隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，委外資金開(kāi)始向權(quán)益類私募敞開(kāi)“懷抱”，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的股票私募基金旗下都有委外產(chǎn)品。
實(shí)際上，委外資金尋求優(yōu)秀私募合作的心情較為急切，但出于風(fēng)險(xiǎn)考慮提出安全墊或跟投的要求，而私募表示不愿接受此類條件的委外資金。
委外資金向權(quán)益類私募敞開(kāi)懷抱
量化策略受青睞
中國(guó)基金報(bào)記者 吳君 房佩燕
面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，委外資金逐步向權(quán)益類私募放開(kāi)“懷抱”。據(jù)記者了解，業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的股票私募基金都會(huì)拿到一兩筆委外資金，其中量化多策略產(chǎn)品更受青睞。
不過(guò)，委外資金對(duì)私募要求嚴(yán)格，近期甚至提出了要私募跟投的要求。
委外向權(quán)益類私募敞開(kāi)懷抱
記者了解到，近期，不少業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的權(quán)益類私募陸續(xù)拿到委外資金?！澳壳霸谖夥矫嬗行☆~試水，5000萬(wàn)左右，做好了銀行再追加資金，不行就贖回。委外資金是我們今年的重點(diǎn)，還有一些業(yè)務(wù)在溝通中。”上海一家私募機(jī)構(gòu)市場(chǎng)人士說(shuō)。
上海一家量化私募人士也表示，公司已接到兩筆委外資金?！耙还P2億左右的是做阿爾法策略，另一筆是來(lái)自MOM的2.5億純多頭產(chǎn)品，委外找到我們是看重團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，阿爾法收益較好，而且非常重視風(fēng)控。”
委外資金向來(lái)對(duì)合作方要求嚴(yán)格，對(duì)于私募更是嚴(yán)上加嚴(yán)。前述上海私募人士表示，私募進(jìn)入委外的名單很難，之后還要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的盡調(diào)流程，書(shū)面、現(xiàn)場(chǎng)答辯一樣不能少。委外對(duì)收益的要求不高，但對(duì)回撤控制得很?chē)?yán)，而且投資范圍比較保守，每一項(xiàng)都要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核。
記者還了解到，對(duì)于私募，委外資金提出了額外的條件，要求私募跟投，比例從5%到20%不等。這讓想接委外資金的私募感到十分困擾。上海某老牌私募機(jī)構(gòu)市場(chǎng)總監(jiān)透露，有些委外要求安全墊，而股東不愿意掏錢(qián)，因而就沒(méi)有接委外的資金。前述量化私募市場(chǎng)人士也透露，沒(méi)有接受要求管理人跟投的銀行資金。
不少私募人士表示，實(shí)際上，委外資金尋求優(yōu)秀私募合作的心情相當(dāng)急切，但出于風(fēng)險(xiǎn)考慮提出要安全墊，而私募對(duì)于有安全墊條件的都不接。對(duì)比之下，委外更青睞量化產(chǎn)品。
私募曲線“突圍”委外
委外“蛋糕”巨大，但私募想要拿下委外資金一點(diǎn)都不容易。一些私募于是想另辟蹊徑突圍，如以量化+打新策略吸引委外資金，或者嘗試專攻城商行等。
委外資金與權(quán)益類私募合作，量化私募更受青睞。比如，量化私募盛世資產(chǎn)近半的管理規(guī)模來(lái)自委外資金?！般y行委外將幾十億資金交給券商、期貨等管理，券商、期貨等再將這部分資金做成FOF或MOM，交給幾十家不同風(fēng)格的私募公司來(lái)管理，量化這塊相關(guān)的投資就經(jīng)常找到我們。”盛世資產(chǎn)合伙人劉曉俊向記者表示，銀行對(duì)收益要求不高，在保證回撤控制在3~5%的前提下，跑贏銀行存款利息，做到每年8%-15%的穩(wěn)定收益率即基本滿足要求。
據(jù)了解，為了獲得更多的委外資金，一些私募開(kāi)始積極建設(shè)量化團(tuán)隊(duì)，同時(shí)開(kāi)通線下打新資格，以量化+打新策略贏得委外青睞。上海某量化私募介紹，近期接到一筆FOF渠道的委外資金?！拔覀兪前柗ú呗?，凈值波動(dòng)小，而且有線下打新資格，銀行覺(jué)得這樣比較安全，還可能獲得超額收益?！?/p>
除了在策略上進(jìn)行拓展，還有私募嘗試轉(zhuǎn)向城商行尋找機(jī)會(huì)。上海一位私募人士表示，拿到大型銀行的資金比較難，他們打算嘗試向城商行、農(nóng)商行尋求突破。但這也靠人脈關(guān)系，需要花時(shí)間去拓展，難度也不小。
去年，委外資金大規(guī)模進(jìn)入公募，其后監(jiān)管部門(mén)采取引導(dǎo)性措施規(guī)范委外對(duì)公募的投資，委外資金體量收縮。有人因此推測(cè)，資金或轉(zhuǎn)向私募基金。對(duì)此，一位大型券商資管部高管介紹，私募一直都在接受銀行的委外資金，只是去年委外對(duì)公募投資過(guò)于亮眼，因此忽視了其對(duì)私募的流入。如今公募退潮，讓大家重新關(guān)注到委外對(duì)私募的投資。該券商高管強(qiáng)調(diào)，銀行的委外資金可以看做是銀行將其業(yè)績(jī)壓力向外傳遞的過(guò)程。銀行自身能力有限，在面對(duì)業(yè)績(jī)壓力時(shí)，選擇通過(guò)托管方式把這種壓力往外傳遞，壓力還在，只是轉(zhuǎn)到了托管機(jī)構(gòu)身上。深圳一券商人士也表示，“術(shù)業(yè)有專攻”，銀行的資產(chǎn)也需要專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)管理。雖然未來(lái)委外資金是否會(huì)更多地流向私募，目前未見(jiàn)明顯趨勢(shì)，但可以預(yù)見(jiàn)的是，委外資金帶來(lái)的新的資管生態(tài)模式，將會(huì)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)間的合作和競(jìng)爭(zhēng)，金融生態(tài)圈也會(huì)更加豐富。（中國(guó)基金報(bào)）