作為一家成立僅一年多時間，沒有成熟產(chǎn)品，沒有銷售收入，沒有實物資產(chǎn)的初創(chuàng)科技類公司，竟然也可以從銀行獲得信貸。就是這樣一家企業(yè)，從上海銀行獲得了一筆200萬元的一年期信用貸款，貸款利率低于行業(yè)水平，不到7%。這家企業(yè)名為上海秀品信息科技有限公司（下稱“秀品科技”），雖然貸款數(shù)額不大，但其中兩道“玄機”值得一提。200萬元信貸讓企業(yè)估值翻番秀品科技成立于2013年10月，注冊資金僅100萬元。公司研發(fā)的是一款室內(nèi)定位導航移動產(chǎn)品。產(chǎn)品已經(jīng)獲得專利，基于“圖像識別技術的室內(nèi)定位與導航方法”，用戶在逛商場時可以通過“掃一掃”功能，給自己定位，并導航找到需要的商鋪以及自己的停車位。而且，還可以實現(xiàn)優(yōu)惠獲取、餐廳預訂、活動報名等功能。按照計劃，這款產(chǎn)品將在10月正式上線。對于秀品科技而言，前述從上海銀行獲貸的200萬元，不僅可以維持公司幾個月的日常支出，更重要的是，延緩了公司引進風險投資的節(jié)奏，有利于提升公司估值，從而避免公司創(chuàng)始人股權被過早稀釋。秀品科技CEO毛蔚青向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，在上海銀行獲貸后，短短2個月內(nèi)，VC機構(gòu)給秀品科技的估值就翻了一番，銀行的增信作用顯而易見。毛蔚青還透露，將爭取在年前完成Pre-A和A輪融資。在此之前，銀行幾乎不可能在pre-A階段給創(chuàng)業(yè)企業(yè)授信，這被認為應該是VC機構(gòu)發(fā)揮作用的階段。銀行業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，行業(yè)內(nèi)較為普遍的做法，是在至少企業(yè)進行B輪融資后，通過選擇權貸款的方式，由第三方（一般是銀行旗下子公司，或其他私募機構(gòu)）代持貸款企業(yè)股份，并在下一輪融資或最終上市前退出，獲得遠超過貸款利率的溢價收益。曾有一位蘇州對選擇權貸款熟悉的銀行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，在選擇權貸款收費方面，以蘇州一家國有大行執(zhí)行的標準為例，如果基金（選擇權貸款所合作的基金）輔導企業(yè)上市，其收取傭金的10%將支付給該國有大行，如果行使認購股權權利，銀行收取股權最終賣出溢價的50%及以上。另外，換湯不換藥的還有“期權顧問協(xié)議”形式。作為銀行為企業(yè)提供財務顧問服務的對價，銀行有權指定投資者（PE等）按照約定價格和份額對企業(yè)進行投資。其中，投資時點是在企業(yè)有明確上市意愿，有引入投資者需要時，期權行使期限可長至協(xié)議簽署后60個月。期滿后，如果不適合入股還可延長36個月。解構(gòu)“遠期利率”模式上海銀行200萬貸款采用的遠期利率模式，則是這一對接中的另一個亮點，這也是為支持金融機構(gòu)服務科創(chuàng)企業(yè)，央行上海總部首批試點項目的首單。所謂“遠期利率”模式，在具體操作上，即銀行在發(fā)放貸款時先行收取相對較低的前期利息，并簽訂合同約定觸發(fā)條件。一旦達到約定的條件，再收取延期支付的遠期利息。觸發(fā)時間一般為貸款本金存續(xù)期間和貸款本金歸還后1年內(nèi)。據(jù)上海銀行浦東科技支行行長項寅介紹，觸發(fā)條件主要分為4類。財務類包括企業(yè)銷售收入、利潤等增長20%以上；債權類包括企業(yè)得到其他銀行支持或引入新的債權投資機構(gòu)；股權類包括引入PE投資者、定向增發(fā)、大股東股權轉(zhuǎn)讓、完成股份制改造或公開上市等；業(yè)務類包括員工人數(shù)增加10%以上，電影、電視正式發(fā)行，游戲上架等。只要觸發(fā)其中一條或者多條，企業(yè)就要再支付遠期利息。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，如達到觸發(fā)條件，秀品科技將再支付0.5倍的利息，整體貸款利率在10%。對于上海銀行而言，看重的，絕非200萬元貸款所帶來的利潤，而是企業(yè)成長之后進一步的融資和整體金融服務需求。初創(chuàng)時期企業(yè)的生存率低，對銀行的風險把控能力，以及激勵機制都提出了不同于一般信貸的要求。據(jù)項寅介紹，上海銀行浦東科技支行內(nèi)部實行差異化的績效考核，相比其他分支行，考核指標非常簡單，只有3個。首先是利潤，對存款和結(jié)匯沒有考核；第二是客戶數(shù)，根據(jù)目前的人員配備，每年要完成80戶以上小微客戶；第三是不良率。要求是不超過總行小企業(yè)部的平均水平，并實行盡職免責。但這種模式并非沒有風險，在“遠期利率”模式中，如果觸發(fā)條件沒能達到，也會面臨同樣的問題。但對于銀行來說，與VC相似，只要選對了項目，超出貸款利息的收入也可作為“失敗項目”的對沖。項寅表示，對于初創(chuàng)型科技企業(yè)的風險判斷和價值挖掘存在一定難度。但通過浦東科技支行的探索和試驗，服務于科創(chuàng)企業(yè)成長的各個階段，也希望為上海銀行鍛煉出一批各行業(yè)領域的專業(yè)客戶經(jīng)理。（21世紀經(jīng)濟報道）