銀行信貸投放冷熱不均房地產貸款、地方政府融資火熱

于學軍表示，自2015年下半年之后，地方政府融了很多資金，手頭變得很寬裕。究其來源，一是銀行正常的放貸行為，現(xiàn)在無論是政策性銀行還是商業(yè)銀行，蜂擁而至要給各級政府放貸，甚至在一些地區(qū)銀行要對政府進行公關。除此以外，另外兩項資金也十分突出，一是所謂的債務置換，二是專項重點建設基金，此外，還有其他渠道的各類社會融資等。

今年以來房地產貸款突進情況也尤為顯著。于學軍表示，房地產貸款成為最大主力軍，至8月末全國地產業(yè)的貸款大概是24.8萬億元，同比增長24.6%，占比達到24.1%，以房地產做抵押的貸款占整個貸款的比重超過15%，兩項合計應該在39%以上。央行數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，個人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元。其中，9月新增4759億元，同比多增2055億元。而在10月，這一數(shù)據(jù)仍然保持了較高的占比，10月新增個人住房貸款達到4891億元，占比為75%左右。與房貸快速增長相依相伴的則是房價的水漲船高?！叭珖羞@樣一個特點，基本上哪里城市房價上漲得高，哪里房地產貸款就多；或者反過來，哪個城市房地產類的貸款增加得多，哪個城市房地產的價格就上漲得高?！睋?jù)于學軍透露，截至9月末，江蘇省房地產相關貸款占該省今年新增貸款比重達到55%，其中南京、蘇州占比達到70%以上，且有部分地區(qū)占比超過100%。“這不是個例，也帶有一定普遍性?！庇趯W軍說，這意味著其他貸款實際上在下降。

房地產貸款、地方政府融資火熱，與之相反的則是“實體企業(yè)融資困難，新增貸款對實體企業(yè)的放貸極不樂觀”。于學軍舉例說，在東部地區(qū)的一些經(jīng)濟大省，甚至制造業(yè)新增的貸款到現(xiàn)在累計都是下降的。實體企業(yè)中融資狀況的分化趨勢也十分明顯，一部分央企、少部分行業(yè)龍頭企業(yè)和具有創(chuàng)新能力的優(yōu)勢企業(yè)，融資占有一定的優(yōu)勢，而大部分的中小企業(yè)，甚至包括一些陷入產能過剩行業(yè)的大型企業(yè)，不僅新增貸款困難，就連保住原有的貸款也很難。

事實上，銀行信貸結構的轉向癥結在于“資產荒”。在經(jīng)濟結構轉型過程中，中小企業(yè)面臨的經(jīng)營風險更大，壞賬風險提升，銀行出于自身發(fā)展、盈利、風險控制等方面的考量，選擇疏遠部分實體企業(yè)，導致決策部門制定的信貸支持實體經(jīng)濟的政策被大打折扣，無法執(zhí)行到位，最終使大量中小微企業(yè)陷入了融資難、融資貴怪圈而無法解套。

對此，監(jiān)管層已經(jīng)開始著手解決。10月末召開的中央政治局會議提出，“要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經(jīng)濟金融風險”。在此之前，監(jiān)管部門已經(jīng)開始著手干預信貸流向。一方面，有關部門約談主要商業(yè)銀行，對信貸投放結構進行窗口指導。另一方面，監(jiān)管部門也出臺政策，嚴禁信貸、理財資金違規(guī)流入房市，并加大了對違規(guī)銀行的處罰力度。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，在樓市調控新政實施后，購房門檻的提高和銀行信貸的收緊將使熱點城市的樓市需求進入觀望期，加之基數(shù)效應，熱點城市樓市成交同比增速可能會出現(xiàn)較大幅度的下滑。他表示，從過去一段時間信貸高速增長結構來看，基建等一些大型項目以及房地產帶來的信貸投入很大程度上對于上游的建材等多個產業(yè)起到帶動作用，既有益于鋼鐵、水泥等行業(yè)去產能、去庫存，也有利于穩(wěn)住經(jīng)濟增速。但這種結構分化明顯的信貸投放結構是不可持續(xù)的。隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)、部分制造業(yè)開始復蘇以及新興產業(yè)的加快成長，信貸投向結構必定將優(yōu)化改善。

黃洪：保險機構須控制負債成本

經(jīng)濟下行給金融業(yè)造成不小的壓力，對保險業(yè)而言風險更是不容小覷。11月23日，保監(jiān)會副主席黃洪在“2016新浪金麒麟論壇”上表示，保監(jiān)會將強化第二代償付能力監(jiān)管和保險資金運用監(jiān)管聯(lián)動，督促保險機構合理控制負債成本，真正做到“有多大本錢，就做多大業(yè)務”。

黃洪最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月，我國原保險保費收入2.7萬億元，同比增長30.4%，全年保費收入將達3萬億元，有望超過日本成為全球第二大保險市場。目前，保險總資產達14.8萬億元，共有保險公司法人機構207家，從業(yè)人員700多萬。

但黃洪也指出，保險業(yè)也有少數(shù)公司的經(jīng)營比較激進，非理性競爭行為仍存在。為此，保險監(jiān)管將更加注重資產負債匹配監(jiān)管，做實公司治理監(jiān)管。嚴格股東資質要求，規(guī)范管理層運作，防止不當關聯(lián)交易和利益輸送。而如何防止上述違規(guī)違法行為？黃洪表示，除了傳統(tǒng)的監(jiān)管模式外，監(jiān)管還將運用新興技術創(chuàng)新監(jiān)管方式，加強對市場主體事中事后監(jiān)管。如構建大數(shù)據(jù)監(jiān)管模型，更加全面、及時、準確地獲取市場信息，主動發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，提高監(jiān)管的針對性和有效性；完善信息披露制度，明確披露重點，加大披露力度，加強社會和市場約束。

與此同時，黃洪還重申“保險姓?！崩砟?，要求保險機構注重主業(yè)優(yōu)先，引導保險資金價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資。發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，以股債結合、資產支持計劃等形式推進直接投資，使金融體系投融資的供需配置更加有效、期限結構更加匹配、利率曲線更加合理，如近期設立規(guī)模800億元的我國首只直接投向建材產業(yè)的子基金等。