品保單現(xiàn)金流相對(duì)較小,再加上未來萬能產(chǎn)品較高的退保率預(yù)期,預(yù)計(jì)未來將出現(xiàn)較大現(xiàn)金流缺口。二是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),積極拓展網(wǎng)絡(luò)銷售,依靠意外險(xiǎn)和理財(cái)產(chǎn)品的銷售迅速擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模,積累客戶資源,增強(qiáng)公司在市場(chǎng)中的知名度。
同時(shí),瑞泰人壽為應(yīng)對(duì)未來可能面對(duì)的資金缺口,將通過資產(chǎn)贖回或回購(gòu)的方式解決資金缺口,采取的一般原則是:在資金缺口金額為1億元以下時(shí),優(yōu)先以正回購(gòu)或以出售權(quán)益類資產(chǎn)的方式填補(bǔ)缺口;當(dāng)資金缺口金額超過1億元時(shí),以外部評(píng)級(jí)從低到高的原則出售債券。
在承保質(zhì)量方面,中華人壽提到,為了合理控制風(fēng)險(xiǎn),公司將在日常經(jīng)營(yíng)中注意業(yè)務(wù)承保質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量,盡量減少退保的發(fā)生;審慎選擇再保險(xiǎn)公司,確保死亡率和疾病發(fā)生率合理,通過再保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)核保,限制最高保額,對(duì)高額保件要求填寫財(cái)務(wù)問卷、進(jìn)行體檢等。
同時(shí),中華人壽擬采取的改善措施為:一是加強(qiáng)公司費(fèi)用控制和管理;二是優(yōu)先配置流動(dòng)性較好、安全性較高的資產(chǎn);三是密切監(jiān)測(cè)償付能力狀況,及時(shí)與董事會(huì)溝通,確保公司資本金充足,以保證公司償付能力充足率滿足保監(jiān)會(huì)的要求;四是加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的監(jiān)控,對(duì)于出現(xiàn)退保異常等情況及時(shí)加強(qiáng)管理和改進(jìn);五是加強(qiáng)與監(jiān)管部門的溝通,及時(shí)反饋公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和改進(jìn)意見。
君康人壽提到,由于公司賬面負(fù)債久期較短,公司短期內(nèi)存在資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的問題。為應(yīng)對(duì)短期內(nèi)流動(dòng)性不足問題,公司將通過積極調(diào)整投資和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),匹配投資資產(chǎn)與保險(xiǎn)負(fù)債的到期日,防范因資產(chǎn)負(fù)債不匹配而引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
渤海人壽則提到,2016年四季度,公司凈現(xiàn)金流為133,324萬元,為應(yīng)對(duì)未來的流動(dòng)性壓力,公司充分預(yù)估未來現(xiàn)金流出金額,準(zhǔn)備充足現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn)以滿足流動(dòng)性要求。為增強(qiáng)公司實(shí)力,抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),公司增加注冊(cè)資本金72億元,并已獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)。(證券日?qǐng)?bào))