2、銀行委外2016：債券+策略增多，公募大贏家，券商集合產(chǎn)品越發(fā)主流 2016年無疑是委外市場競爭異常激烈的一年。 所謂委外，是指委托人將資金委托給外部機構管理人，由外部管理人按照約定的范圍進行主動管理的投資業(yè)務模式?！ ∽?014年始，以工行為代表的大型銀行已經(jīng)開始嘗試委外投資，并初探FOF（基金的基金）和MOM（管理人的管理人）的管理模式。從2015年開始，伴隨著銀行理財規(guī)模的膨脹，委外市場加速擴大。今年以來，城商行和農(nóng)商行成為市場各類專業(yè)投資機構爭相搶奪的委托客戶。 就委外市場的規(guī)模，很難有準確的統(tǒng)計數(shù)字。今年上半年，根據(jù)不同券商的測算，規(guī)模在3萬億元到逼近20萬億不等。測算的方法，一是大機構調研，一頭從委托方，即銀行，另一頭從受托管理機構來進行統(tǒng)計（只能統(tǒng)計大機構）；二是從投資標的債券，來進行估算。比如，銀行理財投向債市的，大概有多少比例為委外，但銀行自營資金很難做出這個統(tǒng)計?！ 〔还苁俏腥?，還是受托管理人，都出現(xiàn)了一些業(yè)務策略分化。當然，大部分機構仍處于較快的擴張過程中，但也有一部分銀行實際并沒有完成年初的委外比例規(guī)劃，有銀行已經(jīng)和管理人及投顧簽訂意向協(xié)議，但遲遲沒有放款。也有券商管理人已經(jīng)基本停止新增規(guī)模?！ 【科湓颍饕怯捎诮衲陚羞`約風險增加，且收益不斷下行。同時，銀行依然困惑于如何挑選優(yōu)秀管理人?！ 〗衲辏貏e是下半年以來，委外市場在投資策略、委托人和受托人類型，以及合作模式上都呈現(xiàn)出一些特點，也出現(xiàn)一些新的變化?！ ≡谕顿Y策略上，“債券+”策略明顯增多，具體表現(xiàn)為“債券+打新”、“債券+定增”等，比例一般是債券投資在70%以上。根據(jù)約定的可投資范圍，業(yè)績基準設定自然不同，但從今年年初至今，整體上業(yè)績基準下調了100個基點以上。按照銀行較為主流的委外要求（包括評級、久期限制等），從年初到目前，投資標的單純?yōu)閭奈鈽I(yè)績基準大約是從5.5%下降到了4.2%?！ 氖袌鲋黧w來看，藍海市場存在于城商行和農(nóng)商行，大行的增長潛力相對有限。中債登2016年半年報顯示，國有大行理財規(guī)模為9萬億元，增速為7.27%；股份行理財規(guī)模為10.89萬億元，增速為8.25%。根據(jù)半年報，工行、農(nóng)行、浦發(fā)和興業(yè)理財規(guī)模較去年均出現(xiàn)負增長。城商行規(guī)模為3.74萬億元，增速為16.88%，農(nóng)商行理財規(guī)模為1.44萬億元，增速為44%?！ 」煞菪兄?，招行的理財規(guī)模最大，且僅次于工行。截至6月末，其債券委外規(guī)模為2300億元，占債券投資的25%。其他股份行的委外規(guī)模均遠低于該水平，一般在1000億元以下?？深A見的是，國有大行和股份行的委外規(guī)模并不會有太大的增長，且會更多采用FOF和MOM的形式?！ 《鴱氖芡泄芾頇C構來看，今年無疑是券商和公募基金的“好時候”。尤其是定制公募基金的興起，今年8月以來出現(xiàn)了大批定制公募基金產(chǎn)品，單只規(guī)模就可超百億元。 作為管理人，受托資金“管不過來”的現(xiàn)象值得關注。對于委托人而言，如何選擇投顧仍然是個難題，私募機構和投后管理系統(tǒng)市場都存在較大發(fā)展空間。 從合作模式上來看，正是由于城商行和農(nóng)商行越來越多地成為委托人，而他們的委托資金又相對較少，甚至不超過億元，所以今年委外市場上出現(xiàn)了大量集合資管產(chǎn)品。簡單可以理解為，券商資管為銀行客戶定制了一款產(chǎn)品，由多家銀行來認購。對于券商資管而言，在資金面波動且趨緊的情況下，已經(jīng)開始出現(xiàn)流動性管理問題，在本息兌付日無法按時兌付，該現(xiàn)象也值得市場關注?！ ⊥额櫃C構以自有資金出資，為受托資金做安全墊的做法也有減少趨勢。整體而言，過去銀行強勢地位有所松動。 3、銀行業(yè)科技趨勢：人工智能取代人工？ 未來的銀行長什么樣子？銀行網(wǎng)點會消失嗎？ 隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動手機的普及，傳統(tǒng)銀行的業(yè)務形態(tài)已經(jīng)發(fā)生了極大變化，過去銀行倚重的物理網(wǎng)點，現(xiàn)在卻日漸成為其“包袱”?！ °y行加大ATM（自動柜員機）、VTM（遠程視頻柜員機）的投放，部分分流了銀行網(wǎng)點柜員的工作壓力。手機銀行、移動支付的興起，則讓銀行網(wǎng)點的人數(shù)大幅下降。工行方面曾統(tǒng)計，已有三分之一的客戶基本不去網(wǎng)點，而是通過互聯(lián)網(wǎng)辦理業(yè)務。 近一年來，建設銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行多家銀行推出智能業(yè)務機器人。除了賣萌、寒暄之外，業(yè)務咨詢、產(chǎn)品銷售、開戶辦卡等非現(xiàn)金業(yè)務均能辦理。民生銀行的機器人“ONE”可支持的業(yè)務類型達40余種，基本上所有的廳堂常規(guī)業(yè)務都能辦理。該行人士介紹，未來其還能實現(xiàn)客戶識別、遠程監(jiān)控、廳堂管家等功能。不少人驚呼，大堂經(jīng)理要下崗了?！ ≈悄芸头舱谥鸩饺〈鷤鹘y(tǒng)客服的工作崗位。“我們現(xiàn)在的主要任務不是解答問題，而是向客戶主動營銷了。”一位股份制銀行客服人員介紹?！ ∵@些僅僅是最表層的體現(xiàn)。在銀行中后臺系統(tǒng)，一場沒有硝煙的“人機大戰(zhàn)”也正在上演。 銀行信貸方向正在轉向，小額、分散的個人消費信貸日漸成為多家銀行的重點方向。“若還像以前的業(yè)務流程那樣，對每一個幾千元甚至數(shù)萬元的貸款客戶進行詳盡的實地調查，這個成本對銀行來說是很不劃算的?！币晃还煞葜沏y行業(yè)務負責人介紹，大數(shù)據(jù)使得智能信貸成為可能?！ 岸唐趦?nèi)很多顛覆性技術看來不會太快，但是稍微長遠些千萬不要輕視，可能一旦那些臨界點突破以后，包括政策、數(shù)據(jù)和技術層面，新技術來的會很快。”民生銀行董事長洪崎表示。 在互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術方面，銀行早已進行技術儲備?！ 〗?，中國平安、招商銀行、民生銀行就相繼加入R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟。洪崎介紹，民生銀行已經(jīng)與物聯(lián)網(wǎng)公司開展合作，利用區(qū)塊鏈在票據(jù)和國際業(yè)務領域做一些內(nèi)部試驗?！ 〗眨獯筱y行信用卡中心聯(lián)合科技公司成立人工智能實驗室。基于雙方的數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)挖掘技術，提升精準營銷獲客、差異化定價、快速響應能力，并且根據(jù)外部情況自動學習?！ 拿駹I銀行逐步放開以來，包括微眾銀行、網(wǎng)商銀行都是沒有實體網(wǎng)點的互聯(lián)網(wǎng)銀行。新希望集團與小米聯(lián)合發(fā)起的四川希望銀行也計劃走“互聯(lián)網(wǎng)銀行”的道路?！ ⌒孪Ｍ瘓F董事長劉永好表示，傳統(tǒng)銀行物理網(wǎng)點成本較高，且習慣以服務國企和大型企業(yè)為主，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持不足?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行一開始就不要太多網(wǎng)點和人員，大大節(jié)約開支；同時盡可能走輕資產(chǎn)路徑，利用互聯(lián)網(wǎng)技術降低客單成本，為白領、農(nóng)民、城市小微企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務。 盡管當前互聯(lián)網(wǎng)銀行受限于遠程開戶等監(jiān)管規(guī)定，多項業(yè)務進展未及預期。但可以暢想的是，這已經(jīng)與千百年來的票號、柜臺等有了質的飛躍。 隨著未來人臉識別精準度的提升，大數(shù)據(jù)應用的普及，可以暢想，智能化、隨時隨地的銀行服務將觸手可及。（21世紀經(jīng)濟報道）