配資業(yè)務(wù)再次趨緊，這一次或許直接針對(duì)的是銀行。

近日，部分商業(yè)銀行和信托公司向券商中國(guó)記者透露，日前收到了相關(guān)監(jiān)管指示，將于近期把結(jié)構(gòu)化配資杠桿比例降低至1：1。有銀行從業(yè)人士稱，監(jiān)管層此舉目的很明確，就是為與證監(jiān)會(huì)步調(diào)一致，規(guī)避劣后級(jí)受益人通過(guò)杠桿放大交易情形。

也就是說(shuō)，繼證監(jiān)體系下的私募資管計(jì)劃在遭遇了史上最嚴(yán)苛的“資管新八條”后，信托、銀行資金杠桿也將被收緊至1：1。

比58號(hào)文更嚴(yán)

“我這邊收到的通知是從8月16日起開(kāi)始實(shí)施，但其實(shí)我們?cè)缇鸵呀?jīng)開(kāi)始了。我剛報(bào)的一單就只能按1：1做。這個(gè)規(guī)定，對(duì)原有資管到期需平轉(zhuǎn)（即資管到期需延續(xù)）的企業(yè)和銀行的影響，還是比較大的，據(jù)說(shuō)是為了和證監(jiān)會(huì)要求趨同?！蹦彻煞菪腥耸扛嬖V券商中國(guó)記者。

該人士說(shuō)的就是近期監(jiān)管對(duì)部分商業(yè)銀行的指示，該指示要求對(duì)于結(jié)構(gòu)化配資項(xiàng)目，包括并不限于普通配資、股東增持配資、定增和打新、股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品、兩融收益權(quán)、員工持股計(jì)劃，還有跟券商通過(guò)收益互換開(kāi)展的類配資業(yè)務(wù)，優(yōu)先級(jí)資金和劣后級(jí)資金的比例均不能超過(guò)1：1。

不難看出，監(jiān)管正在步步趨嚴(yán)。

今年3月底，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見(jiàn)（“58號(hào)文”），其中就要求加強(qiáng)信托業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)控，要求各銀監(jiān)局督促信托公司依法合規(guī)開(kāi)展股票投資等信托業(yè)務(wù)，督促信托公司合理控制結(jié)構(gòu)化股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例，優(yōu)先受益人和劣后受益人投資資金配置比例原則上不超過(guò)1：1，最高不超過(guò)2：1，不得變相放大劣后級(jí)受益人的杠桿比例。

“說(shuō)實(shí)話這半年市場(chǎng)回暖，我們以前的杠桿，個(gè)別項(xiàng)目?jī)?yōu)先與劣后確實(shí)放得比較大，3：1、4：1都是有的，但是現(xiàn)在存量到期后都自動(dòng)降為1：1，新增的也全部都按1：1做?！痹摴煞菪腥耸勘硎?。

但需要特別說(shuō)明的是，上述指示似乎并未對(duì)所有銀行。華南一股份行、滬上一股份行均向記者否認(rèn)收到過(guò)此指示。但他們的預(yù)測(cè)是，“不排除監(jiān)管是有針對(duì)性地通知個(gè)別 步子較大 的銀行”。

因此，結(jié)合證監(jiān)會(huì)對(duì)兩融1：1杠桿比例要求、7月對(duì)私募基金行業(yè)的八條底線規(guī)定股票、混合類資產(chǎn)管理杠桿倍數(shù)最多不超過(guò)1倍，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的杠桿要求基本步調(diào)一致了。

信托表示影響小

除了銀行，還有信托公司也表示有接到相關(guān)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿比例不得超過(guò)1：1的監(jiān)管指示。不過(guò)，信托業(yè)內(nèi)人士表示，由于信托只是通道，且相關(guān)業(yè)務(wù)量并不大，因此影響并不大。

“我們公司相關(guān)合規(guī)部門(mén)也接到了監(jiān)管部門(mén)窗口指導(dǎo)，沒(méi)有具體文件，就是要求相關(guān)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品杠桿比例不得超過(guò)1：1?！比A東某信托公司人士透露。

不過(guò)，并非每家信托公司都有收到監(jiān)管層的窗口指導(dǎo)，券商中國(guó)記者詢問(wèn)西部以及華北等多家信托公司，其中就有兩家明確表示沒(méi)有收到。

“不排除是各地監(jiān)管部門(mén)的小范圍舉措，且這塊業(yè)務(wù)監(jiān)管政策的收緊也很正常，要不然大家都走信托通道，相比于證監(jiān)會(huì)1：1的嚴(yán)格規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)管轄下的信托2：1明顯有監(jiān)管套利空間?！比A北某信托公司人士稱。

上述華北信托公司人士還表示，由于銀監(jiān)會(huì)發(fā)文發(fā)得早，證監(jiān)會(huì)包括私募監(jiān)管等政策在后面下發(fā)，“所以可能需要這樣一個(gè)政策指導(dǎo)來(lái)統(tǒng)一，畢竟證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)對(duì)待去杠桿的態(tài)度其實(shí)都是一致的。”

“對(duì)我們基本沒(méi)啥影響，因?yàn)槲覀儧](méi)有存量業(yè)務(wù)，預(yù)期也不會(huì)有這塊的新增業(yè)務(wù)?！比A東某信托公司人士表示。

上述華北信托公司人士稱，由于信托公司承擔(dān)的是通道角色，收取通道費(fèi)用，而作為優(yōu)先級(jí)發(fā)行產(chǎn)品的量也不大，因此，監(jiān)管趨嚴(yán)，去通道趨勢(shì)之下，杠桿比例降至1：1對(duì)信托公司影響并不大。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）