如火如荼的金融反腐風暴中，一個行業(yè)正經(jīng)歷在線自我修復的“陣痛”……
“現(xiàn)在很多人用經(jīng)濟杠桿來發(fā)財，那是對實體經(jīng)濟的犯罪！”實體經(jīng)濟界代表董明珠的這句話至今仍令整個保險界心有余悸。也許可以視“前海人壽舉牌格力電器”為資產(chǎn)驅(qū)動負債型險企發(fā)展模式拐點的標志性事件。
始于去年底的行業(yè)變局至今還在發(fā)酵。
在項俊波被中紀委通報涉嫌嚴重違紀被調(diào)查后，保險板塊延續(xù)此前的下行趨勢，截至4月14日收盤，行業(yè)指數(shù)累計下跌了1.3%，跌幅大于同期上證指數(shù)。
行業(yè)震蕩，不樂觀的不僅僅是市場，行業(yè)也出現(xiàn)了稍顯消極的情緒。“雖然行業(yè)在去年下半年就已進入調(diào)整期，但一個人的變動，或許意味著不一樣的監(jiān)管導向?！?/p>
過去六年，伴隨保險行業(yè)的快速發(fā)展的，是人身險費率改革后萬能險的突飛猛進，以及個別險企在此基礎(chǔ)上激進的股權(quán)投資……于是乎，部分被異化的萬能險猶如“過街老鼠”般陷入人人喊打的境地，“資產(chǎn)驅(qū)動負債”模式成為過去式，壽險行業(yè)面臨新一輪的轉(zhuǎn)型。
隨著萬能險調(diào)整的逐步深入，行業(yè)規(guī)?？s水也開始顯現(xiàn)——財險增長緩慢，萬能險規(guī)模急剎車，保險回歸保障的路上，機構(gòu)需要沉下去做業(yè)務(wù)。
一位接近監(jiān)管的人士對經(jīng)濟觀察報記者表示，“行業(yè)情緒消沉”不是因為外界因素，更多是無奈于監(jiān)管的失序。在他看來，近幾年保監(jiān)會的監(jiān)管政策、措施比較無序也是事實。
“接下來，投資渠道確實要收一收。一些市場主體跑得太快了，而相應(yīng)的機制、監(jiān)管等尚未跟上?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層人士透露，新的監(jiān)管導向下，年輕的保險行業(yè)需要進行新的在線修復。
暫別猛增長時代
根據(jù)保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月，產(chǎn)險公司原保險保費收入1654.40億元，同比增長10.35%；壽險公司原保險保費收入10248.40億元，同比增長35.41%，而在2016年保費統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況為，產(chǎn)險公司原保險保費收入1499.23億元，同比增長9.91%；壽險公司原保險保費收入7568.23億元，同比增長63.79%。此外，今年前兩個月，壽險公司總資產(chǎn)124583.77億元，較年初增長0.17%，而在2016年同期，壽險公司總資產(chǎn)就已經(jīng)達到103850.32億元，彼時同比增速為4.56%。
從上述數(shù)據(jù)不難看出，快速發(fā)展的保險行業(yè)腳步不再迅速，資產(chǎn)驅(qū)動負債模式亦成為過去時。
2011年10月，項俊波從農(nóng)行董事長調(diào)任保監(jiān)會主席，保險業(yè)進入了快速發(fā)展的通道，在其任職六年里，中國從全球第六大保險市場升到第二大保險市場。
2011年，保險行業(yè)總保費收入為1.4萬億元，2016年這一數(shù)字飆升至3.1萬億元；行業(yè)總資產(chǎn)則在幾年內(nèi)從6萬億元增長至15萬億元，增長速度遠快于同期GDP增速。
2013年，人身險費率改革正式拉開帷幕?！板X荒”背景下，預定利率的放開，打開了保險公司開啟了快速積累保費，擴充公司規(guī)模的通道，資產(chǎn)驅(qū)動負債模式日漸盛行，萬能險如“黑馬般”馳騁于保險市場，行業(yè)格局黯然生變。2015年底，華夏人壽、生命人壽、前海人壽等人身險公司通過發(fā)展萬能險使得其總保費市場排名快速上升。
朱俊生表示，資產(chǎn)驅(qū)動負債的模式需要有好的資產(chǎn)配置項目，然后去發(fā)行目標群體比較明確的產(chǎn)品去進行資產(chǎn)負債的匹配，但它需要滿足一些約束條件和前提。
或許問題出在了產(chǎn)品異化和錯配上。“萬能險很靈活，但確實被一些公司做歪了”上述接近監(jiān)管層的人士如是稱。保監(jiān)會副主席陳文輝曾公開表示，部分機構(gòu)聚集資金沖勁強，尤其是一些壽險公司，大力發(fā)展短期險、高回報的理財型產(chǎn)品，就是要把規(guī)模做大，把大量資金聚集起來，然后用于投資，高杠桿、高風險運作，博取高收益。
“當理財型產(chǎn)品在收益上進行了錯配、時間上進行了錯配、流動性上進行了錯配，資產(chǎn)負債沒有平衡就難以持續(xù)了?！敝炜∩硎尽?/p>
調(diào)整自去年下半年迎面而來，保監(jiān)會先出臺政策規(guī)范中短期存續(xù)產(chǎn)品后，又在9月份發(fā)布了《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》和《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》，對萬能險保費比例做出嚴格限制。
新規(guī)落地，萬能險規(guī)模猛減，行業(yè)發(fā)展速度亦受到影響，一個快速增長的時代或?qū)⒆儤印?/p>
正如朱俊生所言，“目前，財產(chǎn)險增長比較比較緩慢，原來增速主要是由壽險的快速發(fā)展導致，現(xiàn)在導向改變以后肯定會慢下來。”
但在上述接近監(jiān)管層的人士看來，中小險企產(chǎn)品的短期化，隨著消費者的退出，規(guī)模會受到影響?！澳壳肮景l(fā)展的關(guān)鍵在于，做到資產(chǎn)與負債的匹配，是負債驅(qū)動為主。如果資產(chǎn)變現(xiàn)不了，就會有問題?！?/p>
據(jù)該人士介紹，在目前的產(chǎn)品報備審核過程中，原則上產(chǎn)品報備后十日內(nèi)備案，短期萬能險是不予批準的。當然，轉(zhuǎn)型不會馬上完成，監(jiān)管也在盡量避免踩急剎車。不管怎樣，機構(gòu)要沉淀下去做業(yè)務(wù)。
陣痛中的競爭新格局
無論是監(jiān)管高層的震動還是行業(yè)發(fā)展邏輯生變，從業(yè)者的感受似乎是一半海水一半火焰。
一位大型險企高管人士曾對經(jīng)濟觀察報表示，項俊波被審查于行業(yè)來說未嘗不是一件好事。“金融反腐進入深水區(qū)，保險行業(yè)需要慢下來進行生態(tài)、環(huán)境的梳理和整頓”。
但在中小險企來說，這或使其在已經(jīng)行進中的轉(zhuǎn)型之路更加迷茫。在朱俊生看來，不能說一個人在變化會引起行業(yè)的變化，在目前的市場化程之下，行業(yè)自有其自身的發(fā)展邏輯，但監(jiān)管方向上可能會出現(xiàn)一些調(diào)整，原來的某些發(fā)展模式會受到挑戰(zhàn)。