9月12日，杭州銀行股份有限公司（以下簡稱“杭州銀行”）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）公布了招股意向書及首發(fā)公告，意味著該行上市將近?！ 〔贿^與今年在A股上市的幾家銀行的情況類似，杭州銀行的實(shí)際首發(fā)募資規(guī)模由原定的6億股縮水至約2.62億股，縮水超過一半?！ ∨c此同時，根據(jù)杭州銀行最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，該行受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、該行小微客戶結(jié)構(gòu)及信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響，個人經(jīng)營貸款不良率較高，使得該行總體資產(chǎn)質(zhì)量承壓。杭州銀行認(rèn)為，本次募集資金到位后，該行的資本充足率及核心一級資本充足率將得以提高，有助為該行各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展提供資本保障?！ “l(fā)行價區(qū)間14.38-15.67元/股 自2015年12月30日，杭州銀行獲中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過之后，沉寂近9個月，終于在今年9月9日證監(jiān)會核準(zhǔn)首發(fā)申請的企業(yè)名單中等來了自己的名字。 隨后，9月12日，上交所便公布了杭州銀行招股說明書等材料，并披露該行擬在9月23日進(jìn)行網(wǎng)上申購?！ 『贾葶y行方面回復(fù)《中國經(jīng)營報》記者稱，本次發(fā)行有利于提高杭州銀行的市場影響力，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，保證了該行業(yè)務(wù)發(fā)展和發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，對于該行實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略具有關(guān)鍵作用。同時，本次發(fā)行募集資金有助于提高杭州銀行資本管理和財(cái)務(wù)管理能力以及信息技術(shù)水平，提高該行管理運(yùn)營水平。此外，本次發(fā)行募集資金有利于吸引人才，推動杭州銀行人力資源建設(shè)，為杭州銀行業(yè)務(wù)發(fā)展提供人力資源保障?！ ∨c今年在A股上市的江蘇銀行、江陰農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“江陰銀行”）以及正在等候上市的無錫農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“無錫銀行”）、 常熟農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“常熟銀行”）的情況類似，杭州銀行的實(shí)際首發(fā)募資規(guī)模亦難逃較預(yù)設(shè)目標(biāo)腰斬的命運(yùn)?！ ≡òl(fā)行6億股的杭州銀行，最后實(shí)際發(fā)行約2.62億股，僅占發(fā)行后總股本比例的10.00%。此前，江蘇銀行計(jì)劃發(fā)行不超過25.98億股，實(shí)際僅發(fā)行11.54億股；無錫銀行計(jì)劃發(fā)行5.54億股，最終發(fā)行不足1.85億股；江陰銀行計(jì)劃發(fā)4億股，實(shí)際規(guī)模僅約為2.09億股；常熟銀行預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模不超過3.5億股，但實(shí)際發(fā)行規(guī)模為2.22億股?！ 〗刂?016年6月底，杭州銀行的資本充足率和核心一級資本充足率較2015年末出現(xiàn)了雙升，分別達(dá)到12.11%和9.91%，均在監(jiān)管紅線之內(nèi)。2015年底，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別為11.70%和9.45%?！ ∧匙C券公司投行部人士認(rèn)為，從目前的市場形勢看，新股發(fā)行規(guī)模過大，就可能會吸引很多資金來“打新”，使二級市場資金減少，給市場造成壓力，所以發(fā)行規(guī)模會被進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。由于“打新”熱潮未退，他認(rèn)為，杭州銀行上市后預(yù)計(jì)還會迎來幾個漲停。 值得一提的是，根據(jù)杭州銀行的招股說明書內(nèi)容顯示，截至今年6月30日，該行每股凈資產(chǎn)為14.38元，參考此前今年幾家首發(fā)銀行的定價情況，一些券商給出的該行發(fā)行價在1至1.09倍PB之間，即發(fā)行價格可能定在每股14.38至15.67元區(qū)間。 而截至目前，在今年于A股上市的幾家銀行中，發(fā)行價格最高的為貴陽銀行，發(fā)行價為8.49元/股，市場預(yù)測杭州銀行或?qū)⒊蔀榻衲暌詠磴y行板塊發(fā)行價的最高紀(jì)錄?！ €人貸款不良率升高 在經(jīng)營狀況方面，根據(jù)杭州銀行招股書數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，杭州銀行總資產(chǎn)規(guī)模5668.89億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤約23.13億元，2015年底該行實(shí)現(xiàn)凈利潤約37.05億元，較2014年末上升5.5%。 記者注意到，杭州銀行的經(jīng)營業(yè)績在很大程度上依賴?yán)羰杖搿?016年1至6月、2015年、2014年、2013年，杭州銀行利息凈收入占杭州銀行營業(yè)收入的88.8%、89.0%、84.3%、93.7%。 與已經(jīng)上市的長三角地區(qū)銀行面臨的情況相似，杭州銀行亦承受著資產(chǎn)質(zhì)量的壓力。2013年12月底至2015年末，杭州銀行不良貸款余額由20.59億元升至29.37億元，不良率由1.19%上升至1.36%；截至2016年6月底，該行不良貸款余額達(dá)38.21億元，不良率為1.64%?！ ∨c此同時，截至2016年6月30日及2015年12月31日，以杭州銀行為被告的未決訴訟案件的訴訟標(biāo)的金額分別為人民幣2735.5萬元及人民幣939.6萬元?！ ∮浾咦⒁獾?，杭州銀行在個人貸款方面不良率持續(xù)升高，使得該行面臨較高資產(chǎn)壓力。截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日、2013年12月31日，杭州銀行個人貸款的不良貸款率分別為3.61%、3.13%、1.47%、0.89%?！ 『贾葶y行在招股書中稱，該行報告期內(nèi)不良率呈上升趨勢，主要因?yàn)閭€人經(jīng)營貸款受到外部經(jīng)營壞境不佳和經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，不良貸款增加所致。報告期內(nèi)杭州銀行個人住房貸款的不良貸款率始終控制在較低的水平?！ €人經(jīng)營貸款不良貸款2016年1至6月新增加3.38億元，其中84%以上集中在石材、木材、鋼材等房地產(chǎn)相關(guān)的批發(fā)與零售業(yè)?！ €人經(jīng)營貸款不良率高與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、杭州銀行小微客戶結(jié)構(gòu)及信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。杭州銀行經(jīng)營區(qū)域主要處于長三角地區(qū)，目前受經(jīng)濟(jì)增速放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整因素影響相對更大；杭州銀行的小微客戶群又主要是在產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈中處于弱勢地位的制造業(yè)群體，或?yàn)槭茈娚虥_擊較大的商貿(mào)市場經(jīng)營業(yè)主，受目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響相對更大。 此外，杭州銀行業(yè)務(wù)主要都集中于浙江省和長三角地區(qū)，該行189家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中，有165家位于長三角地區(qū)，71.2%貸款投放在浙江省，杭州市的貸款占該行貸款余額為52.6%。杭州銀行對杭州地區(qū)盈利依賴性亦較高。根據(jù)該行數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，該行來自于杭州地區(qū)的營業(yè)利潤及非杭州地區(qū)的營業(yè)利潤分別為20.97億元及7.75億元?！ 『贾葶y行坦言，如果該地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變化，可能將使杭州銀行的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績受到重大不利影響?！ 〔贿^，杭州銀行方面表示，該行存量不良貸款投放時點(diǎn)集中于2012至2013年，從2013年開始，杭州銀行已經(jīng)開始積極調(diào)整戰(zhàn)略，主動收縮小微業(yè)務(wù)規(guī)模，重點(diǎn)控制制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等不良高發(fā)行業(yè)投放，提升抵質(zhì)押貸款比例。目前，存量不良公司貸款投放占比已經(jīng)由2012年高峰時期的22.9%，大幅下降至今年上半年末的1.7%?！ 『贾葶y行方面認(rèn)為，目前，浙江省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，從歷史數(shù)據(jù)來看，GDP增速與商業(yè)銀行不良率負(fù)相關(guān)關(guān)系較為明顯。平穩(wěn)健康運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)，將減少不良風(fēng)險爆發(fā)的基礎(chǔ)；此外，全國范圍來看，2011年長三角地區(qū)不良風(fēng)險率先釋放，“早出清，早企穩(wěn)”成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識，浙江省不良生成節(jié)奏有望率先企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)拐點(diǎn)。（中國經(jīng)營報）