“只能說未來票據(jù)中介業(yè)務(wù)需要轉(zhuǎn)型，但不能說完全沒有生存必要和發(fā)展空間了?！崩仙颍ɑ┦莿e人口中的“票據(jù)販子”或者“票據(jù)倒?fàn)敗?，但他并不喜歡這類稱呼。老沈告訴中國證券報記者，票據(jù)市場發(fā)展到如今的規(guī)模，票據(jù)中介起到了一定的正面作用。未來隨著市場“蛋糕”越做越大，票據(jù)中介仍能找到自己的“角色”。
據(jù)估算，目前經(jīng)票據(jù)中介參與辦理的直貼業(yè)務(wù)量占全國直貼量的40%左右，參與轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)量占全國轉(zhuǎn)貼現(xiàn)量的20%左右。專家認為，票據(jù)中介已經(jīng)成為正規(guī)票據(jù)市場之外的重要補充，但同時也成為票據(jù)監(jiān)管面臨的新挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩。
“貓鼠游戲”猶在
盡管多數(shù)商業(yè)銀行都嚴(yán)格票據(jù)業(yè)務(wù)審核和管理，同時嚴(yán)格交易對手資質(zhì)管理，明確規(guī)定不得與票據(jù)中介、“資金掮客”發(fā)生業(yè)務(wù)往來，但是精明的“販子們”總有辦法。據(jù)介紹，“票據(jù)掮客”獲利方式大致可以分為兩種：一種是通過搜集他人已經(jīng)持有的銀行承兌匯票進行倒賣。以低價從那些急需將票據(jù)變成現(xiàn)金的企業(yè)手中收購票據(jù)，然后再以高價出售給其他需要使用承兌匯票的企業(yè)；另一種情況則是通過設(shè)立“皮包公司”、偽造虛假貿(mào)易背景等手段直接向銀行申請簽發(fā)銀行承兌匯票，然后再倒賣給他人。
票據(jù)業(yè)務(wù)資深人士告訴記者，除了假票、“克隆票”，目前市場上比較大的隱患還有“光票”（即無真實貿(mào)易背景的銀行承兌匯票）、“包裝票”、“倒票”、“真假票”等。舉例而言，“光票”套現(xiàn)一般模式是，A、B兩家關(guān)聯(lián)公司偽造虛構(gòu)貿(mào)易合同，各自在銀行存入500萬元保證金，開出1000萬元票據(jù)，銀行資金根本沒有進入實體企業(yè)。傳統(tǒng)開票的行業(yè)多為建筑、紡織、鋼鐵、貿(mào)易等，企業(yè)套出投資各種領(lǐng)域，可以說是“空手套白狼”。而“倒票”即票據(jù)開出來后，首先不是到商業(yè)銀行貼現(xiàn)，而是票據(jù)中介充當(dāng)?shù)谝惠嗁N現(xiàn)行，以較高的貼現(xiàn)利率收票后，再以較低的利率轉(zhuǎn)給貼現(xiàn)銀行，所謂“低買高賣”。
江浙一家銀行的票據(jù)部負責(zé)人告訴記者：“目前多數(shù)銀行的紙票和電票的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是7：3，小型銀行、村鎮(zhèn)銀行的紙票占比更高。這就使得票據(jù)販子的‘貓鼠游戲’還有空間?！?/p>
此前也有媒體報道稱不法分子利用虛假材料和公章，在銀行開設(shè)同業(yè)賬戶，并開出了巨額電子票據(jù)。由此可見，電票交易是低風(fēng)險的，卻非零風(fēng)險。
上述負責(zé)人坦言，即便是在票據(jù)電子化的大趨勢下，“票據(jù)販子”仍舊有辦法鉆空子，通過“倒手”電票獲利?！皩ι虡I(yè)銀行而言，電票本身不存在真?zhèn)螁栴}，但是其貿(mào)易背景真實性問題等仍不能忽視。比如，我們前段時間發(fā)現(xiàn)有個小企業(yè)，拿進來的票中超過一半都是電票，這就很不合理了，一般大中型企業(yè)的電票占比也就在30%左右。”他說。
在中國石化財務(wù)有限責(zé)任公司信貸部經(jīng)理王書琪看來，“票據(jù)販子”將票據(jù)倒來倒去，變相加大了實體企業(yè)的資金成本。加上不法中介虛構(gòu)貿(mào)易背景、虛開增值稅發(fā)票等違規(guī)違法行為，阻礙了票據(jù)市場理性的、健康的發(fā)展。
在這場“貓鼠游戲”中，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的正規(guī)“金融軍”也在不斷努力。票據(jù)市場對承兌行的資信要求往往較高，使得一部分由“小銀行”承兌的票據(jù)不被認可，給了“販子們”倒票的空間。浙商銀行近日就推出“涌金票據(jù)池3.0”，不僅支持所有銀行承兌的票據(jù)，更鼓勵小銀行、小面額、余期短的票據(jù)入池。據(jù)浙商銀行副行長徐仁艷介紹，涌金票據(jù)池入池票據(jù)中，承兌行為“小銀行”（部分城商行及農(nóng)村中小金融機構(gòu)）的票據(jù)張數(shù)占比超35%，票面金額占比超20%。
全電子化任重道遠
多數(shù)專家認為，票據(jù)實現(xiàn)全電子化無疑是終結(jié)票據(jù)市場非法套利空間的“利器”。在2009年11月中國人民銀行建成電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）之前，我國票據(jù)市場只有傳統(tǒng)的紙質(zhì)票據(jù)。不過電子票據(jù)在2014年之前一直發(fā)展緩慢，央行數(shù)據(jù)顯示，2013年電子票據(jù)在整體出票量的占比為8.3%，2014年達到16.2%，2015年達到26.7%。
隨著央行下發(fā)《關(guān)于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（簡稱《通知》），票據(jù)的全電子化將加速。《通知》對額度和過渡安排提出了具體要求，“自2017年1月1日起，單張出票金額在300萬元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過電票辦理；自2018年1月1日起，原則上單張出票金額在100萬元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過電票辦理。”
多位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，這一強制提升電子票據(jù)業(yè)務(wù)比例的規(guī)定實際上給紙質(zhì)票據(jù)設(shè)定了“大限”，不難發(fā)現(xiàn)央行對推行電票的決心之大。但實際情況是，電子票據(jù)在華南區(qū)域的推廣度較高，而在華北地區(qū)一直都進展緩慢，2018年完成目標(biāo)的難度不小?！皩︺y行來說，電子票據(jù)不像紙質(zhì)票據(jù)那樣能找到逃避信貸規(guī)模等規(guī)避監(jiān)管約束的套利空間，由于票據(jù)占了貸款規(guī)模而無法發(fā)放其他貸款所帶來的機會成本，可以用票據(jù)消規(guī)模的通道成本來衡量。對企業(yè)來說，電子票據(jù)的利率比紙質(zhì)票據(jù)要高，企業(yè)從融資成本角度考量，更愿意開紙質(zhì)票據(jù)，不愿意開電子票據(jù)?！?/p>
為了鼓勵電票，央行《通知》規(guī)定，對于資信良好企業(yè)申請承兌的，金融機構(gòu)通過審查合同、發(fā)票等材料影印件，企業(yè)電子簽名的方式，對電票的真實交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行在線審核。
票據(jù)的全電子化任重道遠，除了監(jiān)管部門的大力推動，新技術(shù)的應(yīng)用更刻不容緩。招商證券人士分析，未來票據(jù)可能引入?yún)^(qū)塊鏈。金融行業(yè)區(qū)塊鏈技術(shù)的切入點在于那些低頻大額交易或者存在人工操作風(fēng)險的業(yè)務(wù)，票據(jù)業(yè)務(wù)正好滿足這些條件。票據(jù)在傳遞中一直需要隱藏的“第三方”角色來確保交易雙方的安全可靠，在紙質(zhì)票據(jù)交易中，交易雙方信任的第三方是票據(jù)實物的真?zhèn)涡?。而在電子票?jù)交易中，交易雙方其實是通過了人行ECDS系統(tǒng)的信息交互和認證。因此，借助區(qū)塊鏈，票據(jù)既不需要第三方對交易雙方價值傳遞的信息做監(jiān)督和驗證，也不需要特定的實物作為連接雙方取得信任的證明，可以實現(xiàn)點對點之間的“無形”傳遞。
“票據(jù)販子”轉(zhuǎn)型不易
銀行業(yè)內(nèi)人士對記者坦言，“票據(jù)販子”也并非完全沒有積極作用?！氨热缬泻芏嘈∑保泵娼痤~可能只有十幾萬元甚至幾萬元，在市場上很難流通，‘販子’就把這些票收集整合起來。而在未來較長一段時間內(nèi)，預(yù)計這些小票仍將大量存在，‘票據(jù)販子’的生存空間尚存?！?/p>
的確，民間票據(jù)中介的快速崛起，所倚靠的是中國巨大的票據(jù)融資市場。央行最新發(fā)布的《2016年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，前三季度，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票13.6萬億元，同比下降18.1%；期末商業(yè)匯票未到期金額9.5萬億元，同比下降10.7%。9月末，承兌余額較年初下降9265億元。前三季度，金融機構(gòu)累計貼現(xiàn)70.2萬億元，同比下降6.7%；期末貼現(xiàn)余額5.7萬億元，同比增長32.5%。
專家認為，專業(yè)化的經(jīng)紀(jì)市場是成熟市場的標(biāo)志，經(jīng)紀(jì)市場是票據(jù)市場的潤滑劑，但票據(jù)中介或者說是票據(jù)經(jīng)紀(jì)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩。長期以來，票據(jù)經(jīng)紀(jì)市場一直處于缺乏監(jiān)管、定位模糊、魚龍混雜、野蠻生長的狀態(tài)，近年暴露出票據(jù)風(fēng)險案件中大多牽涉票據(jù)經(jīng)紀(jì)公司。
上海金融學(xué)會票據(jù)專業(yè)委員會會長肖小和建議，對于票據(jù)經(jīng)紀(jì)行業(yè)設(shè)立統(tǒng)一的準(zhǔn)入門檻和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，明確相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)，積極發(fā)展票據(jù)鑒證、咨詢、撮合、報價等經(jīng)紀(jì)服務(wù)，鼓勵和培育部分票據(jù)經(jīng)紀(jì)量大、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)范、風(fēng)險防控機制健全和市場認同度高的票據(jù)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)進一步發(fā)展壯大，以推動票據(jù)市場規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展。
肖小和還建議盡快發(fā)展票據(jù)評級子市場，建立全國性票據(jù)市場評級機構(gòu)，并結(jié)合票據(jù)市場的特點，對票據(jù)承兌主體、貼現(xiàn)主體等信用主體進行多層次、系統(tǒng)性、動態(tài)化的信用評價與管控，可選擇或組建專門為票據(jù)市場服務(wù)的專項評級機構(gòu)，并進一步提升票據(jù)市場各參與主體的參評意識，為票據(jù)市場投資提供權(quán)威、科學(xué)的投資依據(jù)，進一步規(guī)范票據(jù)各子市場的運行。構(gòu)建全國性、一體化的票據(jù)市場評級體系將為票據(jù)各子市場的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。（中證網(wǎng)）