在資管新規(guī)的影響下，各家銀行加快推動理財產(chǎn)品凈值化轉型，有序壓降存量產(chǎn)品規(guī)模，但同時，理財業(yè)務收入和理財規(guī)模下降成為轉型過程中必經(jīng)的“陣痛”。2018年上市銀行年報顯示，銀行理財業(yè)務收入普遍下滑，部分銀行理財收入降幅超過50%。


　　業(yè)內(nèi)專家表示，資管新規(guī)的過渡期截止到2020年底，在這期限內(nèi)銀行必須把已有不合規(guī)的存量業(yè)務消化完畢，銀行理財收入和規(guī)模下降不可避免。未來，銀行理財業(yè)務面臨重塑，會對中間業(yè)務收入產(chǎn)生一定沖擊，銀行應積極挖掘新興中間業(yè)務，抵消理財收入下降的影響。

銀行理財業(yè)務收入普降

　　在上市銀行2018年年報中，工行、建行和郵儲銀行公布了理財業(yè)務收入數(shù)據(jù)，農(nóng)行、中行和交行公布了包含理財業(yè)務收入的手續(xù)費收入。從數(shù)據(jù)來看，六大行理財業(yè)務收入普遍下降。
　　
　　去年，工行實現(xiàn)理財業(yè)務收入421.78億元，同比下降18.62%，主要受產(chǎn)品轉型和2018年資管產(chǎn)品繳納增值稅等因素影響；建行實現(xiàn)理財業(yè)務收入111.13億元，同比降幅達44.55%，主要受資管新規(guī)實施和理財產(chǎn)品市場發(fā)行成本上升等因素影響；郵儲銀行實現(xiàn)理財業(yè)務收入45.89億元，同比下降5.11%。
　　
　　農(nóng)行、中行、交行雖然沒有直接披露理財業(yè)務收入，但這3家銀行包含理財業(yè)務的手續(xù)費收入同樣呈現(xiàn)下降趨勢。
　　農(nóng)行代理業(yè)務手續(xù)費同比下降8%，該行在年報中表示，去年壓降了存續(xù)期預期收益型產(chǎn)品規(guī)模；中行代理業(yè)務手續(xù)費同比下降13%，主要由于理財業(yè)務和代理保險業(yè)務相關收入同比下降；而交行的管理類手續(xù)費收入同比下降了16%，主要由于理財產(chǎn)品收入減少。
　　
　　與六大行相比，股份制銀行理財業(yè)務收入降幅則更加明顯。平安銀行理財手續(xù)費收入由2017年的34.11億元降至2018年的13.65億元，降幅為60%。此外，招商銀行、浦發(fā)銀行理財收入同比也分別下滑37.5%和56.4%。
　　建行資產(chǎn)負債部總經(jīng)理劉方根表示，建行理財業(yè)務收入下降幅度較大是因為在資產(chǎn)端，按照監(jiān)管的要求，高收益的資產(chǎn)配置受到了限制；在負債端，整個市場負債成本上升比較快。
　　華泰證券分析表示，理財手續(xù)費收入的下降一方面是由于理財轉型過渡期資產(chǎn)規(guī)模波動；另一方面是因為過渡期內(nèi)非標資產(chǎn)總體壓降，而非標資產(chǎn)為理財超額收益重要配置渠道，非標資產(chǎn)壓降是理財手續(xù)費收入下滑的主要拖累。

理財規(guī)模有望“先抑后揚”

　　在理財業(yè)務收入普遍下滑的同時，銀行理財規(guī)模也呈現(xiàn)整體收縮態(tài)勢。
　　工行副行長譚炯在2018年度業(yè)績發(fā)布會上表示，受資管新規(guī)影響，2018年，銀行理財全行業(yè)中間收入均出現(xiàn)大幅下降。截至2018年年底，工行非保本理財規(guī)模為2.58萬億元，同比下降3.4%。
　　截至2018年年末，農(nóng)行理財產(chǎn)品總余額為16601.25億元，較上年約減少500億元；招商銀行年報顯示，該行2018年底理財產(chǎn)品余額為19600億元，較上年下降3400億元；浙商銀行2018年理財產(chǎn)品余額為3403.17億元，較年初降幅為2.55%。
　　
　　在采訪中發(fā)現(xiàn)，由于在資管新規(guī)過渡期內(nèi)銀行有序壓降不合規(guī)理財產(chǎn)品規(guī)模，停止不合規(guī)資產(chǎn)投放，這導致短期內(nèi)各家銀行理財規(guī)模出現(xiàn)不同程度“瘦身”，但銀行業(yè)人士對未來銀行理財規(guī)模的增長仍充滿信心。
　　某平臺理財分析師劉銀平認為，未來幾年，理財規(guī)模會進入一個先減速后加速的階段。銀行的客戶基礎還是比較龐大的，未來誰能吸引并留住客戶，誰將在理財市場占據(jù)更大的優(yōu)勢。
　　某銀行業(yè)分析師馬鯤鵬表示，2018年底，全行業(yè)非保本理財余額在經(jīng)歷2018年上半年明顯下降后，下半年逐漸回升至與2017年底相當?shù)囊?guī)模。同業(yè)理財2018年全年基本壓降到位，降幅達到62.6%，占全部理財產(chǎn)品余額僅為3.8%，疊加零售客戶（一般個人類、高資產(chǎn)凈值類、私人銀行類）理財規(guī)模穩(wěn)步提升趨勢，預計2019年理財規(guī)模穩(wěn)步增長，對銀行理財業(yè)務收入增速修復形成有力支撐。

業(yè)務轉型各顯其能

　　盡管經(jīng)歷轉型“陣痛”，但不破不立，隨著銀行調(diào)整產(chǎn)品和投資結構，銀行理財市場正在迎來新的曙光。多家銀行在年報中透露了轉型的具體策略，包括壓降保本理財產(chǎn)品、加快推出合規(guī)的凈值型理財產(chǎn)品、穩(wěn)步調(diào)整資產(chǎn)配置結構等。
　　
　　去年，交行共發(fā)行理財產(chǎn)品6208只，募集資金達17.59萬億元。其中，凈值型理財產(chǎn)品日均規(guī)模較上年增加人民幣356.19億元，凈值型理財產(chǎn)品日均規(guī)模占表外理財比重較上年上升4.83個百分點至15.52%。
　　2018年，建行自主發(fā)行各類理財產(chǎn)品75191.23億元。其中，凈值型產(chǎn)品增長迅速，全年發(fā)行凈值型產(chǎn)品192只，2018年年末余額2996.24億元，較上年新增2975.09億元。
　　
　　“目前建行已采取多種措施積極應對資管新規(guī)帶來的變化，向凈值型、標準化轉型，提高我們整個理財業(yè)務期限錯配的配合度，預計2019年能取得顯著成效，實現(xiàn)恢復性增長?！眲⒎礁诮ㄐ袠I(yè)績會上表示。
　　某證券金融組首席分析師劉嘉瑋在采訪中表示，2019年，銀行理財業(yè)務的轉型大方向依舊是破剛兌、凈值化，但節(jié)奏的快慢要看政策和內(nèi)外部環(huán)境。
　　“2019年存量的保本理財產(chǎn)品應該還不會完全出清，會在繼續(xù)處理存量的同時推出新的凈值化產(chǎn)品。”劉嘉瑋認為，資管新規(guī)給出的過渡期大限是2020年底，也就是說還有兩年過渡期，需要持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結構。
　　
　　值得關注的是，為了對沖理財收入的暫時收縮，各家銀行紛紛發(fā)力信用卡、私人銀行、手機銀行等中間業(yè)務，使手續(xù)費及傭金凈收入同比基本保持平穩(wěn)。
　　工行在年報中表示，2018年持續(xù)開展中間業(yè)務轉型創(chuàng)新，去年手續(xù)費及傭金凈收入1453.01億元，比上年增加56.76億元，增長4.1%。其中，銀行業(yè)業(yè)務收入增加50.27億元，主要是信用卡分期付款手續(xù)費和消費回傭收入增長較快。
　　農(nóng)行也表示，2018年，該行加快新興業(yè)務發(fā)展，信用卡發(fā)卡量突破1億張，掌上銀行活躍客戶突破1億戶，私人銀行管理資產(chǎn)規(guī)模突破1萬億元。
　　
　　去年，中信銀行信用卡帶動借記卡客戶新增550萬戶，手機銀行客戶超過3600萬戶，僅2018年就增加900余萬戶，交易額同比增長48.6%。
　　受訪專家表示，多數(shù)銀行采取大力發(fā)展信用卡的戰(zhàn)略增加中間業(yè)務收入，抵消理財收入下降的影響。未來，銀行會繼續(xù)加大信用卡及其他新興中間業(yè)務投入力度，進一步挖掘存量客戶信貸需求并撬動潛在增量客戶。