地方銀行密集上市
吳江農(nóng)商行最近獲得發(fā)行批文，盡管這家地處江蘇的農(nóng)商行去年末的營(yíng)收與凈利均為負(fù)增長(zhǎng)。實(shí)際上，自今年8月初江蘇銀行上市后，地方銀行A股上市步伐逐漸加快。兩個(gè)月之內(nèi)就有江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、江陰銀行相繼IPO，而無(wú)錫銀行也即將上市。常熟銀行、杭州銀行將相繼開(kāi)啟新股發(fā)行，7家地方銀行密集上市。
自2012年證監(jiān)會(huì)首次披露新股排名單后，處于排隊(duì)名單中的銀行數(shù)量一直維持在十余家以上。但今年8月份以來(lái)的地方銀行上市潮，使得排隊(duì)銀行數(shù)量降至個(gè)位數(shù)。
從新上市的地方性銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，收入來(lái)源單一、盈利增長(zhǎng)乏力以及不良率高企都是讓投資者擔(dān)憂的地方。以吳江農(nóng)商行為例，傳統(tǒng)的利息收入是該行最主要的利潤(rùn)來(lái)源。截至2015年末，該行的利息凈收入為22.38億元，占營(yíng)業(yè)收入的94.47%。2012-2014年間，該行的凈利息收入分別為19.72億元、21.18億元、23.08億元，占比依次高達(dá)93.65%、92.75%、94.97%。
2015年，吳江農(nóng)商行的營(yíng)收和凈利出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。截至2015年末，吳江農(nóng)商行的營(yíng)業(yè)收入為23.69億元，相較于2014年末的24.30億，下降2.53%。歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為6.03億元，同比2014年出現(xiàn)20.19%的下滑。此外，2015年吳江農(nóng)商行的不良貸款率為1.86%，較2014年末的1.69%有所攀升。
不過(guò)，地方性銀行的密集上市并未消除市場(chǎng)對(duì)銀行股未來(lái)前景的擔(dān)憂：區(qū)域固定、風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)集中度高等暴露出地方銀行的先天不足。此外，公司治理結(jié)構(gòu)不完善、地方政府的行政干預(yù)依然存在等，都讓地方銀行在IPO中受到不利影響。江蘇銀行、無(wú)錫銀行、江陰銀行和常熟銀行獲批發(fā)行的股份數(shù)量占發(fā)行后總股份的比例僅為10%或略高，大多處于《證券法》規(guī)定的下限。
而且，今年IPO對(duì)銀行股開(kāi)閘以來(lái)，已有江蘇銀行、杭州銀行、江陰農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、常熟銀行等5家地方銀行因市盈率推遲發(fā)行。更多的考驗(yàn)還在后面。隨著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域去杠桿化的深入，受地域經(jīng)濟(jì)影響較明顯的商業(yè)銀行，也將在經(jīng)營(yíng)中面臨更多的挑戰(zhàn)，例如利潤(rùn)增速下降和不良率上升。
數(shù)據(jù)顯示，杭州銀行近三年的利潤(rùn)增速均為個(gè)位數(shù)；江蘇吳江農(nóng)商行2015年凈利潤(rùn)卻同比減少21.26%；江蘇張家港農(nóng)商行的合并凈利潤(rùn)則連續(xù)兩年下滑，其中，2014年下滑幅度較大，同比下降30.11%。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，農(nóng)村商業(yè)銀行2013年、2014年和2015年末不良貸款率平均水平分別為1.67%、1.87%和2.48%。
赴港上市成券商快捷通道
上周五，興業(yè)證券將旗下興證國(guó)際(1.35,0.01,0.75%)在港股實(shí)現(xiàn)分拆上市，目前在港股發(fā)行的中資券商數(shù)量已經(jīng)有13家之多，并且還有幾家在籌劃之中。今年赴港上市成為最快的融資手段，盡管港股沒(méi)有太多的估值優(yōu)勢(shì)，但陸續(xù)已經(jīng)有多家券商以發(fā)行H股、或者子公司分拆上市的方式加入資本市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，H股相對(duì)便利的發(fā)行，給過(guò)去一些暫不能滿足A股上市要求的券商也帶來(lái)了機(jī)會(huì)，例如早已實(shí)現(xiàn)H股上市的銀河證券和中原證券等就加快了在內(nèi)地上市的步伐，最近出現(xiàn)在新一批的發(fā)審名單當(dāng)中。統(tǒng)計(jì)來(lái)看，已經(jīng)有7家券商實(shí)現(xiàn)了“A+H”股上市，均是在A股上市之后，再赴港發(fā)行H股。銀河與中原選擇了逆向的路線。
當(dāng)前綜合實(shí)力較強(qiáng)的券商此前均已完成上市，目前排隊(duì)候?qū)彽臄MIPO證券公司還有10家，分別為已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)的華安證券，等待中的浙商證券、中原證券、財(cái)通證券、天風(fēng)證券、中泰證券、華西證券、東莞證券、中國(guó)銀河證券，渤海證券。
除了港股和A股兩市的IPO新股，借殼重組當(dāng)然不乏券商，華創(chuàng)證券“借道”寶碩股份，安信證券借道中紡?fù)顿Y成功上市。已曲線上市成功的還有同信證券，更名東方財(cái)富證券成功置入上市公司東方財(cái)富；廣州證券控股股東越秀金融持有廣州證券的67.2350%股權(quán)，被置入上市公司廣州友誼，中山證券66.05%的股權(quán)由上市公司錦龍股份持有。
此外，華菱鋼鐵擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金等一系列交易，置出原有鋼鐵資產(chǎn)，并注入含財(cái)富證券在內(nèi)的金融資產(chǎn)與節(jié)能發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購(gòu)買資產(chǎn)金額總計(jì)137億元。
哈投股份發(fā)布公告稱，該公司已完成標(biāo)的資產(chǎn)江海證券99.946%股權(quán)過(guò)戶手續(xù)及相關(guān)工商登記程序。交易完成后，哈投股份對(duì)江海證券實(shí)現(xiàn)全資控股，哈投股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)也將新增證券服務(wù)業(yè)務(wù)。
新三板市場(chǎng)上，國(guó)都證券正在申請(qǐng)掛牌，將有望成為第七家掛牌券商。此前已有聯(lián)訊證券、東海證券、南京證券、湘財(cái)證券、華龍證券、開(kāi)源證券掛牌，他們不僅實(shí)現(xiàn)了掛牌，有些還完成了幾輪融資，并且在新三板公司的總資產(chǎn)排名都比較靠前。（中證網(wǎng)）