澎湃新聞?dòng)浾?陳月石


國(guó)常會(huì)出手進(jìn)一步加大對(duì)中小微企業(yè)支持力度。


國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加大對(duì)市場(chǎng)主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，加強(qiáng)政策儲(chǔ)備，做好跨周期調(diào)節(jié)。會(huì)議指出，針對(duì)大宗商品價(jià)格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問(wèn)題，在用好已出臺(tái)惠企政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取措施穩(wěn)住市場(chǎng)主體、穩(wěn)住就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。


“跨周期調(diào)節(jié)”近來(lái)密集被提及。在7月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出“做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)”后，8月16日的國(guó)常會(huì)要求針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新情況加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)。最新的國(guó)常會(huì)則提出，統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)。


支小再貸款額度再加3000億


在加大幫扶政策力度方面，國(guó)常會(huì)透露，今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個(gè)體工商戶發(fā)放貸款。


“這次國(guó)常會(huì)更多強(qiáng)調(diào)的是結(jié)構(gòu)性政策和直達(dá)實(shí)體的政策。我們認(rèn)為目前并不是銀行缺流動(dòng)性，而是在流動(dòng)性的寬裕背景下，信貸擴(kuò)張較慢。因此如果將流動(dòng)性轉(zhuǎn)化為信貸，才是政策的核心，再貸款顯然要比普遍降準(zhǔn)好。因此，我們認(rèn)為再貸款的增加降低了降準(zhǔn)的概率，而且后期應(yīng)該能看到貸款投放的上升?！苯ＷC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶認(rèn)為。


支小再貸款屬于信貸政策支持再貸款，支持小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行和村鎮(zhèn)銀行四類金融機(jī)構(gòu)發(fā)放小微企業(yè)貸款。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)顯示，6月末，支小再貸款余額為8882億元。同時(shí)，央行對(duì)10個(gè)信貸增長(zhǎng)緩慢省份增加再貸款額度2000億元，引導(dǎo)10個(gè)省份地方法人金融機(jī)構(gòu)對(duì)區(qū)域內(nèi)涉農(nóng)、小微和民營(yíng)企業(yè)等領(lǐng)域進(jìn)一步加大政策支持力度。


完善對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策


國(guó)常會(huì)還提出，完善對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策。推動(dòng)銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款。建立國(guó)家融資擔(dān)保基金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)為缺乏抵押物和信用記錄的小微企業(yè)提供擔(dān)保。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展票據(jù)貼現(xiàn)和標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)融資，人民銀行提供再貼現(xiàn)支持，緩解中小微企業(yè)占款壓力。


屈慶認(rèn)為，完善對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策依然是“結(jié)構(gòu)性的降息”。


他指出，目前經(jīng)濟(jì)依然是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，確實(shí)疫情對(duì)不少企業(yè)尤其是中小企業(yè)產(chǎn)生了較大的壓力。但房地產(chǎn)調(diào)控又不能放松，通貨膨脹壓力也依然存在。因此動(dòng)用總量的利率工具降息和加息都不能解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。采取貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策，或更能有效降低部分行業(yè)的成本壓力，進(jìn)而提升盈利水平。市場(chǎng)目前的降息預(yù)期似乎也過(guò)于濃烈。


發(fā)揮地方專項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資


在統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)方面，國(guó)常會(huì)提出，發(fā)揮地方政府專項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。根據(jù)國(guó)際環(huán)境變化和發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，加強(qiáng)政策儲(chǔ)備，研究和適時(shí)出臺(tái)部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，提高應(yīng)對(duì)困難挑戰(zhàn)的能力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定。


平安證券認(rèn)為，跨周期調(diào)節(jié)著眼中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，一是可以避免對(duì)大規(guī)模財(cái)政貨幣刺激的依賴。二是更加注重在增長(zhǎng)動(dòng)能上的“先破后立”。 “跨周期調(diào)節(jié)”下財(cái)政貨幣政策的側(cè)重點(diǎn)上，下半年財(cái)政政策要形成對(duì)今年底和明年初GDP的有效拉動(dòng)。


“上半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小，地方專項(xiàng)債的發(fā)行相對(duì)偏慢，基建支出增速也低于去年同期。而下半年經(jīng)濟(jì)可能面臨進(jìn)一步下行壓力，接下來(lái)專項(xiàng)債的發(fā)行或?qū)⑻崴?，?duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行支持?！?海通證券早前在解讀“跨周期調(diào)節(jié)”時(shí)稱。


“本次國(guó)常會(huì)并沒(méi)有提及總量放松的政策，而是更多強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性政策，強(qiáng)調(diào)直達(dá)實(shí)體的政策，并夯實(shí)信用擴(kuò)張的路徑?！?屈慶指出。


責(zé)任編輯：鄭景昕