我國(guó)個(gè)人投資者在外匯投資方面是有慘痛教訓(xùn)的,隨著次貸危機(jī)爆發(fā),QDII產(chǎn)品當(dāng)年幾乎全軍覆沒(méi),收回本金的鳳毛麟角,更不要提夢(mèng)想中的高收益了。

  近期個(gè)人購(gòu)匯監(jiān)管成為新聞焦點(diǎn),其中有兩個(gè)細(xì)節(jié)尤受關(guān)注:一個(gè)人購(gòu)匯時(shí)須簽署《個(gè)人購(gòu)匯申請(qǐng)書》,且明確“境內(nèi)個(gè)人辦理購(gòu)匯時(shí),不得用于境外買房、證券投資、購(gòu)買人壽保險(xiǎn)和投資性返還分紅類保險(xiǎn)等尚未開(kāi)放的資本項(xiàng)目”。

  二是對(duì)“螞蟻搬家”式的分拆結(jié)售匯行為加大打擊力度。所謂“螞蟻搬家”指的是以規(guī)避5萬(wàn)美元個(gè)人年度結(jié)售匯限額為目的,將大額個(gè)人結(jié)售匯分拆為多人多筆小額結(jié)售匯之后,再將各筆小額資金劃轉(zhuǎn)至單一個(gè)人或機(jī)構(gòu)賬戶的行為。例如,同一個(gè)人將其外匯儲(chǔ)蓄賬戶內(nèi)存款劃轉(zhuǎn)至5個(gè)以上直系親屬,直系親屬分別在年度總額內(nèi)結(jié)匯,或者同一個(gè)人的5個(gè)以上直系親屬分別在年度總額內(nèi)購(gòu)匯后,將所購(gòu)?fù)鈪R劃轉(zhuǎn)至該個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄賬戶。

  一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)結(jié)售匯行為,涉事個(gè)人都將被列入“關(guān)注名單”,取消兩年5萬(wàn)美元購(gòu)匯額度之外,還可能面臨逃匯金額30%左右的罰款。

  嚴(yán)格地講,雖然民眾感到外匯資產(chǎn)配置難度上升,但法律上這并非無(wú)中生有地增加了限制性規(guī)定,而是對(duì)原有法規(guī)的再次明確并嚴(yán)格執(zhí)行。

  我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全開(kāi)放,無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu),其海外投資產(chǎn)生的購(gòu)匯需求一直需要審批。目前個(gè)人購(gòu)匯后可以合法進(jìn)行海外投資的渠道只有QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者),但發(fā)行QDII產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)必須首先接受外管局審批,并在外管局核定的限額內(nèi)發(fā)行產(chǎn)品,且最終執(zhí)行購(gòu)匯操作的是QDII產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu),而非個(gè)人投資者。

  因此,個(gè)人境外買房、證券投資、購(gòu)買人壽保險(xiǎn)和投資性返還分紅類保險(xiǎn)等資本項(xiàng)目在法律層面上確實(shí)屬于未開(kāi)放項(xiàng)目。購(gòu)匯前填寫《申請(qǐng)書》的確屬于監(jiān)管收緊,但禁止將個(gè)人購(gòu)匯用于境外買房等規(guī)定只能算作監(jiān)管法規(guī)的再次明確,而非收緊。

  對(duì)繞過(guò)個(gè)人購(gòu)匯監(jiān)管法規(guī)的行為進(jìn)行處罰的規(guī)定早已有之,在2008年頒布的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中就已規(guī)定,“有違反規(guī)定將境內(nèi)外匯轉(zhuǎn)移境外,或者以欺騙手段將境內(nèi)資本轉(zhuǎn)移境外等逃匯行為的,由外匯管理機(jī)關(guān)責(zé)令限期調(diào)回外匯,處逃匯金額30%以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,處逃匯金額30%以上等值以下的罰款;構(gòu)成犯罪的,依法追究刑事責(zé)任”。

  輿論之所以對(duì)上述本就存在的監(jiān)管要求感到不適,主要是對(duì)過(guò)去的監(jiān)管漏洞習(xí)以為常了。2005年之后,我國(guó)跨境資本流入壓力長(zhǎng)期保持較大壓力,從2005年7·21匯改啟動(dòng)到2014年6月外匯儲(chǔ)備達(dá)到峰值3.99萬(wàn)億美元,我國(guó)外匯儲(chǔ)備月均增長(zhǎng)304億美元。面對(duì)巨額資本內(nèi)流,雖然個(gè)人資本項(xiàng)目下的監(jiān)管法規(guī)并未做出大的調(diào)整,但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中,對(duì)各種打政策“擦邊球”的行為監(jiān)控并不嚴(yán)格,導(dǎo)致不少民眾誤認(rèn)為個(gè)人購(gòu)匯已經(jīng)完全放開(kāi)。

  這類似于處在十字路口,以前雖有紅綠燈,但由于車輛很少,并沒(méi)有安裝攝像頭,司機(jī)偶爾闖紅燈也未被處罰,但卻并不意味著闖紅燈合法?,F(xiàn)在,由于車流量增大,公安局安裝了攝像頭,老司機(jī)們就突然感到不適應(yīng)了。

  個(gè)人結(jié)售匯管理收緊只是我國(guó)對(duì)跨境資金流動(dòng)由“嚴(yán)進(jìn)寬出”向“寬進(jìn)嚴(yán)出”轉(zhuǎn)變的一個(gè)局部表現(xiàn),也為我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程的推進(jìn)敲了一記警鐘。作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,資本項(xiàng)目開(kāi)放不能操之過(guò)急,維持一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備,同時(shí)保留對(duì)市場(chǎng)重大波動(dòng)進(jìn)行主動(dòng)管理的權(quán)力與能力,至少在現(xiàn)階段仍是必需的。

  2014年以來(lái),人民幣由升值到貶值的巨大轉(zhuǎn)變極大提升了我國(guó)民眾個(gè)人外匯投資理財(cái)?shù)臒崆?,但世上沒(méi)有免費(fèi)的午餐,外匯投資除了信用風(fēng)險(xiǎn),投資者還需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn),所以個(gè)人在外匯投資理財(cái)中應(yīng)高度重視“安全性”、“流動(dòng)性”和“收益性”的綜合權(quán)衡,避免受高收益誘惑而忽視潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)個(gè)人投資者在這方面是有慘痛教訓(xùn)的。次貸危機(jī)爆發(fā)前,QDII產(chǎn)品一度在我國(guó)大受追捧,大量投資者在海外投資高收益的誘惑下重金投入,但隨著次貸危機(jī)爆發(fā),QDII產(chǎn)品幾乎全軍覆沒(méi),收回本金的鳳毛麟角,更不要提夢(mèng)想中的高收益了。

  1980-2009年,美國(guó)共爆發(fā)四次經(jīng)濟(jì)衰退,平均8-9年一次。美國(guó)2009年下半年才走出次貸危機(jī)誘發(fā)的衰退泥潭,至今已7年有余,如果歷史還將重演,國(guó)際市場(chǎng)隨時(shí)可能再次遭受重大沖擊。我國(guó)多數(shù)普通百姓作為外匯市場(chǎng)投資的新手,面對(duì)波詭云譎的國(guó)際市場(chǎng),應(yīng)以保本為先,謹(jǐn)慎投資。(新京報(bào))