上市銀行三季報(bào)的披露大幕已落下,記者在剖析財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)變化后發(fā)現(xiàn)一個(gè)重要信號(hào):銀行的“賺錢(qián)”方式正在悄然轉(zhuǎn)變——部分銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)貸款,正成為銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和利息收入的重要來(lái)源。
對(duì)于背后的原因,接受上證報(bào)采訪的專(zhuān)家指出,那是因?yàn)樵谫Y金利率下行的情況下,類(lèi)信貸資產(chǎn)受利率的影響,要比信貸、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)小,因此綜合收益率相對(duì)更高。
這種轉(zhuǎn)變,是銀行為滿足企業(yè)多元化融資需求而產(chǎn)生的創(chuàng)新方式,折射出銀行的經(jīng)營(yíng)模式正從“存款立行”向“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”轉(zhuǎn)變。
銀行應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模激增
于銀行而言,所謂的“應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資”,包括債券、資金信托計(jì)劃及資產(chǎn)管理計(jì)劃、購(gòu)買(mǎi)他行理財(cái)產(chǎn)品等。
從上市銀行三季報(bào)中可以看出,在資產(chǎn)端,部分銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)貸款。其中,興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模分別都超過(guò)1萬(wàn)億元,占各自總資產(chǎn)比例的四分之一以上。
相較于國(guó)有大行,股份制銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模增長(zhǎng)更為迅猛。比如,民生銀行今年三季度末的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模為10788.77億元,較上年末增長(zhǎng)139.09%;華夏銀行今年三季度末的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模為2053.3億元,較上年末增長(zhǎng)165.08%。
城商行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模增幅緊隨其后。比如,上海銀行今年三季度末的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模為1836.74億元,較上年末增長(zhǎng)44.54%;江蘇銀行今年三季度末的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模為1898.93億元,較上年末增長(zhǎng)36.35%。
“隨著監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境的變化,應(yīng)收款項(xiàng)投資逐漸成為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。2016年中信銀行繼續(xù)擴(kuò)大應(yīng)收款項(xiàng)業(yè)務(wù)的安排,將重點(diǎn)支持風(fēng)險(xiǎn)可控且收益率相對(duì)較高的票據(jù)資管業(yè)務(wù)?!敝行陪y行人士表示。
相較之下,五大行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模增長(zhǎng)并不大?!皣?guó)有大行受政策影響,以貸款為主。而股份制銀行因?yàn)轶w制機(jī)制相對(duì)靈活,更加傾向于收益率更高的類(lèi)信貸資產(chǎn)。同時(shí),銀行基于對(duì)盈利性、安全性、流動(dòng)性的需要,雖然債券收益率下降,仍然會(huì)進(jìn)行一定的債券配置。”恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心負(fù)責(zé)人蔡浩對(duì)記者表示。
“存款立行”向“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”轉(zhuǎn)變
記者從采訪中獲悉,應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資的興起背后有多種原因,包括銀行貸款額度限制、自身追求高收益資產(chǎn)、節(jié)約資本等需求上升。而應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模的增長(zhǎng),也在一定程度上折射出銀行經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變,即由“存款立行”向“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”轉(zhuǎn)變。
“利率市場(chǎng)化下,利差不斷收窄,為穩(wěn)定息差,商業(yè)銀行必須持續(xù)獲得風(fēng)險(xiǎn)可控的高收益資產(chǎn)。同時(shí),為滿足客戶(hù)的融資需求,商業(yè)銀行需要提高資產(chǎn)獲取能力,以資產(chǎn)為錨驅(qū)動(dòng)負(fù)債、中間業(yè)務(wù)的發(fā)展,提高綜合金融的服務(wù)能力。”一位股份制銀行行長(zhǎng)直言。
在此背景下,應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資應(yīng)運(yùn)而生。業(yè)內(nèi)人士告訴記者,應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資項(xiàng)目一般包含證券定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、資金信托計(jì)劃、金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品、流動(dòng)性弱的企業(yè)債券。例如,中信銀行應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)、企業(yè)貸款、同業(yè)存單及其他金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品。另有一些銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資,主要投向與政府相關(guān)的項(xiàng)目。
業(yè)內(nèi)人士一針見(jiàn)血地指出:只要“應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資”資產(chǎn)的收益足夠高、風(fēng)險(xiǎn)可控,總能以一定的價(jià)格吸引到同業(yè)資金,這為銀行“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)”的策略轉(zhuǎn)型提供了有效支撐。
中信銀行曾在其年報(bào)中如是明示應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資對(duì)商業(yè)銀行的好處:一是客戶(hù)融資需求多樣化,銀行通過(guò)資管計(jì)劃可以為客戶(hù)提供便捷的、成本相對(duì)能接受的融資產(chǎn)品;二是應(yīng)收款項(xiàng)投資項(xiàng)目資產(chǎn)的綜合收益率,高于所有對(duì)公資產(chǎn)的平均收益率。
不過(guò),對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模的大幅增長(zhǎng),市場(chǎng)人士也有擔(dān)憂:同業(yè)資金流轉(zhuǎn)會(huì)否流不進(jìn)實(shí)體?“這并不用擔(dān)心?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇對(duì)記者表示,事實(shí)上,應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資主要是作為貸款的補(bǔ)充,盡管通過(guò)了資管通道等同業(yè)機(jī)構(gòu),但是最終還是流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì),不過(guò)對(duì)于底層資產(chǎn)的穿透、識(shí)別相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等仍是監(jiān)管應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)。
值得一提的是,應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模的增長(zhǎng)仍有“天花板”。受訪專(zhuān)家表示,這主要是因?yàn)?,“?yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資”已被納入“廣義信貸”,而“廣義信貸”的增速要與M2的增速相掛鉤,偏離度不能超過(guò)22%,這一考核結(jié)果將與差別化存款準(zhǔn)備金利率的激勵(lì)約束措施相掛鉤?!皯?yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資蓬勃生長(zhǎng)到一定規(guī)模后,銀行仍將面臨成本與收益的抉擇?!保ㄉ虾WC券報(bào))