在黨的十八屆三中全會(huì)把“普惠金融”第一次正式寫入決議后,這個(gè)名詞開始逐漸為老百姓所熟知。所謂普惠金融,就是能夠有效、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系?! ?011年7月19日,重慶金交所發(fā)行第一批“小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)”產(chǎn)品。截至去年末,重慶金交所已經(jīng)發(fā)行了282支小貸產(chǎn)品,金額達(dá)51.46億元,累計(jì)交易量達(dá)144.83億元,累計(jì)兌付產(chǎn)品173支,本息達(dá)33.99億元?! 〗刂两衲?月底,重慶金交所已向20000余家中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶提供了資金支持。三年來,依靠獨(dú)創(chuàng)的“小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)”創(chuàng)新金融產(chǎn)品,破解小貸公司融資難,進(jìn)而服務(wù)小微企業(yè)?! ≈貞c金交所,全名為重慶金融資產(chǎn)交易所,成立于2010年12月29日,在重慶首批七個(gè)要素市場(chǎng)中是最晚成立的一家。那時(shí)候,金交所總裁羅得志博士常常掛在嘴邊的一句話是:“我們是最年輕的一家交易所?!北M管起步較晚,2012年11月,重慶金交所卻率先成為全國(guó)首批經(jīng)清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議同意通過備案的交易所之一?! ∮浾咴诓稍L中了解到,目前全國(guó)有多個(gè)省市設(shè)立了金融資產(chǎn)交易所,不過主營(yíng)業(yè)務(wù)各不相同。從誕生起就專注小貸公司融資,建立了一套完整的交易系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的,重慶金交所是業(yè)內(nèi)唯一一家?! 〗鸾凰诟缮??  創(chuàng)新產(chǎn)品為小微企輸血  在朝天門服裝批發(fā)市場(chǎng)從事童鞋批零業(yè)務(wù)的商戶韓鵬飛,穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)已經(jīng)超過4年。但每到夏秋兩季新款上市時(shí),資金仍然會(huì)出現(xiàn)緊張的情況。“這兩個(gè)時(shí)間段特別需要資金,每次10萬到20萬元不等。”韓鵬飛告訴記者?! ∠耥n鵬飛這樣的商戶,在重慶市內(nèi)各大商貿(mào)類批發(fā)市場(chǎng)都有?!斑@些商戶都能夠按時(shí)還款,而且貸款資金比較分散,單筆貸款也就20多萬元。因此到期后違約和出現(xiàn)大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性很小?!卞A小貸經(jīng)理助理唐智鑫告訴記者?! 〔贿^,銀行的服務(wù)并不能覆蓋這些商戶群體。“按照正常流程,企業(yè)從提出貸款、審核到發(fā)放,需要較長(zhǎng)的流程,并不一定能解決"燃眉之急"。此外銀行發(fā)放每筆貸款都有固定成本,貸款金額太小也就意味著利息收入低,銀行也不大樂意做?!币晃汇y行客戶經(jīng)理告訴記者?! 檫@樣的小微企業(yè)“輸血”的責(zé)任,自然就落到了小貸公司的頭上。不過,按照相關(guān)法律法規(guī),小貸公司可貸資金來源非常有限。一是來自注冊(cè)資本金;二是從不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拆借資金,余額不得超過公司資本凈額的50%。如果客戶資金需求多了,就會(huì)“巧婦難為無米之炊”。  在這種情況下,部分小貸公司和重慶金交所開始了合作。以瀚華小貸為例,其在金交所發(fā)行了多支產(chǎn)品。記者查閱金交所網(wǎng)站了解到,最新一支產(chǎn)品是瀚華0023,為12個(gè)月期,轉(zhuǎn)讓規(guī)模3000萬元,預(yù)期年化收益率8.5%,由重慶興農(nóng)擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保。據(jù)瀚華小貸相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,公司通過“小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)”產(chǎn)品已經(jīng)融資超過了兩億元,至少滿足了幾百個(gè)客戶的需求?! ★L(fēng)險(xiǎn)如何防范?  六大交易方共同來防范  什么是“小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品”?重慶金交所的專家介紹,小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品是小貸公司將其部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包,通過金交所平臺(tái)向投資者轉(zhuǎn)讓小貸資產(chǎn)的部分收益權(quán),從而獲得資金以拓展業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品,小貸公司兌付時(shí)向投資人支付本息。  譬如,A小貸公司貸出1億元,預(yù)計(jì)年收益為20%,為加快資金回籠,這家小貸公司可以10%左右的價(jià)格在金交所掛牌轉(zhuǎn)讓部分收益,這就是小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品。通過轉(zhuǎn)讓收益,小貸公司可將回收的資金再度拿出去放貸,實(shí)現(xiàn)資金的快速滾動(dòng)?! ∈裁礃拥膬?yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以打包進(jìn)入金交所銷售?其準(zhǔn)入和審核相當(dāng)復(fù)雜和嚴(yán)謹(jǐn)。首先,“小貸公司的融資用途要做信息披露,說得簡(jiǎn)單點(diǎn),我們得知道他在這里獲得融資后,服務(wù)了哪些企業(yè)?!苯鸾凰偛昧_得志告訴記者?! ⌒≠J產(chǎn)品的交易流程涉及小貸公司、擔(dān)保公司、結(jié)算銀行、重慶金交所、承銷商、機(jī)構(gòu)投資者六大交易方。其中小貸公司是交易發(fā)行人,承銷商對(duì)小貸公司資產(chǎn)包進(jìn)行盡職調(diào)查,然后向重慶金交所提出上市申請(qǐng)。承銷商和擔(dān)保公司還要對(duì)交易進(jìn)行相關(guān)調(diào)查,包括資產(chǎn)包狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等?! ∪绻≠J產(chǎn)品出現(xiàn)違約,擔(dān)保公司要負(fù)責(zé)賠償,因此,擔(dān)保公司也要擔(dān)負(fù)起審核小貸產(chǎn)品的責(zé)任。重慶金交所在整個(gè)交易中處于中心地位?!敖鸾凰峁┮粋€(gè)很重要的擔(dān)保機(jī)制,就是一個(gè)信用擔(dān)保,這是市場(chǎng)前端性組織行為?!绷_得志說?! ∈琴Y產(chǎn)證券化嗎?  更接近于直接融資  今年以來,“資產(chǎn)證券化”這個(gè)名詞屢屢見諸報(bào)端。如本月證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行發(fā)布會(huì)上就表示,今年將全面推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)深入發(fā)展,大力發(fā)展應(yīng)收賬款證券化等企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)立法研究和立法建議?! ∷^資產(chǎn)證券化,就是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持,發(fā)行可交易證券的一種融資形式。不少專業(yè)人士指出,重慶金交所主打的“小貸公司資產(chǎn)收益權(quán)”,就是一種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。不過,在羅得志看來,金交所的交易模式,和資產(chǎn)證券化并不完全一樣,“應(yīng)該說這是一種信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,更接近直接融資?!绷_得志指出?! ?fù)雜的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和復(fù)雜的金融衍生品,是2008年歐美金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的“罪魁禍?zhǔn)住?。重慶金交所在風(fēng)控環(huán)節(jié)層層把關(guān),對(duì)產(chǎn)品審批采用了多重濾網(wǎng),不過在設(shè)計(jì)交易流程時(shí),卻力求簡(jiǎn)單清晰?! ∑┤缯f,目前重慶金交所只接受機(jī)構(gòu)客戶成為會(huì)員,羅得志對(duì)此的定位非常明確?!拔覀冏畲蟮馁Y產(chǎn)包原則上在六千萬左右。買包的主體是清晰的,在私募框架下,沒有超過兩百人的。一般幾個(gè)機(jī)構(gòu)投資者就買光了。我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)上就是不能再做衍生,我們提供的交易是即時(shí)交易?!绷_得志說。(重慶晨報(bào))