e公司訊，中金公司認為，整體來看，當前消費電子行業(yè)的創(chuàng)新周期與庫存周期均逐步見底。中金公司從中國大陸產能占比較高的組裝和蘋果產業(yè)鏈環(huán)節(jié)，分別從整機和零部件的視角，觀察消費電子目前所處的產業(yè)周期。組裝環(huán)節(jié)，判斷當前手機組裝作為相對成熟的供應鏈環(huán)節(jié)，周期已逐步筑底，預計未來盈利能力將跟隨手機需求同頻波動。蘋果產業(yè)鏈，判斷蘋果產業(yè)鏈周期正逐步筑底，同時果鏈更著重創(chuàng)新而非周期，建議投資人靜待拉貨拐點與MR、AI手機等新興終端的拉動。傳統(tǒng)手機組裝公司正積極切入全球AI服務器的組裝賽道，在組裝行業(yè)筑底的背景下，中金公司看好消費電子組裝企業(yè)積極入局參與AIGC新時代基建；同時看好手機終端在未來成為AGI時代的重要終端，北美大客戶有望同步入局，端側的AI創(chuàng)新或帶動零部件公司打開新一輪創(chuàng)新周期。