在銀行貸款快速增長的同時，票據(jù)融資已持續(xù)7個月下滑。在票據(jù)業(yè)務(wù)嚴(yán)監(jiān)管、票據(jù)貼現(xiàn)利率走高等因素的影響下，票據(jù)市場正在經(jīng)歷“寒冬”。不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，伴隨票據(jù)行業(yè)盈利方式的轉(zhuǎn)變，票據(jù)行業(yè)的觸底反彈或為期不遠(yuǎn)。
央行最新數(shù)據(jù)顯示，5月票據(jù)融資下滑1469億元。這是自2016年11月起連續(xù)第7個月下滑。此前6個月票據(jù)融資分別下滑1009億元、2542億元、4521億元、2418億元、3861億元、1983億元?！氨M管票據(jù)融資節(jié)節(jié)下滑，發(fā)債融資受到成本上升而有所下降，但是，企業(yè)信貸融資快速增長?？傮w來看，企業(yè)的融資需求仍然較為旺盛?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。
當(dāng)前，“企業(yè)短期融資傾向于借助貸款，而不是票據(jù)融資?！蹦称髽I(yè)財務(wù)小吳告訴記者，他所在的企業(yè)從銀行獲得的一年期貸款利率為4.90%，而當(dāng)前票據(jù)貼現(xiàn)利率為5.2%，高出貸款利率幾十個BP。原因在于，受到資金面緊平衡的影響，貼現(xiàn)利率上升至5.2%附近，而貸款基準(zhǔn)利率是政策利率，并未調(diào)整。
以往，票據(jù)融資在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面，成為企業(yè)融資的一種常規(guī)方式。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，又可以從出票人處吸納一定的存款，還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向央行申請再貼現(xiàn)來獲得資金；另一方面，其貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動資金貸款利率，融資代價和難度相對較小，企業(yè)通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，從而加速資金周轉(zhuǎn)，降低財務(wù)成本。
而自2016年11月起，票據(jù)融資出現(xiàn)持續(xù)下滑。在票據(jù)專家看來，這一方面是由于2016年初發(fā)生了多起票據(jù)風(fēng)險事件，監(jiān)管部門加強(qiáng)了對票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，監(jiān)管力度與現(xiàn)在的“三套利、三違反、四不當(dāng)”的監(jiān)管力度一樣。也就是說，票據(jù)行業(yè)比同業(yè)、理財?shù)雀绲剡M(jìn)入到強(qiáng)監(jiān)管的狀態(tài)；另一方面，伴隨資金面緊平衡，票據(jù)貼現(xiàn)利率迅速上升，相對低利率的貸款成為更好的選擇。
一位銀行人士說，票據(jù)從業(yè)人員也正在經(jīng)歷著票據(jù)行業(yè)的供給側(cè)改革。票據(jù)行業(yè)將從傳統(tǒng)的表內(nèi)外規(guī)模擴(kuò)張，抓住票源、資金、消規(guī)模的三個重要渠道，轉(zhuǎn)型為精細(xì)化的表內(nèi)外資產(chǎn)管理，提升研究、交易、管理三個重要能力?！鞍殡S貼現(xiàn)利率上行，票據(jù)交易利差加大，票據(jù)交易方式轉(zhuǎn)向主動，票據(jù)市場有望迎來復(fù)蘇?！?/p>
此外，票交所的運(yùn)營以及票據(jù)市場參與主體擴(kuò)容的實現(xiàn)，將提高市場交易量和活躍度，為票據(jù)行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來助力。（上海證券報）