臣財貸款網(wǎng)3月23日訊,在2016年博鰲亞洲論壇年會上,IMF副總裁朱民表示,銀行貸款增加以后一個很大的變化就是債務(wù)負擔在上升,這也是亞洲新的情況。
朱民:今年我想就金融問題專門做一個報告,主題是《亞洲未來的金融市場》,這是今天想做的匯報。
朱民:波明第一句話講金融經(jīng)濟危機以來,全球經(jīng)濟發(fā)生了重大的變化。全球的金融市場同樣發(fā)生重大的結(jié)構(gòu)性變化。這張圖是全球的金融結(jié)構(gòu)圖,我們可以看到全球金融的去杠桿在發(fā)生。美國2002年GDP比重是509,到2004年降到456,其中銀行業(yè)降杠桿特別厲害,從GDP的211降到109,銀行業(yè)降了一半,因為銀行業(yè)是危機的起始點。
朱民:我們看到很有意思的是,美國市場上升了40個GDP的百分點,債券市場上升了24個GDP的百分點。所以整體金融業(yè)以美國為例在去杠桿,但股票市場、債券市場在上升,銀行業(yè)的資產(chǎn)在下降。這次危機以后全球金融業(yè)一個最大的根本性、結(jié)構(gòu)性變化。為什么先講美國?因為接下來是亞洲。亞洲金融在上杠桿。從2002年GDP216,亞洲除了日本、新西蘭和澳大利亞以外的,特別是發(fā)展中亞洲,上升到328個GDP。
朱民:所以幾乎上升了GDP的1倍,亞洲在上杠桿,這是一個很重要的概念,在上杠桿的同時銀行業(yè)增長了60個百分點的GDP,股票增長了34個百分點的GDP,債券市場增長了16個百分點的GDP。所以這是一個全面增長,但是銀行業(yè)增長快于股票市場和債券市場增長。這個和美國的趨勢,其實美國趨勢代表著全球的趨勢,其實是相反的。
朱民:為什么一開始講這個問題?危機以來亞洲金融市場有了長足的發(fā)展,走得非???,但是再杠桿的過程中也意味著風險的可能增加,以及再杠桿的過程中使銀行的杠桿再上升,這是亞洲金融危機以后發(fā)生的一個最根本性的結(jié)構(gòu)性的變化。從這個意義來看,銀行貸款增加以后一個很大的變化就是債務(wù)負擔在上升,這也是亞洲新的情況。
朱民:我們可以在債務(wù)上升的情況里,藍色是企業(yè)債,上升非常快,國家債務(wù)還是比較小,企業(yè)債很大。新加坡、馬來西亞、泰國等其他幾個國家從2007年至2014年都增長很快,所以中國債務(wù)增長了80個GDP的百分點。所以金融再杠桿的時候反映著整個債務(wù)水平在上升。
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