西爾斯董事長埃迪-蘭伯特（Eddie Lampert）似乎要再次出手拯救西爾斯，并計劃出資支持其破產(chǎn)業(yè)務(wù)。
不過，現(xiàn)在有一個新問題。只有他的投資能夠得到進一步的保護，他才會投入更多的資金。如果這一難題得不到解決，西爾斯的未來可能會受到嚴重質(zhì)疑，并導(dǎo)致這家著名零售商最終倒閉。
在西爾斯上周申請破產(chǎn)時，該公司表示，蘭伯特旗下的對沖基金ESL Investments正考慮牽頭一筆3億美元的債務(wù)人持有（debtor-in-possession， DPI）貸款，以幫助這家零售商度過破產(chǎn)難關(guān)。此外，美國銀行、花旗集團和富國銀行還共同提供了另外3億美元的貸款。ESL提供的這比貸款比以上三家投行提供的級別要低，這意味著ESL將在這些投行之后才能得到貸款的償還。
但蘭伯特不喜歡在西爾斯的貸款人名單上排名第二。知情人士告訴CNBC，過去一周，他又回到這些投行進行周旋，要求改善貸款條款。具體來說，他要求對某些資產(chǎn)擁有"優(yōu)先留置權(quán)"，這使他成為首先被償還貸款的人。
西爾斯周三推遲了原定于下周舉行的該低級別DPI的聽證會，但沒有給出新的日期。其中一位知情人士說，雙方之間的談判正在進行，而且在不斷變化。蘭伯特仍有可能籌集更多資金來支持低級別DPI，以讓高級別DPI的貸款機構(gòu)同意他的要求，或者按原樣接受高級別DPI的貸款條款。
在多年的周旋和出售房地產(chǎn)和品牌之后，西爾斯沒有足夠的抵押品向貸款人提供抵押。這意味著ESL和主要DIP的債權(quán)人正在爭奪西爾斯所剩的少數(shù)資產(chǎn)--比如其庫存和可用的房地產(chǎn)。
對高級DIP條款的任何修改都會很復(fù)雜，因為其已經(jīng)獲得了破產(chǎn)法庭的臨時批準(zhǔn)。
時間是最重要的問題。西爾斯最近在向破產(chǎn)法院提交的文件中警告稱，該公司現(xiàn)金消耗得非常之快，以至于如果它不能獲得更多資金，它可能會在兩周內(nèi)耗盡用于支持其業(yè)務(wù)的現(xiàn)金。西爾斯可以通過關(guān)閉更多的門店來解決這個問題。然而，這樣做可能會削減蘭伯特收購這家公司并維持其存活的興趣。
西爾斯說，它正在談判將業(yè)務(wù)出售給ESL。不過，一位知情人士說，蘭伯特只希望購買這家公司大約400家門店的業(yè)務(wù)。目前尚不清楚在蘭伯特以外是否還有其他買家。該公司申請破產(chǎn)時擁有大約700家門店。
如果找不到買家，西爾斯可能不得不進行清算。這家擁有125年歷史的公司擁有超過6.8萬名員工。
西爾斯在上周向破產(chǎn)法庭提交的文件中警告稱，如果沒有低級別DIP的融資，其繼續(xù)進行銷售的能力"將嚴重被危及"。這些人要求匿名，因為這些信息是保密的。ESL拒絕置評。