川觀新聞?dòng)浾?田姣
時(shí)隔19個(gè)月保持不變后，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率出現(xiàn)松動(dòng)。12月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為3.8%，較上月下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.65%，與上個(gè)月持平。
LPR由各報(bào)價(jià)行按公開市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個(gè)品種。
值得一提的是，這也是1年期LPR連續(xù)19個(gè)月保持不變后首次下調(diào)，5年期LPR則連續(xù)20個(gè)月維持不變。
本月1年期LPR報(bào)價(jià)為何下調(diào)？在市場(chǎng)人士看來，今年兩次全面降準(zhǔn)有效降低了銀行的資金成本，直接推動(dòng)了1年期LPR的下調(diào)。
“符合預(yù)期。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，在15日MLF操作利率不變的情況下，LPR非對(duì)稱下降，主要原因有三個(gè)方面：第一，今年兩次全面降準(zhǔn)為銀行提供了長期的低成本資金并降低了資金成本。第二，去年以來加強(qiáng)存款利率監(jiān)管以及存款利率定價(jià)機(jī)制調(diào)整推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降。第三，1年期LPR下降，主要是為了推動(dòng)中短期貸款利率下行、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；5年期以上LPR不變，主要是不向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出寬松信號(hào)。這也再次表明，貨幣政策穩(wěn)健的取向并未改變，下一步仍將通過微調(diào)、預(yù)調(diào)等方式使貨幣政策更加靈活適度
國金證券最新研報(bào)指出，1年LPR小幅下調(diào)5BP、5年LPR不動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)需求收縮下，降實(shí)體融資成本，激發(fā)市場(chǎng)主體活力和需求，是金融“穩(wěn)增長”的重要途徑。近期央行也在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，連續(xù)兩次降準(zhǔn)等也積累了一定成本下降動(dòng)能。1年下降、5年不動(dòng)，符合地產(chǎn)調(diào)控、政策調(diào)結(jié)構(gòu)的需要。
貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率松動(dòng)是否意味著降息？在華創(chuàng)證券固收周冠南團(tuán)隊(duì)看來，LPR單獨(dú)調(diào)降和政策利率降息引導(dǎo)LPR調(diào)降的區(qū)別在于，央行僅訴求實(shí)體融資成本的下行，還是訴求廣譜利率的下行。央行訴求利率下行可以訴諸多種手段，依照寬松程度排序，依次是政策利率降息引導(dǎo)LPR下調(diào)、LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)、實(shí)際發(fā)放貸款利率下調(diào)，乃至壓縮融資費(fèi)用成本等。
不過也有市場(chǎng)人士指出，本次1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)仍具有很強(qiáng)的政策信號(hào)意義。不僅會(huì)直接推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，同時(shí)也體現(xiàn)了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力背景下，貨幣政策正在及時(shí)加大逆周期調(diào)控力度，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，緩解樓市下行壓力，帶動(dòng)消費(fèi)、投資修復(fù)性增長具有重要的信號(hào)作用。