臣財貸款網(wǎng)6月13日訊,購買力風險是指房地產(chǎn)領(lǐng)域的購買力和房價之間存在較大鴻溝,不能通過主觀能動性來消除,只能通過市場自己消化,簡單點說就是房價會主動下跌,直到和購買力對接。

需要指出的是,在系統(tǒng)性風險觸發(fā)之時,購買力也會隨之下跌,人們還愿不愿意“抄底”也是個問號。

周期風險,比較好理解,用權(quán)威人士的話說,就是房價不可能漲到天上去,房價總會有拐點出現(xiàn)的。而房價一旦出現(xiàn)拐點,何時能夠止跌誰都不知道。以往日本和西方國家的房地產(chǎn)市場告訴我們,這個周期大約在20年左右,也就是說,房價下跌周期可能持續(xù)10年,而回升到下一個高點也需要10年。

回顧過去的經(jīng)濟狀況,我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟的景氣和低迷通常以五年為一個周期。地產(chǎn)商們曾經(jīng)很好地利用了這一周期,主要表現(xiàn)為在低迷是大量吃進土地,在景氣時出售商品房。而這一輪三四線城市大量庫存就是因為開發(fā)商在低迷時大量購地,不過他們在這一輪沒有等到景氣的那一刻,房子賣不出去了。

房子賣不出去就有可能觸發(fā)系統(tǒng)性風險,因為它套牢了大量信貸資金,這些資金是從銀行借來的,而銀行資金是來自于我們普通人的儲蓄,就這樣一環(huán)扣一環(huán),一旦開發(fā)商庫存無法變現(xiàn),金融系統(tǒng)性風險會讓我們存在銀行的資金只能停留在賬面上。我們希望房價下跌,但卻沒看到下跌后的系統(tǒng)性風險。

正如專家們所說,房價上漲的底線是不發(fā)生系統(tǒng)性風險,這句話的內(nèi)涵頗多。筆者認為,這句話至少能夠從以下幾個層面來解讀。

第一個層面,房價還會上漲。

第二個層面,當前房價上漲的空間還是有的。而這是在監(jiān)管層密切注意下的。

第三個層面,房價上漲即使出現(xiàn)風險,也只是局部的,而且監(jiān)管層有足夠的儲備措施來應(yīng)對可能出現(xiàn)的風險。

回顧2015年的貨幣政策,五年期存貸款利率已經(jīng)下調(diào)了20%,很多房奴們的月供壓力大為減輕。但我們同樣需要看到,對于沒有買房的人來說,買房卻更加艱難。因為貨幣的寬松已經(jīng)導致了信貸資金量放大了很多,我們稱之為“放水”。“放水”的直接后果是資產(chǎn)的貨幣價值快速上漲。請注意,這里強調(diào)的是“貨幣價值”。

按照一般商品的邏輯,房子一旦建成就開始貶值折舊,即使是地段很好的地方也不會上漲太多。而現(xiàn)在市場上的貨幣量因為“放水”而出現(xiàn)過剩情況,同樣價值的房子必須要用更多的貨幣來衡量。

從這個角度來說,2016到2017年貨幣“放水”的可能性很小,而且存在收緊的可能,這可能會從局部先行實施。這就是底線,在信貸收緊的情況下,房價很難重演暴漲的局面,轉(zhuǎn)而繼續(xù)溫和上漲。

其目的有兩個,其一是需要房地產(chǎn)穩(wěn)增長,其二是將房地產(chǎn)的周期延后,直到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功,不再需要靠房地產(chǎn)穩(wěn)增長。

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