中小企業(yè)融資難是個世界性的難題，各國依據(jù)國情的不同創(chuàng)造出了各種辦法來解決這個問題，但是無論是那種國情，銀行貸款都是重要的融資渠道，尤其是對間接融資占主導的國家來說。
根據(jù)貸款的信用程度劃分，目前商業(yè)銀行貸款主要分為信用貸款、保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款四種形式，保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款又合稱擔保貸款。
擔保貸款的信用程度較低，需要一定的輔助措施來幫助企業(yè)獲得貸款，其中保證貸款是存在第三方承諾在借款人不能償還貸款的時候，按約定承擔一般保證責任或者連帶責任而發(fā)放的貸款。抵押貸款是指以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物（一般是不動產(chǎn)）發(fā)放的貸款。質(zhì)押貸款是指以借款人或第三人的動產(chǎn)或權利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。
信用貸款的信用程度較高，不需要抵質(zhì)押和第三方擔保人，僅根據(jù)貸款人的信譽發(fā)放的貸款。與擔保貸款最大的區(qū)別在于是否需要抵質(zhì)押或者第三方進行擔保。
以2018年中報數(shù)據(jù)為準，我國上市銀行中四種貸款的比例分別是，抵押貸款42%，信用貸款30%，保證貸款17%、質(zhì)押貸款11%，信用貸款和擔保貸款的比例是3:7，銀行傾向于擔保貸款，尤其是擔保貸款中的抵押貸款。
信用貸款占比低，抵押貸款占比高，主要有幾個方面的原因：
第一，我國住房抵押貸款在銀行貸款中占比較高，根據(jù)上市銀行2018年中報數(shù)據(jù)，抵押貸款中有60%是居民個人住房抵押貸款。
第二，在中小企業(yè)生存周期短的情況下，抵押貸款可以讓銀行的壞賬更有保障。
我們根據(jù)5家年報中有數(shù)據(jù)的銀行來看，信用貸款的不良率較低，擔保貸款中質(zhì)押貸款的不良率最低（0.2%），不良率最高的是保證貸款，有3.2%，抵押貸款的不良率也不低，1.4%。
從這個數(shù)據(jù)也可以看出，銀行在信用貸款方面是相對保守和謹慎的，因為一旦壞賬就難收回，但是對抵押貸款的不良率容忍度就較高，一旦發(fā)生問題可以通過變賣這些價值穩(wěn)定、流動性好的抵押品來補償，比如證券、票據(jù)、房地產(chǎn)等。為此銀行在為中小企業(yè)貸款的時候更愿意接受抵押貸款。
第三，從中小企業(yè)角度來看，他們也愿意進行抵押貸款，因為抵押貸款額度大、效率高，并且符合企業(yè)實際。
額度方面，在正常情況下中小企業(yè)信用貸款的額度一般是百萬級別，最多不超過千萬，但是如果能夠給出估值高的不動產(chǎn)等抵押品則有可能獲得更高額度的貸款。
效率方面，中小企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定，儲備資金少，很多中小企業(yè)都是在業(yè)務談成，簽約之后才開始融資，需要資金快速到賬。
企業(yè)經(jīng)營過程中的融資是貿(mào)易融資的范圍，有很多融資方式可以用，比如供應鏈金融、票據(jù)貼現(xiàn)等，但是與其他方式相比，抵押貸款的操作流程簡單、審批快。對抵押物進行評估、按照抵押率登記后就可以放款，并且一般支行就有放款權限，不需層層審批，在資料齊全的情況下，基本上一個星期就可以走完流程。
企業(yè)的實際問題方面，在我國很多中小企業(yè)的企業(yè)主個人資產(chǎn)和企業(yè)是混為一談的，這些中小企業(yè)的賬目報表不規(guī)范，經(jīng)常會出現(xiàn)這種情況，賬目上顯示沒有利潤，但是實際卻經(jīng)營良好，借此來實現(xiàn)避稅。
但是這樣做的同時也為企業(yè)融資帶來了阻礙，銀行無法通過中小企業(yè)自己提供的財務報表對其進行準確的風險評估，這時候如果有優(yōu)質(zhì)的抵質(zhì)押品就容易多了，再加上之前十幾年房地產(chǎn)市場的發(fā)展，大部分企業(yè)主或其企業(yè)或多或少都進行過房地產(chǎn)投資，所以房地產(chǎn)抵押貸款就成為不少中小企業(yè)的選擇。
一、德國：以擔保銀行為特色的多層次金融系統(tǒng)
在德國，中小企業(yè)是非常有活力的經(jīng)濟細胞，營業(yè)稅占比九成以上，創(chuàng)造就業(yè)崗位七成，申請新專利占比75%，在技術創(chuàng)新，創(chuàng)造就業(yè)，出口創(chuàng)匯方面的能力不低于大眾、西門子、奔馳等大企業(yè)，是德國政府的“市場經(jīng)濟的心臟和增長與就業(yè)的發(fā)動機”。
這些中小企業(yè)中存在大量的“隱性冠軍”，他們在細分領域內(nèi)都擁有壟斷的市場地位，比如Johannes Klais Orgelbau GmbH&Co.KG占有管風琴市場40%的份額，擁有130多年的歷史，雇傭員工不超過百人，類似這樣的企業(yè)在德國超過千家。
這些中小企業(yè)的發(fā)展離不開融資，與我們的情況類似，德國也是銀行信貸占主導的融資格局，據(jù)統(tǒng)計，德國銀行資產(chǎn)是股票融資的7.5倍，是債券融資的2.6倍，是GDP的433.4%，高于美國、日本和歐元區(qū)的平均水平。
為促進中小企業(yè)融資，德國政府做出一系列措施：創(chuàng)造低利率的市場環(huán)境，構(gòu)建多層次的銀行系統(tǒng)、形成健全的風險共擔機制，建立完善的征信系統(tǒng)和企業(yè)信息披露機制。所以從我們的研究來看，德國中小企業(yè)的抵押貸款比例低，但是信用貸款和擔保貸款的占比較高，其中擔保貸款是德國中小企業(yè)融資的特色。
（一）資本市場和利率環(huán)境
從信貸結(jié)構(gòu)來看，德國銀行資產(chǎn)中，長期貸款占比較高，二十一世紀初的長期貸款比例已經(jīng)上升到80%以上。這其中的原因包括，一是資金來源方面，政府鼓勵定期儲蓄，通過設立長期信貸銀行為全能銀行提供再貸款，允許銀行發(fā)行長期金融債券等，幫助銀行增加長期、低成本的負債來源。二是資金運用方面，德國監(jiān)管當局要求銀行長期貸款的資金來源期限要嚴格匹配，也就是說長期的負債多，銀行就要多配置長期的信貸，以此支持企業(yè)長期融資。
從利率環(huán)境上來看，德國早在20世紀60年代初就開始利率市場化改革，在這個過程中利率、匯率和息差都保持相對穩(wěn)定，尤其是銀行貸款利率長期處于下降的趨勢，2018年1月下降到2.01%，為中小企業(yè)融資提供了良好的利率環(huán)境。
（二）金融系統(tǒng)對中小企業(yè)的支持
1、多層次的承貸體系
德國中小企業(yè)融資一般有銀行貸款、股票上市和風險投資三種選擇，和我們國家的情況類似，銀行貸款是體量最大、最重要的。
從19世紀中葉起德國相繼出現(xiàn)了以股份制銀行、郵儲銀行、合作金融機構(gòu)、抵押銀行為主體的銀行框架體系，他們各司其職，在不同的領域為德國的工商業(yè)和民眾服務。
比如股份制銀行和個體私營銀行主要服務于工業(yè)經(jīng)濟領域，合作銀行和儲蓄銀行主要服務于中小型加工企業(yè)和商業(yè)以及農(nóng)業(yè)領域，抵押銀行主要服務于工業(yè)中心城市的建設。所以儲蓄銀行一般是中小企業(yè)貸款的首選，其次是個體私營銀行和合作銀行。
根據(jù)資料，目前德國境內(nèi)有超過400家儲蓄銀行，這些儲蓄銀行占中小企業(yè)貸款的市場份的額達到百分之四五十以上，是支持中小企業(yè)融資的中流砥柱。
儲蓄銀行能夠有效為中小企業(yè)融資有賴于德國的主辦銀行制度，就是中小企業(yè)如果和某家銀行建立了比較穩(wěn)定的合作關系，該銀行就負責這家企業(yè)的大部分金融服務，銀行與企業(yè)之間形成強于一般銀企的聯(lián)系，數(shù)據(jù)顯示德國84%的中小企業(yè)中有1個或最多2個銀行作為主辦銀行，57%的中小銀行的主辦銀行中至少有一個是儲蓄銀行。
對銀行來說，包辦企業(yè)的大部分金融服務，可以讓銀行全方位了解企業(yè)，降低信息不對稱和由此帶來的評估成本。
對企業(yè)來說，在辦理不同業(yè)務的時候不需要反復遞交重復的材料，尤其對經(jīng)營和信譽都良好的企業(yè)來說，主辦銀行對其了解更多，更有助于這些銀行在融資時候獲得更高的效率和更低的利率。
除了儲蓄銀行，個體私營銀行和合作銀行以及政策性銀行的復興信貸銀行都在支持中小企業(yè)貸款方面做出了較大的貢獻，組成了中小企業(yè)融資的多層次承貸系統(tǒng)。
2、以擔保銀行為主的助貸體系
在解決中小企業(yè)融資問題中，擔保銀行是德國信貸體系的一大特色，一種企業(yè)貸款補充機制，一般是非營利性的經(jīng)濟組織，股東主要是商業(yè)銀行、保險公司、工商業(yè)聯(lián)合會、手工業(yè)聯(lián)合會以及行業(yè)協(xié)會等，由聯(lián)邦金融服務監(jiān)管局（BaFin）監(jiān)管。
德國的第一家擔保銀行成立于1954年，目前共有20家擔保銀行，其中有2家隸屬聯(lián)邦政府，13家隸屬州政府，為保證每個州的中小企業(yè)都能得到被擔保的機會，每個州最少有一家擔保銀行。
一般情況下是企業(yè)向商業(yè)銀行申請貸款，沒有申請到或者申請的額度不能滿足需求的時候再向擔保銀行提出擔保要求。
德國的風險共擔機制是政府、擔保銀行和企業(yè)等的共贏，因此接下來我們分成三個部分來分析，第一是擔保銀行角度，第二是政府角度，第三是企業(yè)角度。
德國的擔保銀行制度是如何運營的？
第一步，擔保銀行接到申請以后由市場部門和風控部門分別獨立對申請企業(yè)進行評估，達成一致后，由企業(yè)家、擔保銀行代表、商業(yè)銀行代表、政府成員以及工商聯(lián)/協(xié)會代表組成的決策委員會最終評定是否進行擔保，通過后，在擔保銀行的擔保下商業(yè)銀行發(fā)放貸款。
第二步，然后聯(lián)邦政府和州政府會為擔保銀行進行再擔保，不收取任何費用。
第三步，一旦到期企業(yè)不能償還債務，擔保銀行和承貸的商業(yè)銀行會根據(jù)情況進行延期或者進行債務重組。最終即使真的壞賬，風險由商業(yè)銀行、擔保銀行和政府共同承擔。
一般情況下承貸的商業(yè)銀行承擔20%，剩余的80%由擔保銀行和政府分擔，在前西德地區(qū)是擔保銀行28%，政府52%，前東德地區(qū)是擔保銀行20%，政府60%。
擔保銀行角度：最終擔保銀行只承擔20%或28%的風險，而這部分的風險擔保銀行也可以通過向企業(yè)收取一定的費用進行彌補，同時擔保銀行還有一些其他成本包括提取風險準備金和風險資本的成本、運營成本等。
擔保銀行收取的費用主要包括兩部分：一是擔保申請成功以后一次性繳納的1%-1.5%的評審費，二是每年年初的擔保費，金額是未償還貸款額的0.8%-1.2%，假如一筆100萬的貸款，5年分期償還，每年償還20萬，所需要的費用是：
評審費：1-1.5萬。擔保費總共2.4-3.6萬。
總共需要3.4-5.1萬，總費率是3.4%-5.1%。同樣的貸款期限下，額度越大費率越高，同樣的貸款額度下，貸款的時間越長費率也越高。
所以我們可以得出，對于擔保銀行來說，只要壞賬率在12.1%以下（壞賬率*28%=3.4%），3.4%的費率就能保證銀行不虧，保證可持續(xù)經(jīng)營，從數(shù)據(jù)來看，德國擔保銀行的擔保代償率基本能控制在3%以下，3.4%的費率足夠用了。
同時德國政府還為擔保銀行制定了稅收優(yōu)惠，只要資金專注于擔保不做其他用途都可以依法免稅。
政府角度：政府的直接成本是：壞賬率*52%/60%，這部分錢納入政府預算，從聯(lián)邦政府和州政府的財政預算中出。然而這筆買賣對政府來說是劃算的，根據(jù)特里爾大學的一份研究表明，擔保銀行每年為德國GDP貢獻34億歐元，為財政稅收貢獻10億歐元，是運營成本和風險支出的7倍。
企業(yè)角度：申請擔保銀行擔保的條件是：中小銀行（歐盟標準是雇員數(shù)低于250（不含）人，年營業(yè)額低于5000萬歐元或總資產(chǎn)低于4300萬歐元），賬面盈余、凈資產(chǎn)為正，秉承著德國研究的風格，最終只有80%的擔保申請會獲得通過。
在行業(yè)方面更傾向于貿(mào)易、手工藝、小型工業(yè)制造、酒店餐飲、運輸、園藝、獨立執(zhí)行的醫(yī)生、理療師、工程師、律師和稅務師等。
農(nóng)業(yè)由于歐盟補貼太多不予擔保，漁業(yè)、鋼鐵、造船等行業(yè)特殊也不在擔保范圍內(nèi)，同時商業(yè)銀行進行中的項目也不予擔保。
擔保的額度有上限是125萬歐元，一般期限不超過15年，不動產(chǎn)融資不超過23年，平均7年。也有一些擔保銀行推出了較大額和較小額的擔保服務，最高可以達到200萬歐元以上，最低可以達到8萬歐元。
當前德國企業(yè)貸款利率是2%左右，加上擔保銀行的擔保費率總共5.4%-7.1%，也在中小企業(yè)可承受的范圍內(nèi)，但是費率已經(jīng)明顯高于利率，所以德國中小企業(yè)能承受擔保銀行的額外費率主要是受益于國內(nèi)的低利率環(huán)境。
（三）企業(yè)信息披露制度+征信系統(tǒng)+信用法律體系
1、企業(yè)信息披露機制
德國的企業(yè)信息披露制度更加完善，政府制定了完善的稅收和現(xiàn)金管理制度，達到一定規(guī)模的企業(yè)無論上市與否都必須公布年報，確保企業(yè)基本信息的公開和透明，有的企業(yè)為了獲得更高的信用評級往往會主動披露財務信息。
《特定企業(yè)與企業(yè)集團賬目公布法》對超過一定規(guī)模的企業(yè)公布賬目的問題進行了明確的規(guī)定，要求符合以下三個條件中兩個的企業(yè)在年終決算報表日的第3天公開賬目：
1、 年中決算報表中的資產(chǎn)總額超過6500萬歐元。
2、 年營業(yè)額超過1.3億歐元。
3、 員工總數(shù)超過5000人。
2、征信系統(tǒng)
良好的信息披露制度的基礎上，還需要健全的征信體系，在德國信用評級在企業(yè)融資過程中占有非常重要的地位，不僅決定企業(yè)是否能獲得貸款，還能夠決定貸款利率。
德國社會信用體系包括公共征信體系、私人信用服務系統(tǒng)和以行業(yè)協(xié)會為主體的信息系統(tǒng)。
公共征信系統(tǒng)包括德意志聯(lián)邦銀行信貸登記中心系統(tǒng)、工商登記信息、法院破產(chǎn)記錄和地方法院債務人名單等，其中德意志聯(lián)邦信貸登記中心系統(tǒng)與我國的央行征信系統(tǒng)相似，可以供銀行與金融機構(gòu)內(nèi)部使用。工商登記信息和法院破產(chǎn)記錄等均對外公布。
除了商業(yè)銀行、擔保銀行以外，還有專門從事這方面的私人第三方服務機構(gòu)，優(yōu)秀的第三方服務機構(gòu)都擁有扎實的專業(yè)和良好的口碑，在市場中能給出有公信力的評級報告，提供企業(yè)與個人的資信調(diào)查、信用評級、信用保險、商賬追收和資產(chǎn)保理等服務。
德國的評級公司Creditreform，占中小企業(yè)提供評級市場份額的70%，成立于1879年，總部位于德國諾伊斯，是世界著名的信用信息服務提供商，主要提供資信調(diào)查與評估的服務，全球客戶超過20萬。
Creditreform的主要職責是負責收集與個人和企業(yè)信用有關的所有信息，然后用科學的方法進行分析評估，建立信用數(shù)據(jù)庫，提供個人和企業(yè)的信用報告和信用風險指數(shù)。
與其他評級機構(gòu)側(cè)重投資性風險不同的是，Creditreform的信用風險評估體系注重對企業(yè)短期流動性風險和短期償債能力的評估，更符合短期交易的風險決策需求。
另外信用保險是指以他人的信用風險為保險責任的財產(chǎn)保險業(yè)務，可以保障企業(yè)應收賬款免受不正常的損失。商賬追收是指商業(yè)追收工業(yè)受客戶委托從事催賬和賬款追收工作。資產(chǎn)保理是指保理商通過購買他人債務而提供的客戶應收賬款服務等等。這些都有相應的第三方服務機構(gòu)從事，幫助建立德國的征信系統(tǒng)。
3、信用法律體系
在完善的征信體系的基礎上，德國還有較為完善的信用法律體系來為做最后一道防線，分散于商法、民法、信貸法和數(shù)據(jù)保護法等多部法律法規(guī)。
在信息公開方面：德國的《商法典》規(guī)定成立公司必須在地方法院以公開可信的形式進行商業(yè)登記注冊，載入商業(yè)登記簿，供公開查詢。
《破產(chǎn)條例》規(guī)定企業(yè)破產(chǎn)必須到當?shù)仄飘a(chǎn)法院申請，并對破產(chǎn)的條件、過程做了明確規(guī)定。審核批準后的破產(chǎn)企業(yè)或消費者會被列入破產(chǎn)目錄，并予以公布。
《民事訴訟條例》建立無償還能力的債務人名單并予以公布。對于無償還能力的個人可以到地方法院做保證，由地方法院記錄在債務人名單中，并將該負面記錄保留3年，這3年中企業(yè)或者消費者無權享受銀行貸款、分期付款和郵購商品等信用消費。
在規(guī)范催賬方面：《反不道德支付法》規(guī)定，客戶在收到賬單30天仍為付款，債權人可追加超過銀行貸款5%的滯納金，如客戶在收到連續(xù)3次催賬警告后仍置之不理，債權人可向地方法院申請強制執(zhí)行。
二、日本：健全的二級信用擔保體系
（一）資本市場和利率環(huán)境
日本的利率市場化進程也相對較早，以1977年日本大藏省批準商業(yè)銀行承購國債，并允許持有后上市銷售拉開帷幕，此后經(jīng)過了整整17年的改革，在1944年完全實現(xiàn)了利率市場化。
這個過程主要分為幾步：首先，1974年后日本經(jīng)濟增長放慢，為刺激經(jīng)濟政府開始增加財政支出，1975年日本政府再度開始發(fā)行赤字國債，利率市場化就從國債的發(fā)行和交易開始。
此后1978年日本允許銀行拆借利率彈性化，而后又允許銀行間票據(jù)買賣利率自由，逐漸在銀行間市場進行利率市場化改革，銀行間市場利率是籌資的基礎利率之一，銀行間利率的自由化帶來了隨后存款利率的自由化。
而后，城市銀行以自由利率籌資的比重上升，銀行的負債成本增加，息差收窄，貸款利率如果不放開銀行將承受很大的經(jīng)營壓力，所以隨后1989年1月，三菱銀行引進一種短期優(yōu)惠貸款利率開始銀行貸款利率的市場化。
最后，1994年利率完全實現(xiàn)自由化，自由化以后的日本貸款利率雖然幾經(jīng)波折，但是趨勢是在下降，當前日本的長期貸款利率在接近1%的水平，為企業(yè)融資提供了良好的基礎。
要說到日本的中小企業(yè)融資問題，主要也是在于金融體系的支持，與中國和德國類似，日本也是一個銀行貸款的間接融資占主導的融資環(huán)境，在這種背景下，銀行成為中小企業(yè)融資的主要途徑，同時日本也存在幾點與德國非常相似，一個是類似主辦銀行制度，一個是擔保制度。
（二）金融體系對中小企業(yè)融資的支持
日本的中小企業(yè)同樣存在信用記錄不全，財務信息不透明的情況，在這種情況下不容易獲得銀行的信貸，為了支持中小銀行信貸，在承貸方面，政府建立了專門為中小企業(yè)融資的政策性銀行：工商組合公庫和中小企業(yè)金融公庫，另外還有比較健全的信用擔保制度。
1、承貸的民間金融機構(gòu)和政策性金融機構(gòu)
工商組合公庫和中小企業(yè)金融公庫是日本專門設立的為中小企業(yè)提供融資支持的政策性銀行，其對中小企業(yè)的貸款規(guī)模占中小企業(yè)總貸款規(guī)模的10%以上，為中小企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來源。
但是政策性銀行只是民間商業(yè)銀行信貸的補充。在正常的民間商業(yè)信貸中，中小企業(yè)主要通過與銀行建立長期穩(wěn)定的“主銀行”關系而獲得信貸的。
在日本，企業(yè)也通過和銀行之間發(fā)展長期穩(wěn)定的主銀行關系來降低信息不對稱。
銀行可以通過主銀行關系獲得主銀行租，主銀行租是指銀行依賴其與企業(yè)的特殊關系，取得超過其在正常市場狀態(tài)下的業(yè)務收入的超額利潤，包括信息租金、聲譽租金、特殊關系租金和政策租金。
信息租金是指在長期的銀企關系中，銀行通過獲得的專有信息可以增加的銀行收益。比如更好的了解貸款質(zhì)量，制定合理的貸款利率，這些信息一般在公開市場上無法獲得，只有主銀行掌握，從而主銀行就可以在競爭中獲得絕對壟斷的地位。
比如20世紀50年代末索尼公司曾經(jīng)需要超過固定資產(chǎn)10倍的融資，但是當時索尼還是個小公司，沒有市場認可，這么大的融資額很難實現(xiàn)，但是其主銀行三井銀行給索尼提供了超過一半的貸款，為索尼公司增信和吸引其他金融機構(gòu)投資提供了很大的幫助。
聲譽租金是指銀行在主銀行制度中需要維護自己的聲譽，如果從長遠來看能夠獲得正收益，那么短期的風險也是可以承受的，比如當客戶企業(yè)陷入困境的時候，銀行可能會為了維護聲譽信守承諾，為企業(yè)提供應急貸款，如果銀行在關鍵時候抽貸、斷貸，很有可能會聲譽受損，不利于將來的盈利和自身的聲譽。這種關系只能是建立在長期穩(wěn)定的銀企互動中。
特殊關系租金是指銀行獲得的其他情況下不可能實現(xiàn)的經(jīng)濟價值。比如主銀行可以和企業(yè)簽訂“約束條款”，從企業(yè)獲得較低的存款，成為其貸款資金來源。還有主銀行在壟斷企業(yè)中獲得的中介服務費，在日本主銀行代理客戶外匯交易中獲得的服務費最多。Toshihiro、Horiuchi對主銀行壟斷關系企業(yè)外匯交易的情況進行專門的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)一半以上的主銀行壟斷關系企業(yè)50%上外匯交易業(yè)務。還有承銷托管企業(yè)債券的收益，通過企業(yè)獲得其供應商或銷售商的相關業(yè)務獲得的收益等，都算特殊關系租金。
政策租金是指日本政府金融管理部門通過制定政策和直接的監(jiān)管活動，限制金融行業(yè)的競爭，使主銀行獲得穩(wěn)定的利潤，簡稱“監(jiān)管套利”。比如為鼓勵商業(yè)銀行購買長期信貸銀行的金融債券，允許商業(yè)銀行以這類金融債券做抵押向央行借款，降低作為主銀行的長期信貸銀行的資金成本。
2、二級信用擔保體系
日本的擔保制度主要是包含信用保證協(xié)會和信用保險公庫的“二級信用擔保體系”。
信用保證協(xié)會成立于1953年頒布的《信用保證協(xié)會法》，要求在各地成立信用保證協(xié)會為當?shù)刂行∑髽I(yè)服務，它屬于非盈利組織，承擔的風險和運營成本主要來自兩個方面，第一是為企業(yè)提供擔保的時候收取0.5%-1%的擔保費，第二是政府撥款。
目前日本有50多家信用保證協(xié)會，160多個分支機構(gòu)，幫助日本半數(shù)以上的中小企業(yè)融資。
同時為了降低信用保證協(xié)會的風險，隨后的1985年日本政府頒布《中小企業(yè)信用保險公庫法》，設立中小企業(yè)信用保險公庫，對信用擔保協(xié)會進行擔保（保險），保險費低于一般性的商業(yè)保險機構(gòu)。與此同時信用保險公庫還可以向信用擔保協(xié)會提供貸款。具體的做法是：
第一步，中小企業(yè)在向金融機構(gòu)申請貸款的時候，由金融機構(gòu)初步審核后推薦給信用保證協(xié)會。
第二步，信用保證協(xié)會審核通過后，為中小企業(yè)提供擔保，收取0.5%-1%的擔保費。
第三步，信用保證協(xié)會會向保險公庫繳納保險金，相當于擔保費的40%，獲得信用保險公庫的再擔保（保險）。
當企業(yè)償還能力出現(xiàn)問題的時候，需要協(xié)會和公庫進行代償，此時承貸的銀行只能收回本金，也就是說協(xié)會和公庫會就本金部分進行代償，不負責利息。信用擔保協(xié)會承擔20%-30%，信用保險公庫承擔70%-80%。這樣就讓風險在承貸銀行、信用保證協(xié)會和信用保險公庫之間進行了分散。
我們還是舉個例子來看，假如某中小企業(yè)貸款1000萬日元，利率3%，這個過程的參與方包括中小企業(yè)、承貸銀行、信用保證協(xié)會、信用保險公庫和政府。
從企業(yè)角度上來看，申請擔保的條件，根據(jù)《關于中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見》，申請擔保的中小企業(yè)需要是符合國家產(chǎn)業(yè)政策，有產(chǎn)品、有市場、有發(fā)展前景，有利于技術進步與創(chuàng)新的技術密集型和擴大城鄉(xiāng)就業(yè)的勞動密集型的中小企業(yè)。根據(jù)譚中明[1]等的研究，具體實施中，一般有三類：
一是不能滿足銀行貸款條件，無法獲得貸款而成長前景好、暫時困難的企業(yè)。
二是科技型、特色型、創(chuàng)業(yè)型、環(huán)保型、社區(qū)服務型、出口創(chuàng)匯型以及支柱產(chǎn)業(yè)配套型企業(yè)。
三是產(chǎn)品有市場、經(jīng)營有效益、資金回籠快而資金缺口較大的企業(yè)。
從承貸銀行角度來看，它是為中小企業(yè)融資的基礎也是第一道防線，承貸銀行在進行初步審核以后會為中小企業(yè)申請擔保，如果中小企業(yè)最終成功償付銀行會獲得利息收入30萬日元，如果沒有成功償付將會有協(xié)會和公庫對本金代償，損失的只是利息，假設3%，遠低于信用擔保協(xié)會和信用保險公庫的承擔的份額。
然而在主銀行制度的日本，銀行在對待長期穩(wěn)定的客戶的時候，是需要考慮聲譽問題的，即使企業(yè)出現(xiàn)問題，在有擔保的情況下，擔保的費用是企業(yè)承擔，最終即使不能償付還有協(xié)會和公庫償付本金，銀行最多只需要付出利息的成本就可以獲得良好的聲譽以及長遠的利益，結(jié)合社會聲譽問題等考慮，承貸銀行為中小企業(yè)提供信貸的動力比較充足。
從信用擔保協(xié)會角度來看，信用擔保協(xié)會的收入情況，首先要計算收取的擔保費0.5%-1%，1000萬日元的情況下是5-10萬日元。但是這其中的40%會被作為保險金交給保險公庫，所以信用擔保協(xié)會進行擔保只能獲得3-6萬日元。
在不考慮運營成本的情況下，擔保協(xié)會的成本是多少？如果出現(xiàn)風險，擔保協(xié)會承擔20%-30%的責任，也就是說如果1000萬日元不能得到償付，擔保協(xié)會將負責代償200-300萬，要讓收益和成本對等，就是壞賬率*代償率=收益率，壞賬率要在1%以下（3萬/300萬，或者0.5%*（1-40%）/30%）。
如果中小企業(yè)的壞賬率在1%以上，信用擔保協(xié)會就不能靠自身實現(xiàn)盈虧平衡，實際上也確實不可以，協(xié)會的主要經(jīng)費來源是政府預算資產(chǎn)和資產(chǎn)劃撥，如果是特別保證，政府還會提供損失補償，同時也有部分社會捐贈。
從信用保險公庫的角度上來看，在這筆業(yè)務中信用保險公庫的收入是擔保費的40%，也就是2-4萬，但是如果企業(yè)不能償付的時候保險公庫要負70%-80%的責任，也就是1000萬本金的貸款，公庫要代償700-800萬。
按照這個收入和代償率來看，中小企業(yè)的壞賬率要在0.25%以下才能保證保險公庫自身盈虧平衡，這個顯然不太可能，保險公庫的損失也由政府財政補貼。
從政府角度上來看，政府為中小企業(yè)提供的補貼都需要從這些中小企業(yè)創(chuàng)造的稅費上得到補償。
三、德國和日本模式對我們的啟示
中小企業(yè)融資難、融資貴，其實是一個因果關系，融資難主要在于中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間信息不對稱，容易導致逆向選擇和道德風險，傳統(tǒng)的做法中，要解決這個問題中小企業(yè)要么承擔額外的擔保費用，要么接受較高的風險溢價，融資難導致了融資貴。
要解決這個問題除了社會信用體系、創(chuàng)業(yè)環(huán)境和企業(yè)信譽等“軟約束”的長期形成，也需要政府在其中承擔適當?shù)慕巧珌韼椭行∑髽I(yè)進行分擔。比如承擔部分擔保費用和風險。
從德國和日本的經(jīng)驗上來看，我們可以看到幾點共同點：用健全企業(yè)信息披露制度和主銀行制度來克服信息不對稱的問題，用擔保制度和健全征信系統(tǒng)來分擔企業(yè)的融資成本。
第一，建立規(guī)范和充分的企業(yè)信息披露制度，在我們國家，未上市的中小企業(yè)沒有信息披露的義務，而且其內(nèi)部的報表不規(guī)范，和利用企業(yè)進行避稅等問題都是導致中小企業(yè)融資難的根源，形成信息披露與融資成本之間的“囚徒困境”：最好的情況是大家都披露信息、合理繳稅，政府會將稅收對中小企業(yè)進行補貼，比如提供更多低價的擔保和保險。但是率先披露信息和合理繳稅的企業(yè)會失去市場競爭力而被淘汰，最終形成信息不公開、利用企業(yè)避稅的“囚徒困境”。
“冰凍三尺非一日之寒”，解決這個問題不是一天兩天就可以做到的，需要社會風氣、政府鼓勵等多方面共同作用的結(jié)果。但是在這之前我們可以先嘗試采用主銀行制度來克服信息不對稱問題。
第二，主銀行制度，為中小企業(yè)培育承貸機構(gòu)，讓銀行在于企業(yè)的長期關系中獲得充分的信息，克服信息不對稱帶來的獲取信息的成本，降低企業(yè)的融資成本。
第三，擔保制度，在鼓勵承貸主體加強對中小企業(yè)融資支持的基礎上，政府可以加強助貸主體的建設，比如類似德國的擔保銀行模式，日本的“二級信用擔保體系”，鼓勵擔保機構(gòu)以低成本對中小企業(yè)進行擔保，加大對中小企業(yè)的擔保覆蓋面，讓更多以前享受不到這種福利的中小企業(yè)受惠。
第四，健全征信系統(tǒng)，建立多主體參與的評級系統(tǒng)，除了中央銀行的征信系統(tǒng)，可以鼓勵私人機構(gòu)參與，建立市場導向的私營信用數(shù)據(jù)庫，在某些行業(yè)可以建立行業(yè)協(xié)會主導的行業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，讓中央、私人第三方和行業(yè)協(xié)會三方共同發(fā)揮作用。