在登陸A股市場三年之際，昔日明星公司極米科技(688696)2023年業(yè)績卻出現(xiàn)“變臉”，營業(yè)收入及凈利潤雙雙出現(xiàn)同比大幅下滑，扣非凈利潤直接從2022年的超4億元暴跌到僅剩不到7000萬元。

值得注意的是，極米科技保薦機構(gòu)旗下子公司中國中金財富證券有限公司曾參與極米IPO戰(zhàn)略配售，該位股東已于2023年清倉出售所持有的62.81萬股股份。

2023年，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，國內(nèi)投影產(chǎn)品需求面臨階段性壓力。為應(yīng)對市場變化，極米科技推出了Eagle-Eye鷹眼計算光學(xué)、全自動云臺、RS10 Ultra系列等技術(shù)和多款新品，但從實際營銷效果來看，消費者似乎對此并不買賬。目前，極米科技面臨著激烈的市場競爭，存在產(chǎn)品降價、增速放緩等多重風(fēng)險。

毛利率下滑研發(fā)人員減少

4月25日晚間，極米科技正式發(fā)布2023年年報，報告期內(nèi)，該上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.57億元，同比下降15.77%；凈利潤跌幅更大，全年盈利1.21億元，同比下降75.97%；扣非后，極米科技凈利潤從2022年的4.42億元銳減至6822.22萬元，同比降幅高達(dá)84.57%。

對此，極米科技解釋稱，報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷量出現(xiàn)一定幅度下滑，同時公司降低了部分產(chǎn)品銷售價格，導(dǎo)致公司銷售收入及銷售毛利率有所下滑。

2022年，極米科技毛利率為35.98%，2023年毛利率則降至31.25%。極米科技表示，研發(fā)投入金額與2022年同期相近，銷售費用及管理費用小幅上漲，以上原因綜合導(dǎo)致2023年凈利潤及扣非凈利潤下滑幅度超過收入下滑幅度。

需要指出的是，極米科技2023年研發(fā)投入合計為3.81億元，較上一年微增1.08%，由于營收下滑接近16%，該公司研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例被動提升。但進(jìn)一步來看，極米科技研發(fā)人員數(shù)量從2022年的694人減至2023年的644人，研發(fā)人員平均薪酬也出現(xiàn)小幅下滑至36.97萬元。

證券時報·e公司記者注意到，2023年第一季度是極米科技全年高光時刻，當(dāng)季實現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元，扣非凈利潤為4164.08萬元。此后，極米科技的營收和利潤出現(xiàn)不同程度的下滑，尤其是2023年第三季度，上市公司營業(yè)收入降至7.95億元，而當(dāng)季凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧為-656.12萬元，扣非凈利潤則為-1638.71萬元。

在2023年第四季度中，極米科技盈利能力依然沒有得到改善，利潤率大幅下滑。去年10月至12月期間，極米科技實現(xiàn)營業(yè)收入11.35億元，甚至超過第一季度2.51億元，但上市公司凈利潤僅有3433.73萬元，扣非凈利潤為2609.12萬元。

產(chǎn)品可能存在降價風(fēng)險

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年中國投影機市場總出貨量473.6萬臺，同比下降6.2%，銷售額147.7億元，同比下降25.6%。目前，國內(nèi)市場為極米科技收入主要來源，該上市公司整體業(yè)績在需求端受影響顯著。

盡管我國智能投影設(shè)備行業(yè)正處于快速增長階段，但由于市場參與主體多，行業(yè)競爭程度非常高。未來，隨著智能投影設(shè)備市場的進(jìn)一步擴大及新參與者的進(jìn)入，市場競爭預(yù)計將進(jìn)一步加劇。

顯然，這些情況都對極米科技是否能持續(xù)增長帶來挑戰(zhàn)。極米科技在年報中提到，如果不能持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先、壓縮新產(chǎn)品上線周期，那么該上市公司市場份額可能存在下降風(fēng)險，公司產(chǎn)品可能存在降價風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致公司營業(yè)收入增速放緩，壓縮公司利潤空間。

根據(jù)定期財報顯示，極米科技存貨占資產(chǎn)總額比重較高。2022年年末和2023年年末，極米科技存貨賬面價值分別為11.85億元和10.98億元，占各年末資產(chǎn)總額比例分別為22.41%和19.67%。

對此，極米科技稱，為及時滿足消費者訂單需求，減少因產(chǎn)品缺貨而造成的損失，公司在自有倉庫及第三方平臺保持一定的備貨水平；此外，由于工廠生產(chǎn)產(chǎn)品需要一定的備貨周期，為應(yīng)對“雙十一”等銷售高峰，需提前備貨以降低銷售旺季出貨延遲的風(fēng)險。

但是，鑒于極米科技存在一定規(guī)模的存貨，如果該公司不能準(zhǔn)確預(yù)期市場需求情況，便可能導(dǎo)致原材料積壓、庫存產(chǎn)品滯銷、庫存產(chǎn)品市場價格下降等情況發(fā)生。當(dāng)產(chǎn)品價格下降超過一定幅度時，極米科技的存貨可能發(fā)生減值，從而對上市公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響。