從資管新規(guī)到理財子公司規(guī)范，理財業(yè)務的后續(xù)發(fā)展道路逐漸明朗，即凈值化轉(zhuǎn)型。這一方向的確立給曾經(jīng)以“剛性兌付”為金字招牌的銀行理財產(chǎn)品當頭一棒。
同時，外部環(huán)境的變化讓銀行理財產(chǎn)品平均收益率停漲不前。截至2019年5月，全國整體銀行理財收益下滑至3.91%。其中封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率降至4.13%，創(chuàng)下最近28個月新低。資管行業(yè)變革的大背景下，銀行資管的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新之路究竟在何方？
銀行要從凈值化陣痛中轉(zhuǎn)身，就要從加強理財經(jīng)理隊伍能力建設，從根本上提高投資管理水平。同時，加大加快投研、風控隊伍建設，加強科技運用，有效地對各類風險進行管控。
NBD：資管新規(guī)和理財新規(guī)相繼落地后，銀行理財打破剛兌，向凈值化轉(zhuǎn)型。在您看來，這一轉(zhuǎn)型過程中銀行所要面臨的風險有哪些？銀行可以從哪些方面去應對與化解？
分析師：首先，凈值化轉(zhuǎn)型可能導致理財產(chǎn)品客戶的分化與流失，特別是一部分保守型、風險厭惡型客戶群體可能會選擇轉(zhuǎn)向銀行存款等金融產(chǎn)品，理財產(chǎn)品規(guī)模在轉(zhuǎn)型初期將面臨較大的下滑壓力，對流動性風險管理的要求將大幅提高。對于這方面，一是持續(xù)加強理財經(jīng)理隊伍能力建設，加快客戶分層和培育，切實提高對客戶的宣傳力度和服務水平。二是從根本上提高投資管理水平，有計劃、有針對地推出差異化產(chǎn)品，保持銀行理財產(chǎn)品在市場上的競爭力。
其次，凈值化轉(zhuǎn)型后，銀行理財產(chǎn)品投資管理方面面臨的市場風險、聲譽風險等將大幅提高，由原來的單一風險管理向全面風險管理轉(zhuǎn)變。這一方面，銀行應加大加快投研、風控隊伍建設，樹立全面風險管理理念，建立全市場、全資產(chǎn)、全風險的投資和風險管理能力。同時，銀行應加強科技運用，通過科技手段提升風險監(jiān)測和風險預警能力，結(jié)合投資研究能力的提升和風險體系構(gòu)建的不斷完善，加強各類風險管控。
NBD：相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，銀行理財收益率已連續(xù)數(shù)月下跌，屢創(chuàng)新低。在資管行業(yè)變革的背景下，您認為銀行可以從哪些方面塑造其優(yōu)勢？
分析師：自2018年下半年以來，由于全球經(jīng)濟增長放緩，貨幣政策環(huán)境趨于寬松，整個固收資產(chǎn)的收益率都在下行通道中，銀行理財產(chǎn)品收益率也是符合這個大的趨勢。
在資管行業(yè)變革的背景下，銀行資管的核心優(yōu)勢在于固收資產(chǎn)、合作機構(gòu)和平臺的資源整合能力，未來銀行主要可以從加強投研能力建設，做大做強固收類資產(chǎn)和實現(xiàn)與同業(yè)機構(gòu)的優(yōu)勢互補兩方面加強自身優(yōu)勢。
首先，固定收益類資產(chǎn)是銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢，在立足于自身、把控整體市場策略的前提下，加強客戶深耕和主體信用分析，為客戶提供更豐富的融資渠道，做大固收類資產(chǎn)的規(guī)模。
其次，不同資管機構(gòu)有各自的資源優(yōu)勢，如公募基金在權(quán)益市場有多年的沉淀和積累，券商在交易所市場有一定的資源優(yōu)勢，保險在大類資產(chǎn)配置方面的經(jīng)驗豐富。銀行資管與不同機構(gòu)已經(jīng)建立了合作，在銀行的短板資產(chǎn)投資方面，借助與其他機構(gòu)的互動和合作，不斷整合資管合作機構(gòu)的信息和資源，為客戶提供全方位差異化的金融服務。
NBD：分析師在走訪銀行過程中發(fā)現(xiàn)，當前理財經(jīng)理偏向推薦保險類產(chǎn)品。您怎樣看待銀保類產(chǎn)品未來的發(fā)展趨勢？
分析師：銀保產(chǎn)品是結(jié)合了理財和保險兩大功能的特殊產(chǎn)品，產(chǎn)品有一定收益率，且在投資的同時提供保障功能。目前，銀保產(chǎn)品主要以分紅險和意外保障居多，隨著人口老齡化、二胎政策的落地，對保險的重視程度逐漸提高，銀保產(chǎn)品也在逐步豐富保障功能，搭配萬能險、健康險、養(yǎng)老險的產(chǎn)品越來越多，適應不同客戶的保障需求，預計未來兼顧保障和收益的銀保類產(chǎn)品將進一步發(fā)展壯大。銀行理財子公司加入后的新格局
NBD：目前已有四家國有大行的理財子公司獲批開業(yè)，另有多家銀行理財子公司獲批籌建。您如何看待理財子公司崛起之下資管領(lǐng)域的新格局呢？
分析師：銀行理財子公司成立后，資管領(lǐng)域會形成各有側(cè)重、優(yōu)勢互補的多層次良性競爭格局。銀行理財子公司依托母行的客戶資源、渠道優(yōu)勢，以及固定收益類資產(chǎn)的投資優(yōu)勢，將在資管行業(yè)占據(jù)重要地位；基金公司憑借其投資管理能力和具備投資經(jīng)驗的高凈值投資客戶群體，與銀行實現(xiàn)優(yōu)勢互補，錯位競爭；券商相對側(cè)重證券資產(chǎn)的投資，客戶群體風險偏好相對較高，與銀行理財各有側(cè)重，可以在券商擅長的證券資產(chǎn)方面開展合作，實現(xiàn)共贏。
NBD：銀行系理財子公司在籌建過程中，頻頻向基金公司從業(yè)者拋出“橄欖枝”，在您看來，基金行業(yè)有哪些優(yōu)勢或經(jīng)驗值得此類新的市場參與者學習與借鑒？
分析師：基金產(chǎn)品是目前市場上凈值化管理最成熟的資管產(chǎn)品，基金公司搭建了成熟的投資管理體系，形成了全面的研究體系、標準化的信息披露體系，同時配備相應的激勵機制，也是目前銀行資管凈值化轉(zhuǎn)型的主要方向和參考。
長沙銀行理財子公司處申報階段
NBD：長沙銀行理財子公司未來將如何落實“資管新規(guī)”關(guān)于有效防控金融風險、更好服務實體經(jīng)濟的相關(guān)要求？
分析師：一是建立起完備的公司治理機制、全面風險管理架構(gòu)，組建高水平的投研團隊，提高金融科技建設和應用能力；二是穩(wěn)步推進投資范圍拓展，在債券等固收類資產(chǎn)的基礎之上，增加權(quán)益、衍生品資產(chǎn)投資，以多種方式對接企業(yè)客戶的融資需求。
NBD：長沙銀行在推進理財子公司設立工作過程中，主要攻破的難點在哪里？
分析師：我行擬申報理財子公司事項已通過董事會和股東大會決議，并對外公告，目前申報工作正在推進當中，還未進入正式籌備階段，對于籌備理財子公司，我們認為運作管理、組織架構(gòu)短期內(nèi)重構(gòu)和業(yè)務系統(tǒng)的搭建兩方面壓力較大。
理財子公司需要根據(jù)自身的特點對組織架構(gòu)、崗位體系、薪酬體系進行重新定位。理財子公司要設立完善的公司治理架構(gòu)和議事規(guī)則，建立完善的具有前、中、后臺相互分離、職責明確、有效制衡的組織架構(gòu)體系，原來部門架構(gòu)體系，中、后臺的大部分職能是依托母行的相關(guān)部門完成的，子公司成立后，全部需要重新搭建，短期內(nèi)重構(gòu)壓力較大。
同時，理財子公司要求具備支持理財產(chǎn)品單獨管理、單獨建賬和單獨核算等業(yè)務管理的信息系統(tǒng)，具備保障信息系統(tǒng)有效安全運行的技術(shù)與措施。需要建設獨立于母行的核心系統(tǒng)，核心系統(tǒng)不僅需包括產(chǎn)品創(chuàng)設、投資、風控、信息披露、還包括銷售、清算、估值等功能，系統(tǒng)的搭建壓力較大。