本報(bào)訊繼降準(zhǔn)之后，央行昨日又推出再貸款“定向降息”的大動(dòng)作。中國(guó)人民銀行網(wǎng)站公布的再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，自12月7日起，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款3個(gè)月、6個(gè)月、1年期利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，將貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用發(fā)揮到極致。分析人士認(rèn)為，此舉對(duì)于市場(chǎng)而言，流動(dòng)性無(wú)疑會(huì)得到較大助力。
支農(nóng)、支小再貸款利率下調(diào)
中國(guó)人民銀行網(wǎng)站昨日下午一點(diǎn)發(fā)布的再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，該行決定自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。此外，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，再貼現(xiàn)利率為2%。
事實(shí)上，一天前的晚上，中國(guó)人民銀行才發(fā)布消息稱(chēng)，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。業(yè)內(nèi)人士分析，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元，除去置換到期的MLF資金，此次全面降準(zhǔn)還會(huì)額外為金融機(jī)構(gòu)提供約2500億元的長(zhǎng)期資金。
而昨日下午的再貸款“定向降息”，則是今年央行首次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。公開(kāi)資料顯示，2020年央行曾兩度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。如2020年2月26日，人民銀行宣布在前期已經(jīng)設(shè)立3000億元疫情防控專(zhuān)項(xiàng)再貸款的基礎(chǔ)上，增加再貸款再貼現(xiàn)專(zhuān)用額度5000億元，同時(shí)，下調(diào)1年期支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%。2020年7月1日，央行再度調(diào)整再貸款、再貼現(xiàn)利率。
短期內(nèi)降息概率或變小
此次央行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款，市場(chǎng)人士認(rèn)為是要在保持總量適度的情況下，更多倚重結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
有市場(chǎng)人士表示，近期市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期很強(qiáng)，但人民銀行在全面降準(zhǔn)后，緊跟著就下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，意味著短期內(nèi)政策利率下調(diào)的概率將變小。
券商分析師認(rèn)為，12月仍難以滿(mǎn)足降息條件，一方面，此次降準(zhǔn)人民銀行再次提到“不搞大水漫灌”，說(shuō)明當(dāng)前貨幣政策基調(diào)沒(méi)有發(fā)生顯著變化。另一方面，要考慮到短期內(nèi)物價(jià)水平仍處于高位。但無(wú)論如何，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低中小銀行的資金成本，進(jìn)而引導(dǎo)中小銀行降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。
機(jī)構(gòu)：A股資產(chǎn)荒下的結(jié)構(gòu)牛行情有望持續(xù)
年底的資金面是市場(chǎng)最敏感的話題之一，昨日安信證券發(fā)布2022年A股增量資金展望，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2022年市場(chǎng)不缺增量資金，缺的是具有中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯、能夠抵御經(jīng)濟(jì)下行或?qū)崿F(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，A股資產(chǎn)荒下的結(jié)構(gòu)牛行情有望持續(xù)。
安信證券分析認(rèn)為，從2019年至今A股迎來(lái)了長(zhǎng)期穩(wěn)定的增量資金，A股增量資金總量和結(jié)構(gòu)上均出現(xiàn)巨大變化，與注冊(cè)制改革一起深刻影響了整個(gè)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境，投資者對(duì)A股增量資金以及整個(gè)資金面的關(guān)注日益增長(zhǎng)。
展望2022年，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控和資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束將對(duì)居民資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響;互聯(lián)網(wǎng)“購(gòu)基”流量紅利逐步退潮，未來(lái)居民購(gòu)基行為將更存量化、理性化和習(xí)慣化;而隨著公募、保險(xiǎn)、理財(cái)、外資等中長(zhǎng)期資金的持續(xù)流入，A股機(jī)構(gòu)化進(jìn)程也將穩(wěn)步推進(jìn)。從各類(lèi)增量資金體量上看，公募基金發(fā)行預(yù)計(jì)將有所放緩，私募維持快速擴(kuò)張，銀行理財(cái)和保險(xiǎn)有望恢復(fù)凈流入;IPO和再融資預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定;考慮到2021年企業(yè)盈利大幅改善、解禁規(guī)模有所下降，預(yù)計(jì)明年公司分紅和回購(gòu)將有所增加、大股東減持減少，凈增量資金有望在去年和今年的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持增長(zhǎng)。