充斥違規(guī)與爭(zhēng)議的地方交易所,迎來(lái)“史上最嚴(yán)整頓期”已經(jīng)兩個(gè)月有余。上海商報(bào)記者獲悉,在這輪嚴(yán)打風(fēng)暴中,曾被重點(diǎn)點(diǎn)名的郵幣卡類(lèi)交易所,在地方金融局的重拳整改下,已由原先的100多家減少到不足50家,在整治風(fēng)暴下,不少郵幣卡交易所選擇停盤(pán)、轉(zhuǎn)型或直接退市,清理整頓力度可見(jiàn)一斑。地方交易所的亂象暴露出監(jiān)管上一定程度的缺失,在這輪清理整頓后,如何防范亂象“春風(fēng)吹又生”成為監(jiān)管層要面對(duì)的問(wèn)題。

整頓郵幣卡交易所

“準(zhǔn)確來(lái)說(shuō),以前開(kāi)展和郵幣卡業(yè)務(wù)有關(guān)的交易所有100多家,目前有的停盤(pán),有的轉(zhuǎn)向茶葉和保值業(yè)務(wù)等,還有一部分明確關(guān)掉郵票業(yè)務(wù)了,市場(chǎng)上專(zhuān)注做郵幣卡業(yè)務(wù)的交易所已經(jīng)不足50家了?!币晃秽]幣卡行業(yè)人士近日告訴上海商報(bào)記者,“最近兩天還剛關(guān)閉了一家”。

這家近期退出郵幣卡業(yè)務(wù)的交易所名為漢可達(dá)文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易中心郵幣卡平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“漢可達(dá)”)。上海商報(bào)記者在漢可達(dá)官網(wǎng)看到,3月7日,該平臺(tái)發(fā)布了一則公告,稱(chēng)按相關(guān)部門(mén)要求,以及清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第二次、第三次會(huì)議“回頭看”指示,交易中心研究決定,該平臺(tái)的郵幣卡藏品于2017年3月1日起進(jìn)入退市整理期,交割提貨日期為3月14日-15日。

公開(kāi)資料顯示,漢可達(dá)成立于2016年3月,也就是說(shuō),這家平臺(tái)目前還沒(méi)“滿(mǎn)歲”。像漢可達(dá)一樣,這輪被整頓的有不少是資質(zhì)還不深的平臺(tái)。上述人士介紹,“一般貨源量比較大、資質(zhì)相對(duì)過(guò)硬、操作方式獲市場(chǎng)普遍認(rèn)可、用戶(hù)維權(quán)舉報(bào)不多的平臺(tái),在這輪整頓過(guò)后被留了下來(lái)。以直銷(xiāo)模式或‘喊單’模式推廣開(kāi)戶(hù)的平臺(tái)大多都被直接關(guān)掉了”。

不過(guò),并非所有交易所在關(guān)閉交易時(shí)都會(huì)發(fā)布公告。上述人士介紹,停盤(pán)、轉(zhuǎn)型或直接退市的郵幣卡交易所,都是收到地方金融局下發(fā)的通知進(jìn)行整改的,但不少是私下進(jìn)行的,不一定會(huì)全部披露出來(lái),“平臺(tái)自身也不一定愿意說(shuō)”。這也可以解釋?zhuān)瑸楹卧?月初聯(lián)席會(huì)議召開(kāi)后,市場(chǎng)傳出多批被整改的交易所名單,但目前仍沒(méi)有看到官方的披露。

對(duì)于投資者而言,是否存在郵幣卡交易所關(guān)閉的太過(guò)緊急或倉(cāng)促,導(dǎo)致投資者資金受損的情況?上述人士表示,一般情況下,交易所都會(huì)提前通知投資者提貨,但是否有投資者蒙受了損失,由于沒(méi)有充分披露的信息,還不好判斷。

逐利下的瘋狂

過(guò)半郵幣卡交易所停盤(pán)、轉(zhuǎn)型甚至直接退市,這個(gè)數(shù)據(jù)也從側(cè)面反映出市場(chǎng)亂象的嚴(yán)重程度。此前,聯(lián)席會(huì)議已直接給部分交易所的行為定性,稱(chēng)“部分郵幣卡類(lèi)交易場(chǎng)所開(kāi)展現(xiàn)貨發(fā)售模式涉嫌市場(chǎng)價(jià)格操縱”。而后,上海商報(bào)記者從一位地方交易所經(jīng)理處獲得的《清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三會(huì)議》會(huì)議手冊(cè)中,提到郵幣卡交易所違規(guī)數(shù)量為45家,并且“由于未能將轄區(qū)內(nèi)交易場(chǎng)所全部納入現(xiàn)場(chǎng)核查等原因,交易場(chǎng)所的實(shí)際違規(guī)數(shù)量可能更高”。

郵幣卡行業(yè)并非惟一被鎖定的整頓對(duì)象。根據(jù)會(huì)議手冊(cè)顯示,開(kāi)展貴金屬、原油交易等業(yè)務(wù)的交易場(chǎng)所違規(guī)數(shù)量也較多。全部算下來(lái),全國(guó)共有300多家涉嫌非法期貨交易、“類(lèi)證券”投機(jī)交易等違規(guī)交易場(chǎng)所。

近段時(shí)間多家交易所已發(fā)布業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型公告,提前應(yīng)對(duì)行業(yè)清理整頓。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),已有浙江舟山大宗商品交易所、廣東省貴金屬交易中心、寧波大宗商品交易所、大連再生資源交易所等至少15家交易所宣布調(diào)整或停止部分相關(guān)業(yè)務(wù)交易。

此前,不少交易所打著現(xiàn)貨石油、黃金、白銀等交易的旗號(hào),以高額回報(bào)忽悠不明真相的投資者進(jìn)入,一邊誘騙投資者頻繁買(mǎi)賣(mài)以賺取巨額手續(xù)費(fèi),一邊違法違規(guī)與投資者進(jìn)行對(duì)賭交易,投資者輕易地就成為“魚(yú)肉”。投資者巨額虧損的背后,這些交易所卻賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

一位上世紀(jì)90年代曾在地方交易所工作過(guò)的人士向上海商報(bào)記者表示,之前的地方交易所數(shù)量沒(méi)有這么多,市場(chǎng)也沒(méi)有這么亂,之所以各地都蜂擁而入,就是看到交易所帶來(lái)的巨大利益。他透露,1993-1994年間,他曾在一家地方證券交易中心工作,彼時(shí)該交易中心每年盈利可達(dá)數(shù)億,員工卻只有不到50人。

可想而知,員工的收入水平也是其他行業(yè)望塵莫及的。該人士坦言,當(dāng)時(shí)月工資能達(dá)到4000多元,是其他行業(yè)員工的至少20倍。

“現(xiàn)在交易所的盈利能力依然不減?!痹撊耸拷榻B,以期貨業(yè)為例,現(xiàn)在很多期貨公司自身都在賠錢(qián),是靠幾家大型的期貨交易平臺(tái)返手續(xù)費(fèi)維持,去年各大期貨交易所返的手續(xù)費(fèi)不下20億元。

但矛盾的是,我國(guó)交易所普遍在某種程度上說(shuō)是不以盈利為目的的中介組織,更像是個(gè)事業(yè)單位,也因此獲得投資者的信任。此前就有不少業(yè)內(nèi)人士指出,很多地方政府就是本地交易所的“保護(hù)傘”,出于本地融資的需求才設(shè)立的交易所,所以對(duì)亂象睜一只眼閉一只眼。

“其實(shí)交易所就像企業(yè)一樣?!鄙鲜鲇兄鴱臉I(yè)經(jīng)歷的人士進(jìn)一步以美國(guó)為例分析,美國(guó)很多交易所開(kāi)著開(kāi)著就會(huì)消亡或被兼并了,或者只保留區(qū)域性的單一功能,最后市場(chǎng)上只有像紐交所一樣的幾家知名大型交易平臺(tái)。但他們明確就是以盈利為目的,為了和對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),反而能提供給投資者更低的交易費(fèi)率,有更高的效率。我國(guó)一些交易所,不打著盈利的旗號(hào),卻是為了賺錢(qián)什么都干,更加深了經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)呼吁立法

有市場(chǎng)人士認(rèn)為,在“史上最嚴(yán)整頓期”的風(fēng)暴來(lái)襲之下,今年可能是地方交易場(chǎng)所最艱難的一年。地方交易所需要陣痛才能換血,才能生存下來(lái)。

這其實(shí)已并非地方交易所的首次“陣痛”。從上世紀(jì)90年代起,我國(guó)已經(jīng)開(kāi)展過(guò)多輪整頓。2010年之后,監(jiān)管層的鞭子也一直不斷落下。例如2011年,國(guó)務(wù)院明確地方交易所“誰(shuí)批誰(shuí)管”的原則,明確清理整頓的職責(zé)由地方政府來(lái)履行;2013年,聯(lián)席會(huì)議辦公室也曾開(kāi)展過(guò)一輪清理整頓,關(guān)閉了215家交易所,轉(zhuǎn)型不再?gòu)氖陆灰姿鶚I(yè)務(wù)的有5家。

但在多輪整頓后,一些交易所仍然肆意亂為,甚至在驗(yàn)收后違規(guī)行為又死灰復(fù)燃。上海尋真律師事務(wù)所王德怡指出,近年來(lái)地方交易場(chǎng)所數(shù)量激增,總體質(zhì)量卻沒(méi)有提升,反而是欺詐交易盛行,還有新型交易騙局出現(xiàn)。不少投資者損失慘重卻投訴無(wú)門(mén),引發(fā)不少群體性事件。

這顯示出監(jiān)管在實(shí)際操作流程上有很強(qiáng)的不規(guī)范性,各地政府之間也缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則?!跋嚓P(guān)部門(mén)從開(kāi)立交易所到日后監(jiān)管環(huán)節(jié)都還需要加強(qiáng),不能想開(kāi)就開(kāi)?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

上??萍即髮W(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系主任劉澄進(jìn)一步提出,“整頓再放開(kāi)、放開(kāi)再整頓”已經(jīng)形成一個(gè)怪圈,這個(gè)思路需要轉(zhuǎn)變。他指出,從近20年的整頓效果來(lái)看,交易所往往是一整頓就收緊業(yè)務(wù),過(guò)一段時(shí)間在各種力量的集結(jié)下又重新開(kāi)始了。因此,要用多層資本市場(chǎng)的理解來(lái)看待整頓。

“這種整頓思路,就是不如放開(kāi)交易所,因?yàn)楝F(xiàn)在我們要建立多元化的、分級(jí)的、分區(qū)域的資本市場(chǎng),有的是全國(guó)性的,有的是本省的,每個(gè)地區(qū)都有權(quán)通過(guò)一定的規(guī)則設(shè)立各種交易所,國(guó)家可以鼓勵(lì)它們做大做強(qiáng)。但在執(zhí)行過(guò)程中,每個(gè)省都要遵從一個(gè)交易管理?xiàng)l例,要分級(jí)分層管理:第一要加強(qiáng)對(duì)交易所經(jīng)營(yíng)行為的管理,防止欺詐,不能違反公章,損害投資者利益;第二根據(jù)規(guī)模、影響力等進(jìn)行認(rèn)定,比如一級(jí)、二級(jí)交易所以及它們相應(yīng)可以開(kāi)展的業(yè)務(wù)。”劉澄進(jìn)一步表示,認(rèn)定不等于強(qiáng)制,而是市場(chǎng)地位的承認(rèn),就像評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一樣,有三個(gè)A兩個(gè)A,以此引導(dǎo)投資者合理投資。

這樣的思路更尊重市場(chǎng)規(guī)律,而不是只有強(qiáng)化甚至命令的手段來(lái)整頓,但這樣的思路需要法律的支持。王德怡表示,關(guān)于交易場(chǎng)所的法律法規(guī)不存在根本性的空白,國(guó)務(wù)院及證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部等已多次出臺(tái)監(jiān)管文件,但這些文件在地方上無(wú)法落實(shí),一些地方政府違規(guī)批文,或者只批文不監(jiān)管甚至包庇縱容。

希望監(jiān)管層完善綱領(lǐng)性文件已成為不少業(yè)內(nèi)人士的共同心聲。不過(guò),雖然還在探尋中,但上述郵幣卡行業(yè)人士樂(lè)觀表示,在這輪整頓過(guò)后,留下的交易所會(huì)繼續(xù)摸索前進(jìn),向好地發(fā)展下去。(上海商報(bào))