e公司訊，中信證券研報認為，本次月之暗面更新的Kimi長文本版本取得了實質性技術突破，將輸入文本長度的上限提升至200萬字，刷新了當前業(yè)界的最高紀錄。我們認為，Kimi的這一進展將引領大模型廠商掀起新一輪技術革新浪潮。長文本輸入能力是實現(xiàn)多模態(tài)處理的關鍵前提，而多模態(tài)內(nèi)容，尤其是視頻和圖像的UGC(用戶生成內(nèi)容)，仍然是AI應用層面的核心增長點。從技術實現(xiàn)角度看，長文本處理主要受限于工程優(yōu)化和成本控制能力。隨著業(yè)界對超長文本的支持需求不斷提升，我們預計硬件基礎設施也將隨之升級，以滿足海量文本數(shù)據(jù)的存儲和計算要求。因此，我們持續(xù)看好AI算力層面的投資機會，特別是在商業(yè)應用日趨成熟的背景下，推理側算力有望迎來更大的增長空間。