5月20日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上一期持平。

數(shù)據(jù)顯示，4月20日LPR利率下調(diào)10BP后，一線城市迅速跟進(jìn)，絕大多數(shù)銀行傾向于保持加點(diǎn)數(shù)不變，少數(shù)利率相對(duì)較高的銀行下調(diào)幅度略大于10BP。一線城市中全線下調(diào)，北京地區(qū)首二套房貸款平均利率均環(huán)比下調(diào)10BP；上海首套房下調(diào)10BP，二套房下調(diào)14BP；廣州首套房下調(diào)13BP，二套房下調(diào)10BP；深圳首套房下調(diào)12BP，二套房下調(diào)10BP。

廣州方面，廣州首套房貸主流利率為不低于LPR+54bp，即5.19%；二套主流利率為不低于LPR+79bp，即5.44%。不過(guò)，也有部分銀行讓利，如匯豐銀行的首套房貸利率已降至不低于LPR，即4.65%，成為首套房房貸利率最優(yōu)惠的銀行。

中資銀行中，興業(yè)銀行首套房貸利率為L(zhǎng)PR+28個(gè)基點(diǎn),最快一天審批。此外郵政儲(chǔ)蓄首套房貸利率下調(diào)至4.95%、光大銀行4.80%、浦發(fā)銀行4.95%。

新的LPR已公布10次

從2019年8月至今，新的LPR已經(jīng)公布10次，其中，1年期LPR下調(diào)4次，從4.25%降至3.85%，下降了40個(gè)基點(diǎn)；而5年期以上LPR下調(diào)3次，從4.85%降至4.65%，下降了20個(gè)基點(diǎn)。尤其是2020年4月20日，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別下降20個(gè)、10個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)新單月最大降幅。

5月LPR按兵不動(dòng) 未來(lái)繼續(xù)下行可期

從新LPR改革以來(lái)的調(diào)整規(guī)律看，1年期LPR報(bào)價(jià)與MLF利率往往聯(lián)動(dòng)調(diào)整。而就在5月15日，央行開(kāi)展MLF操作1000億元，期限為1年，中標(biāo)利率為2.95%，與上一期持平。因此LPR報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示，在上月LPR大幅下調(diào)、本月MLF利率未變等情況下，本月LPR與上月持平，是正常的。“疫情暴發(fā)以來(lái)，央行采取降低存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種措施，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)利率中樞顯著下移，短期內(nèi)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的需求減弱。”董希淼指出。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬也認(rèn)為，今年以來(lái)，管理層通過(guò)降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作，加之政策利率有所下降，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣市場(chǎng)利率中樞顯著下移。

另一方面，海通證券分析師姜珮珊指出，息差制約LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)數(shù)下行。央行在2019年8月啟動(dòng)了LPR改革，使貸款利率與LPR掛鉤，來(lái)促進(jìn)實(shí)體貸款利率下降。受益于貨幣寬松，銀行市場(chǎng)化負(fù)債成本明顯下降，但占比最大的存款成本卻繼續(xù)上升，并回升至2015年~2016年水平，顯示存款競(jìng)爭(zhēng)壓力仍大。LPR報(bào)價(jià)行凈利差偏低、存款成本剛性且有所抬升，導(dǎo)致報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)數(shù)的意愿降低，預(yù)計(jì)后續(xù)LPR報(bào)價(jià)的壓降或主要依靠政策利率的調(diào)降。

將繼續(xù)深化

LPR改革釋放潛力

央行此前多次表示，下一步將繼續(xù)深化LPR改革釋放潛力，疏通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)渠道，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，LPR5月報(bào)價(jià)保持不變，6月有望恢復(fù)下行。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，后期逆回購(gòu)和MLF利率還有下調(diào)空間，而要釋放LPR的改革潛力關(guān)鍵是解決銀行如何讓銀行點(diǎn)差進(jìn)一步下降，存款基準(zhǔn)利率還有下調(diào)的必要。

董希淼也建議，下一步，應(yīng)繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)降息，并疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。應(yīng)進(jìn)一步改革完善LPR相關(guān)機(jī)制,在銀行盈利增長(zhǎng)受到影響的情況下，可適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)銀行壓縮點(diǎn)差，進(jìn)而推動(dòng)LPR繼續(xù)下降。