將近3個(gè)月，仍沒(méi)有募集齊3億元——近期，某基金子公司的一款房地產(chǎn)資管計(jì)劃的銷(xiāo)售“怪象”引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。資料顯示，該產(chǎn)品從3月中旬開(kāi)始銷(xiāo)售，但到6月中旬，還有約3000萬(wàn)元份額未能售出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該資管計(jì)劃項(xiàng)目本身并不差，但耗費(fèi)如此長(zhǎng)時(shí)間，這正是當(dāng)下房地產(chǎn)信托 、資管計(jì)劃銷(xiāo)售分化加大的一個(gè)縮影?！　∫晃恍磐懈吖芊Q，現(xiàn)在“適銷(xiāo)對(duì)路”的產(chǎn)品一周就能募集1億元，但有些產(chǎn)品一個(gè)月也只能募集兩三千萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，在對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)普遍擔(dān)憂的背景下，投資者出手房地產(chǎn)信托或資管產(chǎn)品變得相當(dāng)謹(jǐn)慎，但融資方為大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、項(xiàng)目位于一二線城市，建筑類型為剛需住宅的產(chǎn)品仍受投資者青睞?！　∝碓码y賣(mài)3億元　　近日，這家基金子公司在其官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布這一資管計(jì)劃的第10期開(kāi)始銷(xiāo)售，規(guī)模近3000萬(wàn)元?！　≈袊?guó)證券報(bào)記者獲得的一份該資管計(jì)劃的《投資說(shuō)明書(shū)》顯示，該資管計(jì)劃的計(jì)劃募集資金規(guī)模為3億元，投資標(biāo)的是河北臨近上海的某縣級(jí)市住宅小區(qū)建設(shè)，其投資策略包括股權(quán)投資和債權(quán)投資，其中股權(quán)投資為該資管計(jì)劃受讓該房地產(chǎn)公司實(shí)際控制人的股權(quán)，在資管計(jì)劃到期之前或到期之時(shí)由該房地產(chǎn)公司回購(gòu)；債權(quán)投資為將該資管計(jì)劃剩余資金通過(guò)委貸銀行向前述融資方發(fā)放委托貸款，融資方在獲得貸款后，主要用于前述房地產(chǎn)項(xiàng)目地塊及對(duì)應(yīng)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。據(jù)知情人透露，該資管計(jì)劃的資金用途主要是融資方用來(lái)拿地?！　≈档米⒁獾氖?，相比同類產(chǎn)品，該資管計(jì)劃的收益率較高。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，該資管計(jì)劃分為1年期和2年期兩種，其中1年期產(chǎn)品收益率高達(dá)11%，計(jì)劃募集規(guī)模為1.5億元；2年期的年化收益率也有11.5%，計(jì)劃募集規(guī)模同為1.5億元?！　∪欢?，從該基金子公司官方網(wǎng)站發(fā)布的成立公告來(lái)看，其銷(xiāo)售頗費(fèi)周折。資料顯示，該資管計(jì)劃從今年3月中旬開(kāi)始銷(xiāo)售，但截至6月中旬，尚有3000多萬(wàn)元的份額沒(méi)有募集到位?！　∵@意味著，該資管計(jì)劃平均每月的募資規(guī)模還不到一個(gè)億。對(duì)此，該基金子公司客服人員對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，該資管計(jì)劃1年期的產(chǎn)品銷(xiāo)售情況很好，在幾周之內(nèi)就達(dá)到1.5億元的計(jì)劃募資規(guī)模。一位該資管計(jì)劃的代銷(xiāo)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，該產(chǎn)品后續(xù)募集速度較為緩慢，是因?yàn)榛鹱庸撅L(fēng)控較為嚴(yán)格，必須一期募集完成后才能發(fā)行下一期；另外，也考慮到資金成本問(wèn)題。但一位接近該資管計(jì)劃融資方的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，由于這筆資金主要用來(lái)拿地，所以融資方比較著急?！　‘a(chǎn)品銷(xiāo)售分化大　　“其實(shí)，這只產(chǎn)品本身并不差，收益率較高，而且項(xiàng)目位于京郊，在京津冀一體化的背景下，具有一定前景?！币晃徊辉妇呙闹槿耸空f(shuō)，實(shí)際上，當(dāng)初曾有多家信托、基金子公司爭(zhēng)搶這一項(xiàng)目，最終這家基金子公司奪魁。這位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該產(chǎn)品發(fā)行速度較慢，反映了當(dāng)前基金子公司整體銷(xiāo)售能力較弱的問(wèn)題?！　〉杏^點(diǎn)認(rèn)為，該資管計(jì)劃三個(gè)月難以募集三億元，正是當(dāng)下房地產(chǎn)信托、資管計(jì)劃產(chǎn)品銷(xiāo)售分化增大的一個(gè)縮影?！　　拔覀児疽灿幸恍┓康禺a(chǎn)集合信托計(jì)劃面臨同樣問(wèn)題，有時(shí)候一個(gè)月只能募集到兩三千萬(wàn)元?！蹦承磐泄靖吖苋缡钦f(shuō)?！　‘?dāng)前房地產(chǎn)信托、資管計(jì)劃的銷(xiāo)售不容樂(lè)觀。以信托為例，在上周集合信托成立、發(fā)行數(shù)量雙雙增加的背景下，僅成立了9只房地產(chǎn)集合信托，規(guī)模為4.03億元。據(jù)用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在5月成立的集合信托中，投資領(lǐng)域?yàn)榉康禺a(chǎn)的規(guī)模是86.53億元，占比僅為18.1%——這一數(shù)據(jù)是今年以來(lái)該項(xiàng)指標(biāo)的最低值。在前四個(gè)月，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比分別為39.3%、27.44%、25.72%、25.9%。在去年5月房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的占比高達(dá)31.5%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前投資者對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，是該類集合信托計(jì)劃募資不景氣的重要原因?！　　艾F(xiàn)在如果融資方是小型房地產(chǎn)公司，或者項(xiàng)目本身較小，確實(shí)不好賣(mài)?！鼻笆鲂磐泄靖吖芴寡裕骸肮句N(xiāo)售部門(mén)每天都會(huì)匯報(bào)銷(xiāo)售情況，我們發(fā)現(xiàn)，就在公司內(nèi)部，同一銷(xiāo)售期內(nèi)，有的產(chǎn)品一周能賣(mài)近1億元，但有的一個(gè)月也就賣(mài)出兩三千萬(wàn)元。”　　“那些適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品依然好賣(mài)?！鼻笆鲂磐泄靖吖鼙硎?，現(xiàn)在投資者在出手房地產(chǎn)類產(chǎn)品時(shí)特別謹(jǐn)慎，他們對(duì)產(chǎn)品發(fā)行方是信托還是基金子公司并不特別在意，主要是看具體的產(chǎn)品?！　⊥ㄟ^(guò)對(duì)比研究，這位信托公司高管認(rèn)為，那些“適銷(xiāo)對(duì)路”的房地產(chǎn)信托或資管計(jì)劃的特征是，融資方為大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，至少是在省內(nèi)排名靠前；項(xiàng)目位于一二線城市，其中二線城市多是東部和東部地區(qū)的省會(huì)城市；房地產(chǎn)種類偏向住宅，多為剛需房，即便是綜合體建筑也是住宅偏多的類型。此外，他還認(rèn)為，相比收益率，投資者更關(guān)注期限較短的產(chǎn)品?！　　皬氖袌?chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者心里已經(jīng)有了一桿秤，大多數(shù)投資者不再?zèng)_著收益率而來(lái)，這使得各家公司結(jié)合自己的實(shí)際情況，根據(jù)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品?！鄙鲜鲂磐泄靖吖苷f(shuō)。（中國(guó)證券報(bào)）