psl也就是抵押補充貸款，是指中央銀行以抵押方式向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等，其亦是一種基礎(chǔ)貨幣投放工具。
psl使得中央銀行的貸款行為變?yōu)槭袌龌袨?，其利率可以設(shè)定為市場利率走廊上限。因此，從貨幣政策調(diào)控框架的角度理解，更為標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的psl可以演變?yōu)樨泿耪吖ぞ撸龑?dǎo)市場中期利率，而普通的再貸款僅僅停留在信貸政策工具層面。
抵押補充貸款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的縮寫），PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。
PSL是再貸款的一種，是央行借貸給商業(yè)銀行的一種貸款方式。它和再貸款不一樣的地方在于,再貸款是無抵押的，商業(yè)銀行可以直接從央行獲得一定利率的貸款,而PSL是有抵押的。PSL很大程度上是直接為商業(yè)銀行提供基建、民生支出領(lǐng)域的低成本資金，同時可以降低這部分社會融資成本。
PSL的目標(biāo)是借PSL的利率水平來引導(dǎo)中期政策利率，以實現(xiàn)央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導(dǎo)和掌控。自2013年底以來，央行在短期利率水平上通過SLF(常設(shè)借貸便利)已經(jīng)構(gòu)建了利率走廊機(jī)制。
PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩(wěn)定含義，即一家機(jī)構(gòu)出了問題才會被投放再貸款。出于各種原因，央行可能是將再貸款工具升級為PSL，未來PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當(dāng)中。
在我國，有很多信用投放，比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生支出類的信貸投放，往往具有政府一定程度擔(dān)保但獲利能力差的特點，如果商業(yè)銀行基于市場利率水平自主定價、完全商業(yè)定價，對信貸較高的定價將不能滿足這類信貸需求。央行PSL所謂引導(dǎo)中期政策利率水平，很大程度上是為了直接為商業(yè)銀行提供一部分低成本資金，引導(dǎo)投入到這些領(lǐng)域。這也可以起到降低這部分社會融資成本的作用。
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