近日由上海國際信托發(fā)行的《上海信托香花石系列·中國字畫藝術品投資(嘉世華年)集合資金信托計劃》產(chǎn)品僅兌付本金,藝術品信托沉寂多時再受關注。
有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,信托公司從2007年開始探索藝術品信托,產(chǎn)品于2011年達到發(fā)行量峰值。但隨著藝術品市場行情疲弱,藝術品信托風險集中暴露,以致藝術品信托逐漸銷聲匿跡。不過,盡管市面上集合藝術品信托身影難現(xiàn),但是越來越多的信托資本“下沉”,通過家族信托等多種形式服務藝術品市場及藝術家來尋求發(fā)展機遇。
藝術品信托
發(fā)行量逐年走低
近日,一款“香花石”藝術品信托,到期后僅兌付投資本金。
據(jù)了解,“香花石”產(chǎn)品于2011年發(fā)行,投向為中國歷代字畫藝術品,投資顧問為上海嘉世華年藝術品投資管理有限公司。該信托產(chǎn)品共3000萬份,每份為一元,分為A、B兩類委托人,B類投資人為A類投資人提供投資本金安全保障。該產(chǎn)品發(fā)行方上海信托在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱,“香花石”產(chǎn)品為上海信托發(fā)行的一款無預期收益率信托產(chǎn)品,信托合同中沒有以任何形式承諾或暗示收益保障?!爱a(chǎn)品存續(xù)期間,我公司依照合同約定充分履行了受托人責任,本著委托人利益最大化的原則,努力為A類投資人爭取利益,采取各種措施促使B類投資人履行合同義務,及時追加增強資金,最終避免了近年來因藝術品市場持續(xù)低迷而造成的A類投資人的本金損失?!?/p>
事實上,這只是藝術品市場高位時,信托公司眾多試水產(chǎn)品之一。用益信托的研究報告顯示,2011年信托公司共發(fā)行藝術品集合信托產(chǎn)品45款,同比增長幅度達350%。2011年藝術品集合信托發(fā)行規(guī)模為550075.5萬元,達到歷史峰值。
2012年藝術品市場進入調整。據(jù)雅昌藝術市場監(jiān)測中心(AMMA)發(fā)布的數(shù)據(jù),截至6月底,2012年春拍成交額為281.60億元,同比去年春拍下降了34.27%;截至12月19日,大中華地區(qū)藝術品秋季拍賣成交總額為255.9億元人民幣,較2011年同期下降約50%。
藝術品市場調整為藝術品信托帶來的最直接的影響是,2012年有12家信托公司參與發(fā)行了34款藝術品集合信托產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模為33.46億元,發(fā)行規(guī)模降幅同比下降39.5%。當年清算藝術品信托產(chǎn)品中,過半為提前清算。
此后,在市場高點成立的這些藝術品信托多次被曝光存到期流動性風險,如2014年某信托機構公告稱,旗下一款藝術品信托共持有中國書畫類藝術品23件,由于2014年以來受到宏觀經(jīng)濟形勢影響,以及禮品市場急速降溫,對藝術品的銷售產(chǎn)生了較大的負面影響。雖經(jīng)與投資顧問及其他相關人士反復溝通,已達成部分藝術品銷售意向,仍存在較大不確定性,信托計劃面臨著流動性風險,到期信托財產(chǎn)或將無法全部變現(xiàn)。
藝術品市場行情走低直接影響了藝術品信托的發(fā)行量。根據(jù)用益信托提供的數(shù)據(jù),截止到8月11日,2016年沒有一家信托公司推出藝術品信托產(chǎn)品,2015年共推出了5款產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模僅有1.38億元;2014年推出了11款藝術品信托產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模7.95億元。2011年以來,藝術品信托的發(fā)行量逐年下降。
“藝術品由于在鑒定、定價、流通等環(huán)節(jié)有很多的不確定性,因而,專業(yè)性要求相對較強,同時信托公司缺乏專業(yè)的估值人才?!庇靡嫘磐醒芯繂T帥國讓對《證券日報》記者表示,“藝術品信托的期限相對較長,不確定性風險相對較大,部分藝術品信托在產(chǎn)品到期時亦面臨變現(xiàn)困難的流動性風險?!?/p>
格上理財研究員樊迪認為,首先,藝術品信托屬于一種非主流信托,具有一定的創(chuàng)新意義。但藝術品本身受眾就不太廣,基于藝術品設立的信托也因此少有人問津;其次,近年來藝術品市場存在較大泡沫,價格和價值不匹配,造成投資者對這種類型的信托都有一些抵觸;再次,藝術品的真假評估難度較大、花費較高、定價市場化程度不高、交易透明度低等原因,造成信托公司也沒有意愿大量發(fā)行藝術品信托。
資本下沉
新模式顯現(xiàn)
不過,盡管用益信統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示今年無新發(fā)集合藝術品信托項目,但其實有市面上仍有專注藝術品的信托計劃,但名稱中無“藝術品”字樣,更多信托資本“下沉”,通過服務藝術品市場及藝術家來尋求發(fā)展機遇。
建信信托曾在今年年初推出過一款藝術品消費信托,并很快募集了2億元資金。該藝術品消費信托產(chǎn)品由建信信托與中國建設銀行上海分行及“青年藝術100”品牌合作,建信信托為受托人,負責投資資產(chǎn)、運行和管理,成立“梧桐樹集合資金信托計劃資產(chǎn)配置類9號投資單元第1期”,募集資金投資于“藝術品消費1號單一信托計劃”信托受益權。委托人在信托計劃運行期享有3次消費權,可選擇行使消費權購買藝術品,也可選擇放棄消費權。若選擇放棄消費權,委托人可獲得全部投資本金和收益;若選擇消費,則需要抵扣藝術品消費金額。
而此外,百瑞信托作為股東之一成立上??娝菇鸱Y產(chǎn)管理有限公司,有關資料顯示,上述企業(yè)與百瑞信托合作開展藝術家及收藏家家族信托業(yè)務,通過設立文化藝術基金、藝術學術研究及教育培訓業(yè)務等方式,在滿足市場需求的同時,樹立繆斯金服的品牌。(證券日報)