仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部主管龐溟認(rèn)為，9月份，LPR維持不變，反映出中國貨幣政策堅持“以我為主、審慎克制”的穩(wěn)健基調(diào)。同時，這也反映出官方珍惜正常貨幣政策空間，強調(diào)政策精準(zhǔn)性、直達(dá)性和有效性，耐心等待前期LPR調(diào)降后、商業(yè)銀行依據(jù)“存款利率市場化調(diào)整機制”進行跟隨式調(diào)降、實體經(jīng)濟貸款利率和企業(yè)綜合融資成本進一步降低的政策擴散和良性循環(huán)顯示成效。
8月份，1年期和5年期以上LPR非對稱下降，特別是房貸利率參考的5年期以上LPR超預(yù)期下降15個基點。貝殼研究院市場分析師劉麗杰表示，降息效果釋放需要一定時間，因此短期內(nèi)連續(xù)下調(diào)LPR的迫切性不大。當(dāng)前貨幣環(huán)境整體寬松，后期政策重點是打通寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)鏈條，促進信貸投放平穩(wěn)增長，增強貨幣流動性。
值得注意的是，受上月5年期以上LPR下調(diào)的影響，9月住房信貸環(huán)境進一步寬松，整體房貸利率再創(chuàng)新低。據(jù)貝殼研究院當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至9月19日，中國103個重點城市中，已有86個城市主流房貸利率低至首套4.1%、二套4.9%的下限水平。當(dāng)月，廈門首套房貸利率下調(diào)幅度最大，達(dá)到45個基點，東莞和長沙首套房貸利率均下調(diào)35個基點。
龐溟認(rèn)為，考慮到近期商業(yè)銀行凈息差已處于歷史低點、10月與11月有1.5萬億元(人民幣)的MLF(中期借貸便利)到期，未來有可能通過降準(zhǔn)置換大部分到期的MLF。此外，LPR，尤其是5年期以上LPR在年內(nèi)仍有繼續(xù)調(diào)降空間。
劉麗杰也認(rèn)為，當(dāng)前樓市修復(fù)受阻，后期市場修復(fù)仍需要相對寬松的信貸環(huán)境。當(dāng)前部分一、二線重點城市房貸利率水平仍高于下限，未來仍有下調(diào)空間。(完)